期現對接靈活有效，體現期貨市場功能

大連商品交易所玉米期貨C0505合約日前完成非標準倉單交割1427手，這是玉米期貨上市交易以來首次進行的期轉現交割。這表明在玉米期貨完善的交割制度下，玉米期貨和現貨經營對接靈活有效，也體現出玉米期貨市場的功能作用。

據了解，這次期轉現交割的賣方客戶為某一集油脂加工和糧食收儲為一體的大型股份制企業，該公司手中存有大量現貨，為避免價格下跌風險，該公司于今年1月25日到2月8日分批賣出玉米C0505合約1427手；買方客戶為某國內大型糧食進出口企業，每年需要采購大量的現貨玉米出口，為保證玉米出口貨源，該公司于今年3月8日到3月15日分批買入C0505合約1427手，之后增加到1627手。

3月底，這兩家公司成為現貨合作伙伴，雙方簽訂了現貨貿易合同，買方在大連從賣方手中購進玉米現貨14270噸，現貨合同價為1150元/噸，并劃轉首批貨款1000萬元；自3月底至4月上旬，賣方客戶已全部將玉米運抵吉糧運銷庫。由于現貨交易已經進行，通過期貨市場為這筆現貨交易避險目的已經實現，雙方希望能提前結束為這批現貨建立的期貨頭寸。4月中旬，雙方以1157元/噸的平倉價向大商所提出期轉現交割申請。當天，大商所審核了該筆期轉現交割的相關情況，隨即批準了該筆期轉現交易，至此，玉米期貨首次非標準倉單期轉現交割順利實現。

期貨轉現貨是指持有同一交割月份合約的多空雙方，將期貨平倉價格及現貨交貨價格達成協議，將期貨持倉按協議價格由交易所代為平倉，按協議現貨價進行現貨買賣，變期貨部位持倉為現貨部位的交易。為便利玉米經營企業在期貨市場上靈活地進行避險，大商所將這一制度引入玉米期貨規則中來。

市場分析人士指出，通過期轉現交割，買賣雙方得以在非標準時間、非標準地點、以非標準質量的商品完成交割，為企業異地交割和非標準交割提供了便利，使企業期現貨經營靈活地結合在一起。玉米是一個大宗商品品種，目前現貨企業交易量和持倉量占有的份額較大，隨著投資者對玉米期轉現流程的進一步熟悉，期轉現交割有可能成為玉米企業廣為使用的交割形式。