近期，豬價反彈超70%，是否意味著豬周期拐點來臨？充滿爭議！盡管如此，上市豬企已經迎來又一波的調研熱潮。

豬周期拐點已至？

“整體來看，二季度生豬市場經歷了典型的周期反轉行情，雖然絕對價格水平不高，但上漲速度較快，縱向對比來看，今年二季度豬價上漲幅度幾乎處于歷史同期最高水平。”對于這波生豬價格上漲，銀河證券分析認為，近期豬價上漲迅猛主要有幾方面因素：

其一，因去年三季度能繁母豬存欄量快速下滑，生豬產能的釋放壓力有所減弱；其二，豬群體重相對偏低抵消了豬肉的實際供應；最后，市場情緒好轉養殖戶反季節性快速的壓欄，也間接導致了生豬價格的快速攀升。

生豬價格漲勢迅猛，是否意味著新一輪豬周期已經開啟？

對此，國泰中證畜牧養殖ETF基金經理梁杏認為，近期生豬價格屬于季節性反彈，后續價格很可能會再度回調，豬周期將繼續磨底。

她判斷，從大的周期來看，目前正處于豬周期的底部區域。能繁母豬的存欄量數據自去年6月見頂(4564萬頭)以來就處于持續下行的通道之中，4月底的數據是4177萬頭，目前去化的幅度不到8.5%，5月份能繁母豬環比有所反彈。從歷史上看，每一輪豬周期的去化幅度大約在15%~20%，因此當前的去化幅度不夠徹底，生豬價格可能還會調整。

梁杏預測，真正的豬周期拐點或將在8、9月份出現，“不排除有再磨一磨的可能，然后推到四季度。”中航證券金融研究所副所長彭海蘭表示，中短期看，受旺季生豬需求逐步回暖等因素影響，生豬供給邊際收縮，行情有望得到支撐。長期看，周期最差時點過去，行業產能去化不是一蹴而就，行情或有波折，但趨勢向上。

上市豬企再迎調研熱潮

盡管業內對周期拐點判斷尚存爭議，但上市豬企已迎來又一波的調研熱潮。

牧原一枝獨秀，完全就在意料之中，但溫氏+新希望+德康+正邦的產能之和才能同牧原一較高下，還是令人驚覺企業之間差距越來越大。據梳理，近一個月以來，溫氏股份、牧原股份、唐人神、金新農等企業獲得了超百家機構調研。

目前龍頭豬企合計出欄已超全年計劃量30%，其中牧原股份、溫氏股份、新希望、傲農生物等豬企2022年計劃出欄量同比增長，39%、36%、30%、69%。截至5月底上述豬企本年出欄完成率已達52%、37.63%、45.15%和33.76%。

上市豬企已迎來又一波的調研熱潮。據梳理，近一個月以來，溫氏股份、牧原股份、唐人神、新金農等企業獲得了超百家機構調研。

溫氏股份在調研時表示，目前公司豬業生產持續向好，成本方面，在飼料成本價格大幅上升的背景下，公司4月和5月養豬綜合成本相比一季度仍呈逐月下降的趨勢，5月份已降至8.5元/斤左右，成本下降幅度略超公司預期。此外，公司現有高質量能繁母豬超110萬頭，后備母豬充足。如果后續行情持續變好，公司也有可能進一步加快實現能繁母豬存欄量目標的速度。

牧原股份表示，目前公司能繁母豬經過前期的淘汰優化，數量較一季度末稍有下降。在當前行情轉好、能繁母豬群性能有所提升的背景下，公司預計下半年能繁母豬存欄數量會有所回升，當前公司生豬存欄3500萬頭左右。另外，公司也表示，近期由于豬價回暖，公司現金流情況有所好轉，但仍不具備短期內啟動大規模資本開支的條件。后續會在保證安全運營的情況下，審慎考慮新增資本開支計劃。

“目前公司出欄量正常，同時進行逆周期產能擴張，今年計劃出欄生豬200萬頭。”唐人神在近期接受機構調研時表示，針對飼料原料價格上漲，公司通過優化飼料配方、降低原料采購價格等方式持續降低生豬養殖成本。

對于下半年生豬價格的判斷，溫氏股份認為，今年3月份豬價開啟了新一輪上漲周期，但今年豬周期完全反轉、直接進入單邊上漲周期的可能性較小，尚需時間驗證。預計下半年豬價總體震蕩上升，以季節性反彈為主。

“未來，生豬養殖行業或趨向于微利經營模式。”神農集團認為，微利經營的模式下，生豬養殖行業的回報率不會像之前那么可觀，但是各大豬企都在積極完善產業鏈，補足短板，或形成均衡發展格局。