牧原股份12月27日公布2020年12月25日投資者關系活動記錄表。

會談主要內容

1、公司全年及各季度的完全成本處于什么水平？2021年和2022年出欄規劃如何？

今年一季度的成本相對較高，超過15元/kg，主要原因是一季度出欄量較低，且涉及到管理費用攤銷等，第二季度開始成本有所下降，三季度單位成本約14元/kg，預計四季度的單位成本維持在14-15元/kg的水平。

2021年的出欄規劃取決于2020年的建設和豬場交付情況，預計在2020年年報中披露。2022年出欄情況會受到2021年的生產成績、利潤情況及市場行情等多方面的因素。

2、非瘟出現后，企業與企業之間、企業與養戶之間的盈利差距拉大。隨著非瘟防控常態化，預計未來公司和同行企業的盈利差距和優勢將會保持還是會繼續擴大？

預計中國未來養豬業的效率與歐美相近，甚至會超越歐美養豬業的效率。在這種情況下，企業面臨著管理執行能力、資源整合能力等多方面的挑戰。

目前，中國的養豬企業都在圍繞提高頭均盈利、提高企業利潤目標展開工作；只有做得好的企業才能在這些挑戰中勝出。對此，牧原公司提出了成本領先戰略，支撐頭均盈利目標的達成。

3、中國養豬業的發展是否會步美國的后塵，最終的頭均盈利達到只有30元的水平？

通過中美養殖業對比發現，中美兩國養豬業的發展歷程和發展模式均不相同。美國飼料、育種等專業化程度高，每一項專業化服務的背后，實際都在分割養豬環節的利潤。

相比之下，中國的養豬企業通常單體較大，將獸藥/獸醫服務、飼料的利潤集成在養殖板塊；而且在非瘟后，牧原公司的種豬基本不用外購，即可支撐養豬業務的發展；隨著工業創新和智能化的發展，預計未來仍能實現頭均150-200元的盈利。

4、公司第一季度至第三季度的上市率為80%左右，第四季度是否有所改善？

第四季度整體與前三季度相差不多，一方面是非瘟等疫情的影響，另一方面是新型豬舍的應用和人員等管理問題。

5、內鄉和正陽屠宰廠的進度較慢，是否會影響明年的建設速度？

內鄉和正陽屠宰廠建設進度較慢，主要是受新冠疫情的影響，其他屠宰廠的建設都處于正常狀態。疫情復產后，整個建設都處于加班加點趕工中。

6、請問公司對于加大產品宣傳力度和銷售渠道拓展方面是怎么考慮的？

牧原肉食的宣傳工作已經開展兩個多月，目前已成立品牌建設部，負責形象策劃和品牌宣傳等。

在銷售渠道方面，商超和新零售的銷售占比逐漸提高。目前，已與叮咚買菜等都達成了合作關系。未來，將積極開拓豬肉的銷售渠道，實現線下、線上、新零售等多渠道發展。

7、內鄉綜合體的建設，是否意味著公司已經回到一點式生產？

多點生產只是形式，其根本目的是為了保證豬群健康。樓房養豬模式下，每一層豬舍都是獨立的空間，切斷了疾病傳播途徑，有助于凈化空氣、提高疾病控

制水平，保證豬群健康。 8、內鄉綜合體運營過程中存在什么難題？預計未來的出欄比重如何？ 綜合體對土地的要求很高，并且建設完工后，對水、電、交通和物流的要求很高，需要時間的磨合才能達到預想的效果。綜合體不是公司擴張產能的主要途徑，短期內這種大型綜合體的出欄占比較少。

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日期 2020年12月25日