小麥還在上漲，而且不止是新麥，現在連陳麥也開始跟著上漲了。

如果按照這個趨勢來看，是不是意味著小麥終于要回歸正軌了呢？

我覺得4個字：恰恰相反。

小麥這時候上漲，不僅沒啥道理，甚至是有點耗子跳到了鋼琴上——亂彈琴的意思了。

為什么這么說呢？

第一，缺乏上漲的動力。

當前小麥只是零星上市，且小麥豐產預期越來越強，也就是說，后續待小麥大面積收獲后，將面臨集中上市，小麥供應將越來越多。

另一方面，面粉需求還是老樣子，且隨著天氣越來越熱，消費沒有明顯動力。

雖然說有部分水分較大的糧會流入飼用，但是也十分有限。

所以小麥仍然是一個供強需弱的格局，且供應正面臨大增。

那這就怪了，小麥哪來的動力上漲呢？

第二，陳麥是有機會，但機會還沒到。

我們認為陳麥有機會，主要是基于兩個判斷：

一是新麥雖然豐產預期較高，但是受晚熟期影響，新麥不能馬上大量使用，所以一段時期內仍然要以陳麥為主，所以陳麥是有需求的。

二是面粉企業的庫存尚不足以支撐到新麥全部投入使用，所以隨著糧源的消耗，陳麥需求也必然會顯現。

但是這是一個時間換空間的問題，當前新麥還未全上市，大家都在觀望著，且面粉企業庫存充足，并不缺麥，所以采購意愿并不高。

再加上雖然中央儲備小麥停拍了，但是地儲卻沒閑著，正在趁機大拍，并且為了快速成交還在不斷下調價格。

所以面粉企業也就更沒有理由這個時候去拉漲小麥了。

所以，我們認為，小麥的上漲與之前的下跌一樣，全是情緒在作祟。

而這種情緒主要來自于兩個方面：

一是政策釋放信號以后，市場情緒有所緩和。

本來之前市場看跌小麥的情緒是很濃的，尤其是不少企業正準備甩開膀子壓價呢，結果政策突然一釋放信號，使得壓價的情緒有所收斂。

畢竟大家也搞不清楚政策這是想干嗎，所以觀望更多。

而貿易主體卻來了精神，尤其是一些本來還在小麥和玉米之間猶豫徘徊的，在政策釋放了提振的信號以后，也開始決心轉戰小麥。

所以，小麥的上漲也可以看作是政策信號的一個后反勁兒。

二是天氣因素。

本來天氣因素是一個變量，且十分飄渺，但是前幾天河南的大風讓市場再次見識到了天氣的威力，也不敢輕視。

再加上接下來又有干熱風的威脅，使市場對小麥的預期有所轉變，即便產量影響不大，但可能質量會受到一定影響。

于是，這也無形中增加了小麥的看漲預期。

但是只能說，這一切都只是猜測，在小麥沒有全面上市之前，并不能就此判定。

而我們對小麥的預期也仍然維持之前的看法：

第一，政策托底明顯。

政策端也明確表態，小麥收獲后政策收購也會及時啟動，且預計大范圍啟動托市收購的幾率不大。

這意味著，小麥再跌破前低的概率明顯縮小，政策托底意圖明顯。

第二，但上漲空間恐怕也有限。

隨著小麥豐產預期增加，小麥市場供強需弱的局面難以扭轉，流入飼用的量有限，也就限制住了小麥的上行空間。

所以，我們更傾向于認為，這個時候的漲或者跌炒作嫌疑更大，所以要警惕小麥的這種“亂彈琴”，唱衰并不一定衰，但唱好也并不一定好，不宜盲目樂觀或悲觀。