繼玉米持續上漲之后，小麥也不甘示弱，也開啟了全面上漲的模式。主要表現在兩個方面：

一個是全國小麥大面積上漲，企業提價勢頭明顯；

另一個則是儲備小麥拍賣出現了溢價。

要知道前陣子還在大量流拍呢，這會兒又突然溢價了，不得不說，市場的風變得太快。

而這只能說明一件事，那就是小麥市場的情緒在上漲。

小麥市場情緒為什么會上漲？

也是因為幾件事：

拍賣溢價算一個，但只是其中之一；

另一方面，節前面粉走貨加速，企業備貨需求增加，這也算一個；

然后還有一個關鍵的原因，那就是玉米的持續上漲。

前兩年正是因為玉米上漲，使得更多小麥進入到飼用領域，拉升了小麥的需求。而后來隨著玉米跌落神壇，小麥的飼用量也就大幅下降，于是價格也就頻頻走跌。

而這次，隨著玉米的再次上漲，以及玉米小麥價差縮小，使得小麥市場情緒也興奮起來。

但是對于年前，我們認為不必期待過高。

一方面，小麥的供需并沒有改變，或者說小麥需求增長幅度有限，對小麥的拉升也就有限。

另一方面，市場的恐高情緒也比較明顯。

再加上雖然小麥正漲在興頭兒上，但平心靜氣來看，也不過是之前跌得太猛，現在補漲罷了。

看來看去，總體也還是在1.2元/斤上下波動，所以激動個啥勁兒呢？

而且市場就是這樣，一激動，往往看到的都是好消息，而忽略了其他。

比如，政策小麥拍賣確實部分地區出現了溢價的現象，但是也要看到，還有一些地區依然流拍。

所以，這說明市場的漲跌博弈還是非常激烈的。

但是不管怎么說，玉米、小麥這么一漲，倒是對年后的行情有了一些新的期待。

首先，還是要先說說壓力方面。

年后小麥市場可以說壓力仍存。

壓力主要來自于兩個方面：

一是年后儲備小麥的拍賣。

這也是近兩年來壓垮小麥市場的稻草，而且根據相關統計，部分主產省份仍有不少托市小麥等待拍賣，且部分時間較長，且量級也不小，所以這部分小麥拍賣后肯定會再次利空小麥行情。

二是需求依然不景氣。

根據國家統計局數據顯示，2024年全國小麥產量為2802億斤，同比上年增加了70.2億斤，增幅為2.6%。

而根據國家糧油中心預計，2024/25年全國小麥供應量為14874萬噸，消費量則為12069萬噸，年度結余量為1805萬噸，同比增長了33.9%。

這也充分說明小麥需求并不景氣，結余量較多。

雖然說在新一年度里政策面還是以擴大內需為主，屆時餐飲等消費會有一定提升，但是由于食用消費是剛需，所以總體拉動能力也有限。

但是另一方面，年后小麥也不乏機會。

一是隨著市場對于年后玉米看法的改變，認為玉米供需逐漸緊縮，以及潮糧較多，使得小麥的飼用預期隨之升高。

據統計，2024年小麥飼用量明顯下降，但是到新一年度，隨著玉米小麥價差不斷縮小，小麥重返飼用領域的可能性正在增加，所以預計2025年小麥的飼用替代會有所增長。

二是進口小麥直線下滑。

近兩年進口小麥數量高企，也成為壓制小麥的一個重要原因。但是從去年下半年開始，進口小麥明顯放緩了腳步。

比如，去年11月份，進口小麥數量僅為7萬噸，同比大降近90%，并且創下多年來單月進口新低。

而截至去年11月，我國共進口小麥1102萬噸，同比減少了4.1%，且12月也依然維持低迷，所以預計去年小麥進口量是同比下降的。

而有機構預計，2025年進口小麥將進一步下滑，甚至有望回落至配額以內，這也無疑是給小麥減輕了壓力。

三是小麥托市價格提高，意義重大。

尤其當前部分地區小麥價格已經低于托市價格，而小麥筑底十分明顯，這意味著后續小麥將向托市價格不斷靠攏。

所以雖然年后小麥依然是供強需弱的格局，但是依然不乏機會，重點關注階段性需求增長，區域性供需錯配以及小麥質量帶來的價差。

這大概就是年后小麥的情況。