沉寂了半年的豬價在今年7月份重新迎來上漲，9月份一度升至14.9元/公斤。
“再過三個月就到春節(jié)了，估計價格還有上漲空間。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報（ID:xhszzb）記者，在供給減少、年底備貨需求的推動下，預(yù)計豬價回升將持續(xù)到春節(jié)前。
豬價反彈利好概念股
今年豬價波動劇烈，整體呈先抑后揚走勢。
上半年是豬價的低谷期。數(shù)據(jù)顯示，2017年1-6月，生豬價格持續(xù)回落，全國外三元生豬均價一度從年初的18元/公斤降至6月的12.8元/公斤，同比跌幅高達16.7%。不過，自7月起，豬價開始出現(xiàn)反彈，9月份一度回升至14.9元/公斤，此后出現(xiàn)小幅回調(diào)，但目前仍持穩(wěn)于14元/公斤上方。
伴隨著豬價回升，相關(guān)概念上市公司的銷售數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了增長。
牧原股份
牧原股份公告顯示，9月份公司銷售生豬79.3萬頭，環(huán)比增長0.9%；銷售收入10.64億元，環(huán)比增長7.15%。9月份，公司商品豬銷售均價14.17元/公斤，環(huán)比上升0.7%。公司稱，商品豬價格在9月上旬小幅下降，中下旬豬價走勢穩(wěn)定。
截至10月27日收盤，牧原股份今年以來累計漲幅超96%。
溫氏股份
溫氏股份業(yè)績預(yù)告顯示，今年前三季度凈利潤為40億元-43億元，同比下跌60.32%-63.09%，但比上半年業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)。
豬肉價格與相關(guān)上市公司之間有何內(nèi)在聯(lián)系呢？
卓創(chuàng)資訊畜牧業(yè)研究員姬光欣表示，一般情況下，豬肉價格與相關(guān)概念上市公司股價的直接聯(lián)系并不大，主要是通過生豬價格來反映。“從目前情況看，生豬養(yǎng)殖成本相對較為穩(wěn)定，因此豬價上漲直接反應(yīng)出利潤空間的擴大，對于上市公司的盈利情況有利好作用，反之則下降。”
“史上最長豬周期”之爭
這一輪豬價波動，引起了業(yè)內(nèi)關(guān)于“史上最長豬周期”的討論。
一般來說，“豬周期”基本遵循這種軌跡：肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價上漲。
在一些分析人士看來，本輪“豬周期”打破了這種軌跡。相對于前兩輪“豬周期”（2006年6月-2009年6月、2009年7月至2012年8月），本輪“豬周期”始于2012年9月，已持續(xù)近5年，堪稱歷史最長“豬周期”。
本輪“豬周期”拉長的原因是啥？
對于本輪“豬周期”拉長的原因，民生證券分析師張瑜、李俊德認(rèn)為，主要是受兩方面因素影響：其一，規(guī)模化經(jīng)營程度提高，企業(yè)相對于散戶，產(chǎn)能調(diào)整更加謹(jǐn)慎；其二，政府行政化去產(chǎn)能。“養(yǎng)殖戶在利潤驅(qū)動下自發(fā)調(diào)整產(chǎn)能。而這一輪周期中，出于調(diào)控和環(huán)保的壓力，養(yǎng)殖戶主要是被動調(diào)整產(chǎn)能。”
新一輪豬周期啥時候到來？
張瑜、李俊德指出，新一輪豬周期或?qū)㈤_啟。從歷史數(shù)據(jù)上看，能繁母豬存欄（產(chǎn)能）同比滯后10個月后與生豬出欄（產(chǎn)出）同比走勢基本一致。根據(jù)滯后10個月的生豬存欄同比走勢，生豬出欄量同比將在下半年乃至2018年上半年呈回落態(tài)勢，意味著豬肉供給減少，豬價將回升。
不過，招商證券徐寒飛團隊則并不這樣認(rèn)為。“在產(chǎn)能未完成出清過程中，談新一輪豬周期或為時尚早。” 徐寒飛團隊指出，其一，環(huán)保趨嚴(yán)帶來的南豬北移，在一定程度上加速了生豬的出欄；其二，收儲制度變革，養(yǎng)豬的主要糧食玉米價格難以上漲，豬糧比仍維持較高位置；其三，豬肉和牛肉進口的增加，也可以抵消部分豬價上漲。
關(guān)注年末投資機會
有分析人士預(yù)計，目前已屆10月下旬，隨著元旦和春節(jié)到來，豬價可能會出現(xiàn)一波連續(xù)上漲的趨勢。
“生豬出欄體重由養(yǎng)殖成本決定，短期主要受飼料成本的影響。在2017年玉米價格見底之際，預(yù)計2018生豬出欄體重難有增長可能。再加上過年前儲備豬肉的需求，預(yù)計生豬均價將持續(xù)回升到過年前，豬價將大概率迎來一輪反彈，價格將在14元/公斤-15元/公斤。” 天風(fēng)證券表示。
姬光欣則認(rèn)為，一般來說，春節(jié)前屬于需求旺季，豬肉價格會有一定漲幅，但為了防止節(jié)日期間物價上漲，各地每年都會針對重大節(jié)日進行投放儲備，因此豬肉價格隨意上漲幅度不會過大，基本都在合理范圍內(nèi)。再者就是，豬肉價格上漲主要還是生豬價格上漲所拉動的。
從投資角度看，未來相關(guān)上市公司股價及期貨相關(guān)品種將如何波動？會出現(xiàn)怎樣的投資機會？
“對于屠宰行業(yè)上市公司而言，由于今年整體消費面表現(xiàn)不理想，利潤空間較小，對股價產(chǎn)生的影響有限。相反，生豬價格上漲能直接擴大企業(yè)利潤，利好股價。但表現(xiàn)時間上或存在提前和延后現(xiàn)象。而對于相關(guān)期貨品種來說，豬肉價格的走勢對期貨的投資參考意義較為有限。不過，仍需關(guān)注生豬市場的產(chǎn)能情況，如存欄、出欄、補欄等數(shù)據(jù)，這樣以便了解對相關(guān)期貨品種的現(xiàn)貨面的消耗情況。” 姬光欣表示。
