周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）9月軟紅冬小麥期約報收5.235美元/蒲，比一周前下跌3.6%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的9月硬紅冬小麥期約報收5.455美元/蒲，下跌4.3%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的9月硬紅春小麥期約報收5.885美元/蒲，下跌3.5%。泛歐交易所（Euronext）12月小麥報收225.25歐元/噸，下跌2.5%。阿根廷上河小麥報價為274美元/噸，上漲1.1%。ICE美元指數報收104.059點，比一周前下跌0.05%。

美國冬小麥收獲四分之三，繼續領先歷史均值

美國農業部作物進展周報顯示，截至7月21日，美國冬小麥收割完成76%，一周前為71%，上年同期為65%，五年平均進度為72%。報告出臺前分析師預期為81%。

春小麥優良率為77%，和一周前持平，去年同期49%。抽穗率為89%，五年均值90%。

美國春小麥處于干旱地區的比例繼續擴大。美國干旱監測周報顯示，截至7月23日，大約15%的春小麥作物處于干旱地區，高于一周前的12%，上年同期為43%。

頭號產區的春小麥單產有望創下歷史紀錄

美國小麥質量委員會在周二到周四對北達科他州麥田進行為期三天的實地考察后，周四預估2024年北達科他州硬紅春小麥平均單產達到每英畝54.5蒲，高于2023年的47.4/英畝，遠高于五年均值42蒲/英畝（不包括2020年），創下1992年以來的最高紀錄。涼爽多雨的天氣有利于作物豐產，但是也可能加快了鐮刀真菌病（fusarium fungus）的傳播，這可能導致小麥大幅打折銷售。目前距離收獲還有六周時間。未來幾周可能天氣炎熱，最終單產可能低于當前預期。作為參考，美國農業部在7月12日的報告中預測北達科他州的2024年硬紅春小麥產量將達到3.06億蒲，同比增長14％；平均單產為創紀錄的56蒲/英畝，比2023年提高7.5蒲/英畝。

北達科他是美國頭號春小麥產區，和頭號冬小麥生產州堪薩斯州并列為美國最大的小麥生產州。堪薩斯州剛剛收獲完畢的冬小麥產量也高于去年。今年美國小麥產量增長，令小麥價格承壓下行，這似乎表明芝加哥小麥期貨價格更多反映美國國內供需形勢。

美國農業部在7月份供需報告預測2024/25年度美國冬小麥產量達到13.4億蒲，較6月份調高4%，比2023年提高7%；冬小麥平均單產調高到52蒲/英畝，比上月調高0.6蒲/英畝，比上年提高1.4蒲/英畝。美國農業部預測2024/25年度春小麥產量為5.78億蒲，同比提高14%。單產預計為創紀錄的53.1蒲/英畝，比2023年提高7.1蒲/英畝。

美國小麥出口步伐放慢，來自黑海的競爭激烈

美國農業部出口銷售報告顯示，截至7月18日當周，美國小麥凈銷售量為31萬噸，比上周低47%。2024/25年度（始于6月）迄今美國小麥出口銷量為803萬噸，同比增加48.1%。美國農業部的2024/25年度出口目標為2245萬噸，同比增加16.7%。

從出口報價看，7月25日，法國小麥FOB報價為每噸240美元，比一周前上漲8美元；阿根廷小麥在上河的FOB價為271美元/噸，上漲3美元；美國軟紅冬小麥在美灣的FOB報價為216美元，上漲1美元；美國硬紅冬小麥在美灣的FOB報價為258美元/噸，上漲2美元。

黑海動態：俄羅斯小麥產量上調，哈薩克斯坦小麥豐收，烏克蘭出口加快

本周咨詢機構SovEcon兩次調高2024年俄羅斯小麥產量預期，周二將產量從8410萬噸提高到8420萬噸，周五進一步調高到8470萬噸，這要高于美國農業部當前預測的8300萬噸。SovEcon負責人安德烈·西佐夫表示，伏爾加河谷東部、烏拉爾和西伯利亞的小麥單產將高于平均水平，這抵消了俄羅斯西部以及歐洲其他地區遭受干旱的影響。

今年哈薩克斯坦的小麥產量有望同比激增四成。歐盟作物監測機構MARS的數據顯示，2024年該國小麥產量將達到1695萬噸，高于2023年的1210萬噸，比五年均值1295萬噸提高31%，這主要因為小麥單產預計提高45%，抵消了種植面積降低2.8%的影響。由于國內小麥豐收，哈薩克斯坦將在年底之前全面禁止進口俄羅斯小麥。

此前土耳其宣布在10月中旬之前暫時禁止進口小麥。這可能促使俄羅斯暫停實施小麥出口底價，并大幅削減出口關稅。下周俄羅斯小麥出口關稅將調低四成以上。

本年度烏克蘭小麥出口步伐加快。截至7月26日，烏克蘭2024/25年度（始于7月）的小麥出口量為116萬噸，遠高于去年同期的65萬噸。目前烏克蘭小麥報價在國際市場具有競爭力。

加拿大2024年度小麥產量將比上年提高4.4%，但是炎熱干燥天氣引發關注

加拿大農業部（AAFC）發布的7月份供需報告顯示，基于截至7月15日的信息，本月將2024/25年度小麥（不含杜倫麥）產量調高到2913萬噸，高于上月預測的2894萬噸，比上年的2791萬噸提高4.4%；出口預計為2055萬噸，上月預測2050萬噸，上年2040萬噸；期末庫存維護在245萬噸不變，比2023/24年度創下的歷史最低庫存高出10萬噸。

但是需要指出的是，加拿大最近各地的炎熱和干旱天氣正在影響春小麥和大麥產量前景。本周薩斯喀徹萬省農業廳發布的作物報告顯示，春小麥的優良率為76%，低于兩周前的90%，但是高于10年均值65%。大麥優良率評級為74%，低于上周的90%，仍遠高于10年均值61%。8月份天氣需要關注，目前氣象機構預計天氣將持續炎熱干燥。

歐盟委員會將2024年歐盟小麥產量下調110萬噸，創下四年新低

本周歐盟委員會在月度報告里將2024/25年度歐盟27國的軟小麥產量調低到1.208億噸，低于6月份預測的1.219億噸，比上年減少3.8%，創下四年來的最低水平。歐盟調低小麥產量預期的主要原因在于，西北歐的持續多雨天氣不僅影響到法國和德國等主要小麥生產國的秋季播種，還導致小麥生長狀況下滑，導致小麥產量和質量受損。

法國交易商表示，現在大家關注的是，今年法國小麥產量究竟是2600萬噸、2700萬噸還是2800萬噸。法國農業部本月預測法國小麥產量為2965萬噸，這已經比去年降低15%，創下四年新低。過去20年里只有兩年的小麥產量低于3000萬噸，分別是2016年和2020年。

在德國，萊夫艾森協會（DRV）本月預計2024年德國小麥產量為2020萬噸，低于一個月前預測的2034萬噸，比上年產量減少6.2%。

隨著歐盟小麥產量前景變差，出口下滑而進口增長。在2024/25年度的前三周，歐盟軟小麥出口量僅為144萬噸，同比降低35%；同期小麥進口量比上年同期增長10%。

澳大利亞小麥市場動態

周五，澳大利亞Darling Downs新季小麥出價約為345澳元/噸，陳作小麥溢價20澳元/噸。周四主要小麥產區西澳州的西南部出現降雨，部分地區降雨量高達25毫米。南澳大部分地區也出現1-10毫米的小雨。維多利亞州西部地區也出現小雨。

澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）7月24日公布的一份法庭文件表示，中糧國際澳大利亞公司的一名員工試圖影響澳洲小麥期貨結算價。文件稱，在2022年，中糧的澳洲小麥交易商Nicholas McGaw曾經在澳大利亞證券交易所（ASX）收盤前34次下單賣出澳洲東部小麥期貨合約，試圖壓低結算價。澳洲聯邦民事法院的文件稱，此舉令中糧集團的另一家澳洲子公司中糧資源公司（Cofco Resources）受益，因其在相同期貨合約中持有空頭頭寸。ASIC的大部分監管行動都是針對澳大利亞國內公司，這是首次針對中糧集團的公司提起訴訟。