2017年上半年，CPI中豬價(生豬)從年初的18元降至6月的12.8元，同比-16.7%，不過7月起豬價開始反彈，9月最高回升至14.9元。隨著三季度豬價的企穩回升，豬價的上漲能否持續？新一輪豬周期是否將要開啟？

　　實際上，2006年至今經歷三輪豬周期：2006/6-2009/6、2009/7-2012/8、2012/9至今，分別歷時3年、3年1個月、5年。

　　由此可見，近期豬周期的時間在逐漸拉長。前兩輪豬周期都在3年左右，本輪豬周期至今已持續了近5年，主因一是規模化經營程度提高，企業相對于散戶，產能調整更加謹慎；二是政府行政化去產能。本輪豬周期在2017年6月豬價同比跌至-17%(接近上輪豬周期底部)，下半年以來豬價有觸底反彈的跡象，9月跌幅已收窄至-12%。

　　專家指出，豬價由供需決定，供給起主導作用，需求起次要作用。民生證券表示，隨著下半年豬肉的供給減少，預期四季度豬價溫和上升，豬價同比跌幅持續收窄，新一輪豬周期或將開啟。

　　首先，豬肉的需求主要取決于居民收入和消費習慣。豬肉需求的年間增長相對平緩，波動更多體現在年內季節性變動。豬肉消費旺季為春節(1-2月)和暑假(6-9月)。

　　再看供給，直接影響豬價的是指產出端的生豬出欄和豬肉產量，屬于流量概念；而生豬存欄是產能，屬于存量概念。從歷史數據看，豬價同比(價格)和生豬出欄同比(供給)反向關系明顯。

　　產能(生豬存欄)領先產出(生豬出欄)10個月，背后的微觀機制是生豬養殖過程，從母豬懷孕到肉豬長成出欄的養殖過程需10個月。

　　因此綜合考量之下，上述機構預計，豬價將在2017四季度震蕩上升，2018年進一步回升，新一輪豬周期或將開啟。對于生豬存欄，在市場利潤變化和政府環保拆遷的共同作用下，生豬存欄在2017年四季度繼續走低但跌幅收窄，2018年生豬存欄有望反彈。