豬價開年起飛，6月的見頂回落是否意味著 “最強豬周期”已見頂結束了?分析人士認為隨著洪水疫情波及受災地區生豬出欄占全國出欄比重超60%，預計此次洪災使本輪豬價高位維持時間更長。

　　事件驅動：洪災影響生豬養殖

　　“洪災主人淚別6000頭豬”近日引發廣泛關注。自6月30日以來，我國長江中下游沿江地區等地出現了入汛以來最強降雨過程，給許多地區造成嚴重洪澇災害，為1998年以來最嚴峻的洪水疫情。其中，安徽六安一家養殖場內，6000頭生豬由于環保和防疫等限制遇洪災無法轉移。

　　此次洪災影響波及的受災地區生豬出欄占全國出欄比重超60%，對全國生豬出欄量影響舉足輕重。洪災引起生豬疫病風險也將加大，防疫工作需加強。此外，湖北、安徽、湖南以及西南各省洪澇災害嚴重，公路道路受阻，多條干道癱瘓、中斷，給生豬跨地區調運帶來極大困難。

　　安信證券分析師吳立認為，此輪洪災災情嚴重，進一步緊縮生豬供應，豬周期將延長。

　　目前，強暴雨已致江蘇、浙江、湖北、安徽、湖南、福建、江西、廣東、廣西、重慶、貴州、四川、云南等地出現不同程度的洪水災情。另外，7月進入“主汛期”，臺風季到來，強降雨仍將繼續，未來臺風帶來的強風暴雨疊加前期汛情將加重本輪洪災的嚴重性。

　　行業動態：豬周期尚未結束

　　進入2016年以來，生豬價格持續居高不下，6月的豬肉價格有見頂回落的跡象，進入6月后供應緊張的局面得到緩解，大豬存欄比例上升，出欄肥豬增加，生豬價格出現下跌。

　　“豬周期”是一種經濟現象，指“價高傷民，價賤傷農”的周期性豬肉價格變化怪圈。“豬周期”的循環軌跡從肉價上漲開始，農戶增加母豬養殖，母豬存欄量大增，導致生豬供應增加，受此影響肉價開始下跌，跌到養殖成本下農戶開始大量淘汰母豬，導致生豬供應減少，然后再促使肉價上漲。

　　2015年開始的這輪“豬周期”的背景是，2014年開始的豬肉價格持續下跌，導致養豬不賺錢乃至虧損，在肉價長期低迷的情況下，部分養殖戶選擇退出，直到陷入供需嚴重失衡后，進而引發豬肉價格恢復性上漲。

　　據農業部監測，豬肉價格春節后首次連續下跌。2016年第26周(2016年6月27日-7月3日)，豬肉周均價每公斤26.27元，環比跌1.9%，為連續2周下跌，跌幅較上周增大1.2個百分點，同比高出25%。搜豬網數據顯示，昨日全國生豬均價18.23元/公斤，價格較昨日下跌0.1元/公斤，全瘦肉型生豬均價18.55元/公斤，價格較昨日下跌0.12元/公斤。

　　那么，豬肉價格見頂回落是否意味著“最強豬周期”已見頂結束了?

　　吳立認為，預計此次洪災使本輪豬價高位維持時間更長，豬周期高點或延遲至2017年中期，2017年大概率呈豬價高位震蕩走勢。其預計本輪洪災近期內將短期影響受災區養殖戶補欄行為，生豬價格將受提振止跌，產能去化超預期，豬價將高位震蕩至2017年。

　　目前，能繁母豬存欄量仍處于歷史低位。5月份能繁母豬存欄再次下降到3760萬頭，基本接近底部，產能去化進程已結束，由于行業經歷3年深度虧損及環保政策趨嚴，本輪生豬產能去化超預期。

　　近期，強降水天氣造成的洪澇災害，影響華東地區(江蘇、浙江、安徽、福建、江西)，華中地區(湖北、湖南、)華南地區(廣東、廣西)，西南地區(重慶、貴州、四川、云南)受災區養殖戶補欄。

　　隨著臺風的登陸，山東、河南等地的養殖戶在考慮到臺風強降水天氣的預期，補欄積極性也將出現短期低迷。在養殖高盈利的驅動下，我們認為能繁母豬長期趨勢向上，但短期內受災區養殖戶補欄或將受阻。