全球大豆價格自8月初結束暴跌以來，局部振蕩時間已超過5個月，市場正面臨方向性選擇。而目前黑龍江豆農手中仍有50％左右的新豆沒有銷售，國內油脂企業在美國的訂單數量巨大。市場人士認為，正確評估與分析國際大豆市場的供求關系，對國內油廠采購國際大豆，以及農民選擇大豆銷售時機都非常重要。
　　1月12日美國農業部公布的月度供需報告，對美豆產量和年度結轉庫存都較上月作了一定下調，而關于巴西及阿根廷大豆產量預測均沒有變化，CBOT交易商認為本次報告基本呈中性。對于未來影響CBOT期價的因素，大通期貨投資總監王晨分析認為，美國2004年度的各種數據已基本明確，相對的數據調整對期價的影響逐漸減弱，全世界的大豆豐產決定了基本面的長期利空壓力，但短期的利多題材也明顯存在。近期投資者關心的焦點集中在南美的干旱和亞洲銹病兩個方面。當前，南美大豆主產區的作物生長條件總體仍較理想，而巴西南部大豆將進入2月份的結莢期，其降雨量能否解除干旱成為影響其本年度大豆產量的關鍵。目前巴西128個地區和阿根廷北部各州均發現大豆亞洲銹病，同樣的情況在美國也有超過10個以上的州發生，這無疑將會對未來南美的產量、美國新一年度大豆播種成本和面積產生較大影響。南美干旱和亞洲銹病這兩個問題是近期支撐美盤期價的主要因素。
　　實際上，近幾個月來大豆市場多空雙方的爭執相當激烈。究其原因，多方人士認為，大豆直線下跌1000余點后，即使從技術角度分析，也應有40％左右的反彈，何況還存在農民惜售、前期海運費高企、國家保護農民利益等因素影響。與其觀點不同的一位資深人士則認為，多方的理由雖符合邏輯，但市場的現實因素必須具體分析、優先考慮。如果用黃豆1號501的圖表分析，技術反彈已經實現。至于505以后的合約，由于預期有新的市場因素影響，其走勢將會有差別。
　　一位市場分析師對此作了進一步分析：一是大豆501合約應是中期反彈的分水嶺，因為南美新豆收獲的季節性壓力在503合約有所體現。二是黃豆1號合約由于交割4等豆貼水減少至30元/噸，從而調動了賣方交割的積極性，這也影響了505合約的反彈力度，使其走勢更弱。而從整個豆市盤面（包括CBOT）技術方面看，由于國際大豆市場數量激增的結轉庫存壓力，豆價中期反彈是以時間換空間的形式在進行著。
　　從長期圖表和當前的基本面來看，市場人士認為較長期的熊市已經確立，豆價下跌仍有一定的空間。從CBOT的30年長期圖表來看，豆市每5—8年都進行一個市場循環，牛市周期一般不超過兩年，而這次牛市從2002年1月開始到2004年3月已經運行了27個月。從世界市場供求狀況看，2001/2002年度到2003/2004年度大豆產需差額基本在500萬噸以內，但預計2004/2005年度世界大豆結轉庫存量將至少增加2000萬噸，這個數字占近年世界大豆市場出口量的1/3左右，遠大于中國的年度進口量。因此，“未來的供應壓力是相當空前的”。一位分析師表示，盡管影響價格波動的因素是多方面的，但在某個階段決定事物性質、起主導作用的因素只有一個或極少幾個。只要南美天氣不出現較大的問題，全球創記錄的大豆產量（有可能高達2.3億噸之巨）是必須用價格來消化的。
　　美國和中國農民的惜售造成了北半球新產大豆的大量積壓，如果南美大豆上市，這種惜售將難以延續。同時，由于進口大豆已經占國內壓榨量的2/3、總消費量的一半，因此，與其他谷物品種相比，國內豆價波動受國際市場的影響更大。但是，也有分析師認為，受國際油價和世界商品指數高企、美元大幅貶值等因素影響，在南美豆大量上市期間，國內外豆價創新低的可能性盡管較大，但CBOT期豆破450美分重回底部的可能性卻相對較小。