蛋雞存欄量接近2017年同期水平，處于相對歷史高點。隨著2019年下半年大規模補欄的育雛雞逐漸進入開產期，蛋雞存欄大概率繼續增加。供給壓力將增加雞蛋下行壓力。

　　需求逐漸恢復減輕庫存壓力

　　雞蛋現貨價格具有優勢，一定程度增加雞蛋需求，緩解前期需求弱勢對于終端市場的負面影響。各地企業復工有序進行，復工率逐漸增加，集團消費、戶外餐飲消費逐漸恢復。貴州、陜西、青海等省份已公布高三等年級具體開學時間，以及具體開學計劃。未來隨著學校的陸續開學，終端需求延續恢復趨勢不變。

　　卓創公布的我國雞蛋周度庫存數據顯示，3月13日當周，雞蛋生產環節庫存天數2.86天，流通環節庫存天數1.14天。庫存天數環比下降，且接近正常庫存水平。數據顯示，短期隨著需求的逐漸恢復，庫存壓力較前期有所緩解。

　　卓創公布的數據顯示，?2月13日雞蛋現貨價格達到階段低點2.29元/斤后小幅反彈，近期雞蛋現貨價格圍繞2.8元/斤左右窄幅振蕩。由于現階段雞蛋基本面相對穩定，期貨價格跟隨現貨價格，弱勢振蕩。

　　蛋雞存欄處于歷史較高水平

　　卓創公布的2月存欄數據顯示，全國蛋雞存欄13.216億元，環比增加。蛋雞存欄量接近2017年同期水平，處于相對歷史高點。

　　2019年下半年育雛雞補欄持續處于歷史同期最高水平，根據蛋雞的生長周期規律，2020年上半年，新增開產蛋雞將維持高位運行。春節后，新冠肺炎疫情導致屠宰企業開工推后，老雞被迫延遲淘汰;同時運輸不暢導致飼料短缺，部分養殖戶選擇強制換羽，這一操作導致2月實際在產蛋雞存欄量小于預期。此前強制換羽的蛋雞自3月起逐漸進入開產期，未來隨著在產蛋雞存欄的增加，雞蛋將面臨一定的供應壓力。

　　補欄增加支持雞苗價格反彈

　　春節過后，蛋雞養殖由小幅盈利轉為大幅虧損，養殖戶補欄意愿下降。3月12日，卓創公布的蛋雞養殖利潤-18.54元/只，虧損較前期有所下降，補欄意愿小幅增加。3月起商品代蛋用雞苗價格持續小幅反彈，本周雞苗價格穩定在3.9元/羽。雞苗價格反彈一方面是因為市場雞苗供應較前期有所下降，另一方面，部分養殖戶看好下半年雞蛋價格，增加育雛雞補欄量。供需共同作用，雞苗價格延續反彈。由于蛋雞養殖仍處于虧損階段，整體補欄意愿仍將低于去年同期。預計3月育雛雞補欄環比增加，同比下降。

　　若未來育雛雞補欄維持低位運行，對應2020年下半年蛋雞存欄下降，雞蛋價格將反彈。反之，下半年雞蛋現貨價格難有較好表現。

　　修改限倉規則滿足套保需求

　　為更好地服務產業客戶，3月17日，大連商品交易所發布《關于修改雞蛋品種限倉規則的通知》，自2020年3月20日結算時起在雞蛋2006及后續合約上實施新的限倉標準。正常月份限倉上調至1200手;交割前一個月限倉上調至400手，交割前一個月第十個交易日上調至120手;交割月份限倉20手沒有變化。短期來看，新規對雞蛋期貨價格并未產生影響，長期來看，隨著產業套期保值參與度的提高，雞蛋期貨將更加成熟。