據(jù)政府網(wǎng)統(tǒng)計9月生豬出場均價為14.8元/公斤，環(huán)比上漲2.2%，同比下跌19.5%。9月豬糧比8.25，仍處歷史高位，甚至超過上輪周期高點2011年同期，養(yǎng)殖企業(yè)盈利仍豐厚。預(yù)計10月份豬價面臨季節(jié)性下調(diào)壓力，環(huán)保執(zhí)法延緩行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)疊加原材料價格低位，生豬養(yǎng)殖利潤有望持續(xù)超預(yù)期。生豬規(guī)模化進程繼續(xù)提速，成本控制能力強、資本實力充足的公司將充分享受行業(yè)紅利，龍頭公司的超額利潤來源于行業(yè)中仍存在大量生產(chǎn)成本偏高的養(yǎng)殖戶，散養(yǎng)仍占主導(dǎo)的供給格局下，優(yōu)秀養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)展空間巨大。重點推薦牧原股份、溫氏股份，關(guān)注天邦股份、正邦科技。

　　9月雞肉環(huán)比下跌3.5%，關(guān)注復(fù)關(guān)進展、強制換羽意愿

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計9月白條雞大宗價13.6元/公斤，環(huán)比下跌3.5%，同比上漲10.2%。鴨平均價為18.4元/公斤，環(huán)比上漲2.8%，同比上漲1.1%。白羽肉雞養(yǎng)殖月均利潤為-0.42元/羽，環(huán)比下降1.9元/羽，同比下降1.5元/羽；肉鴨養(yǎng)殖月均利潤為3.32元/羽，環(huán)比下降3.2元/羽，同比上升1.8元/羽。4季度關(guān)注復(fù)關(guān)進程以及行業(yè)強制換羽意愿，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、華英農(nóng)業(yè)、益生股份、仙壇股份、民和股份。

　　后周期疫苗板塊重點推薦生物股份、普萊柯、水產(chǎn)飼料龍頭

　　環(huán)保因素提升養(yǎng)殖行業(yè)進入門檻，利于行業(yè)規(guī)模化水平提升，動物疫苗滲透率有望持續(xù)提升。生物股份：口蹄疫龍頭地位短期難以撼動，圓環(huán)、遼寧益康整合值得期待，估值具備吸引力。普萊柯：研發(fā)實力領(lǐng)先，圓環(huán)、偽狂犬等新品陸續(xù)上市迎來業(yè)績拐點。關(guān)注海利生物口蹄疫產(chǎn)品上市。飼料板塊中，水產(chǎn)飼料景氣同比大幅提升，繼續(xù)推薦水產(chǎn)飼料龍頭。

　　種植業(yè)：新銷售季雜交玉米或觸底反彈，關(guān)注政策密集期主題機會

　　隆平高科：雜交水稻種子換代升級驅(qū)動隆平高科內(nèi)生增長，依托集團資源繼續(xù)推進外延式并購，國內(nèi)外擴張值得繼續(xù)期待，維持推薦。登海種業(yè)：玉米價格下行以及政策性調(diào)減導(dǎo)致玉米種子行業(yè)性下滑，關(guān)注玉米價格反彈以及政策負面影響邊際遞減，新銷售季公司基本面有望觸底反彈。4季度進入農(nóng)業(yè)政策密集發(fā)布期，建議關(guān)注種植業(yè)板塊主題性機會，建議重點關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)(實際參與土地流轉(zhuǎn))，海南橡膠(積極嘗試多樣化種植)，北大荒(糧食價格上漲預(yù)期)等。