豬市現在是如日中天，很多養殖企業賺的盆滿缽滿。企業是賺大了，可許多中小散養豬人也許并非如此。養豬人呂祖軍說，“到目前為止，前3年的虧損他還沒有全部挽回，就算今年豬價行情再好，他也不敢輕易擴大養殖規模。現在的話我們還是保守一點好，因為在大漲之后必然會迎來一次降幅的，沒有那個行業都是穩賺的。”可不是每個養豬人都像呂祖軍一樣，豬市補欄熱情還非常火熱，而豬價呢，下半年當然還會很好，只是豬市已經不適合再繼續投入了。

　　當前豬價仍有上漲空間 將窄幅上行

　　近期，生豬價格延續漲勢。截至5月24日，芝華豬價指數報21.09點，較上月同期上漲2.8%，與去年同期相比上漲44%，約合上漲6.6。目前華南均價為全國最高，達到21.85元/公斤，西南地區為21.38元/公斤，東北地區為20.83元/公斤。較去年同期均價，目前東北地區上漲52%、華北地區上漲48%、華東地區上漲47%、華中地區上漲45%、西北和西南地區上漲44%、華南地區上漲40%。

　　5月11日，發展改革委公布的全國豬糧比為10.78：1，較上周回升0.47%。業內人士指出，當前豬糧比已經進入紅色預警區域，局部省份已經開始投放儲備凍肉。

　　“當前生豬供應緊張，豬價繼續保持高位，窄幅上行可能性較大，未來仍有10%左右的上漲空間。”芝華數據生豬分析師姚桂玲表示，供應方面，上周五生豬收購情況顯示，目前產銷區整體供應仍然偏少，壓欄輕微偏多，屠宰場銷量稍回升，收購量依然偏少，豬收購體重偏大較嚴重，除華中和華南經紀預期看跌外，其他區域經紀看小漲預期偏多。總體來說，供應基本面偏少，豬價還將窄幅上行。豬價下跌風險正逐步加大 產能恢復較快農業部畜牧業司司長馬有祥24日接受記者采訪時表示，近期生豬價格繼續上漲，目前生豬價格已經處于歷史高位。從150個萬頭商品規模豬場數據看，能繁母豬存欄連續6個月環比增加，后備母豬存欄達到近兩年來新高，仔豬平均銷售價格超過每公斤50元，每頭仔豬利潤超過400元，創歷史新高。據對484個種豬場定點監測，今年1-4月二元母豬累計銷量同比增長35.8%，4月份二元母豬銷售價格每頭2106元，同比上漲29.8%。綜合這些數據，可以看出當前補欄出現了過熱跡象，價格大起之后轉向大落的隱患逐步增加。

　　在出欄逐步增加、養殖成本下降、消費需求沒有明顯增加的情況下，生豬價格缺乏繼續上漲的動力，后期價格下跌風險正在逐步加大。

　　最近豬價持續小幅上漲，但產能恢復較快，市場供應充足，后期繼續上漲的動力有所削弱。目前生豬產能觸底回升，已出現補欄過熱現象，希望養殖場戶理性補欄順市出欄。據農業部定點監測，4月份生豬存欄環比增長0.6%，同比下降3.4%；能繁母豬存欄環比增長0.3%，同比下降4.5%。其中，生豬存欄連續兩個月環比增長，能繁母豬存欄連續36個月下降后首次環比增加，同比降幅也快速收窄，表明生豬產能已經觸底回升，進入逐步增長通道，市場供應也將逐步增加。

　　由于仔豬價格高企，大幅抬高生豬育肥成本，同時豬肉消費需求將有所下降，生豬價格后期下跌風險正逐步加大。農業部對規模以上屠宰企業定點監測顯示，每年6至8月為豬肉消費淡季，生豬屠宰量均有所下降。大家要注意防范后期市場風險，不盲目擴大產能，不壓欄惜售，以免造成不必要的損失。

　　能繁母豬存欄量企穩回升，豬價難漲我們認為，預期能繁母豬存欄量下滑是本輪養豬股上升的主要邏輯。繼能繁母豬存欄量連續30 個月下降后，3 月止跌于3760 萬頭，預計4 月能繁母豬存欄量將企穩回升。根據生豬養殖周期，這將直接影響4 個月后生豬存欄量增加，這將不利于生豬價格繼續走高。但是，我們認為，這一輪能繁母豬補欄主要由規模戶發起，補欄節奏和數量較之散戶更為有序，經歷了行業三年虧損的慘痛教訓后，能繁母豬補欄速度并不會太大。同時，八九月正值生豬季節性消費旺季，需求增加會抵消部分出欄量。總體來看，豬價下半年維持高位運行，從基本面來看，目前雖然價格高點尚未達到，但是確定性業績基本已經兌現，炒豬價預期時點已過。建議隨豬價小幅上升逐步減倉。豬價風險增加的三點理由一是由于仔豬價格高企，大幅抬高生豬育肥成本，購買仔豬育肥的養殖場戶面臨較大價格風險。按目前的仔豬價格測算，仔豬成本約930元，加上飼料等其他費用約1250元，育肥豬出欄成本價超過每公斤18.5元，活豬價格稍有下跌，育肥場戶就會出現虧損局面。據個別地區反映，一些養殖場戶還存在購買110公斤大豬再育肥的現象，這樣的非理性補欄風險更大。二是豬肉消費需求將有所下降。據測算，目前活豬和豬肉的價格比已經達到0.66：1的歷史最高水平，按當前70%左右的生豬屠宰率，已經逼近屠宰企業生產成本線，屠宰企業收購活豬意愿下降，能少宰就少宰。據對規模以上屠宰企業定點監測，每年6-8月為豬肉消費淡季，生豬屠宰量均有所下降。三是養殖場戶普遍存在壓欄惜售現象。據定點監測數據，4月份生豬平均出欄活重為118.3公斤，達到歷史高位。另據150個萬頭規模豬場數據，4月份平均出欄活重達到歷史新高116公斤，環比上升2.1%，同比上升3.3%。建議廣大養殖場戶理性補欄，適時出欄。要注意防范后期市場風險，不盲目擴大產能，不壓欄惜售，以免造成不必要的損失。