近期我們草根調研得知，在存欄不足以及季節性需求拉動下，兩日內，雨潤在江西、湖北、湖南、河北等地白條肉價格噸售價上漲超600元/噸，本月累積上漲了超1000元/噸。從養殖場來看，河南某大型養殖企業的生豬銷售價格已經達到17.2元/公斤，重回17元/公斤。而在四川、重慶等西部地區，養殖場18元/公斤都難以收到足夠的生豬。

　　生豬價格經過12月下半月以來的短暫調整后，呈現加速上漲態勢。

　　我們的觀點和看法：

　　1.生豬產能去化超預期，豬價上漲趨勢明確。

　　三年的持續虧損，使得8月以來豬價的見頂回落嚴重影響養殖戶母豬補欄積極性，補欄量始終低于自然淘汰量。1-11月份，能繁母豬平均存欄規模3944萬頭，假設PSY 15，則預計16年生豬出欄量5.9億頭，而14年出欄規模7.35億頭。

　　按照2000年以來的最高出肉率77%來計算，則16年豬肉產量4555.3萬噸，跟2005年的豬肉產量相當。豬肉供求缺口進一步擴大，明年豬價有望在高位維持較長時間。短期，根據先行指標仔豬存欄量判斷，此次豬價上漲將持續到春節前，豬價有望突破18元/公斤。

　　2.2016年禽鏈價格上漲彈性及確定性要強于豬價。

　　一方面，雞價今年持續下降。與之對應的則是受海外禽流感導致引種封關的影響，國內禽產業鏈的產能去化極其明確。預計2015-2016年引種量約為72萬套、50萬套。禽鏈產能收縮對于產品價格的影響，只可能遲到，但絕不會缺席。另一方面，豬價上漲的最快階段已經過去。當前豬雞價差處于歷史高位。豬雞價差比值的均值回歸，意味著禽價的上漲彈性遠高于豬價。

　　3.短期，在產父母代存欄加速下滑，雞價、豬價節前將迎一輪上漲。

　　在產父母代存欄是領先白羽肉雞價格2個月的先行指標。根據我們此前判斷，在產父母代存欄量加速下降，預示當前是一輪商品代毛雞價格上漲的前夕，這輪價格上漲將至少持續到春節前后。近期豬價走勢進一步佐證我們判斷。