2022年四季度以來(lái)，玉米、豆粕價(jià)格出現(xiàn)高位下行趨勢(shì)，期貨價(jià)格年內(nèi)最大跌幅已達(dá)到10%以上。雖然近期豆粕價(jià)格回暖致飼料企業(yè)短期宣漲，但在供給端增量預(yù)期下，飼料糧價(jià)或繼續(xù)承壓，致使養(yǎng)殖成本下行。 

成本支撐減弱，養(yǎng)殖端市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)縮水。當(dāng)前肉雞、生豬養(yǎng)殖均已陷入虧損，隨著夏季肉制品需求淡季到來(lái)，短期市場(chǎng)或仍延續(xù)弱勢(shì)整理。

供給增量預(yù)期刺激糧價(jià)下行

5月中旬，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上玉米主力合約2307達(dá)到2495元/噸的階段低點(diǎn)，較今年2月2881元/噸高位已回落超13%。而此前，豆粕主力合約2309在4月末達(dá)到3362元/噸，較年初每噸近4000元的高位已下降超15%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月國(guó)內(nèi)豆粕（43%蛋白）均價(jià)最大跌幅10.91%，玉米均價(jià)最大跌幅3.18%。

雖然近期玉米、豆粕價(jià)格均較低點(diǎn)有所回升，但供應(yīng)端寬松預(yù)期，或使得飼料用糧價(jià)格整體承壓。

“5月下旬調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于玉米價(jià)格處于近十年來(lái)相對(duì)高位，整體種植收益相對(duì)理想，東北部分地區(qū)有大豆、雜糧改種等現(xiàn)象，預(yù)計(jì)2023/2024年度東北玉米整體種植面積略有增加。初步評(píng)估，2023/2024年度東北四省區(qū)玉米種植總面積約為22079萬(wàn)畝，較去年增加309.55萬(wàn)畝(或1.42%)”卓創(chuàng)資訊分析師許亞婷提及，目前東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出貨積極性較高，市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松，但終端養(yǎng)殖進(jìn)入需求淡季，下游飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意向偏弱，疊加替代品小麥價(jià)格優(yōu)勢(shì)較為明顯，玉米飼用需求持續(xù)偏弱，市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求格局，東北地區(qū)玉米價(jià)格下跌明顯。 

她認(rèn)為，本年度東北種植面積有所提升，玉米產(chǎn)量增加概率較大，供應(yīng)相對(duì)寬松預(yù)期下，或限制玉米開(kāi)秤價(jià)格出現(xiàn)明顯高開(kāi)。

光大期貨近期分析就指出，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告中美玉米單產(chǎn)、面積均提升，這導(dǎo)致美玉米產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的152.65億蒲，同比增加15.35億蒲，產(chǎn)量增幅為11.2 %。在黑海谷物出口保持穩(wěn)定的情況下，預(yù)計(jì)新年度全球玉米市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)將由緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/span>

豆粕供給端同樣面臨增量壓力。

近期發(fā)布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月報(bào)告，首次給出2023/2024年度的大豆平衡表預(yù)測(cè)，其中全球大豆產(chǎn)量首次超過(guò)4億噸，同比增幅10.84%，供應(yīng)端豐產(chǎn)氛圍濃厚，而需求總量為3.87億噸，同比增幅5.93%。

“報(bào)告對(duì)于產(chǎn)量的樂(lè)觀預(yù)期，以及對(duì)于需求端的平穩(wěn)預(yù)期，導(dǎo)致在同比增量上，供大于需的態(tài)勢(shì)較為明顯，這也將對(duì)國(guó)際大豆價(jià)格形成偏利空影響”卓創(chuàng)分析師王文深認(rèn)為。

上海鋼聯(lián)豆粕分析師鄒洪林也認(rèn)為，豆粕未來(lái)價(jià)格走勢(shì)整體會(huì)追隨CBOT大豆期價(jià)走勢(shì)重心下移。接下來(lái)一段時(shí)間隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量增加，油廠開(kāi)機(jī)率提高，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格有補(bǔ)跌空間。

成本下降削弱養(yǎng)殖端挺價(jià)意愿

豆粕和玉米作為構(gòu)成飼料的主要原材料，價(jià)格波動(dòng)勢(shì)必影響飼料價(jià)格。

今年至今，飼料企業(yè)已多次調(diào)整售價(jià)。前期受豆粕玉米價(jià)格下跌沖擊，3月初包括海大、通威、新希望等飼料企業(yè)一度集中對(duì)價(jià)格進(jìn)行調(diào)降。不過(guò)近期受豆粕價(jià)格回暖影響，又有飼料企業(yè)啟動(dòng)上調(diào)產(chǎn)品報(bào)價(jià)。

“今年豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍相對(duì)較高。2-3月豆粕現(xiàn)貨價(jià)格雖然有過(guò)快速下跌，但隨后價(jià)格再次上漲，對(duì)于飼料降價(jià)的作用相對(duì)有限。后期飼料價(jià)格波動(dòng)的方向主要還是取決于原材料價(jià)格的變化。”鄒洪林認(rèn)為。

卓創(chuàng)分析師李霞也表示，反映到終端養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，實(shí)際飼料成本降幅有限。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月仔豬育肥的飼料成本由3680元/噸降至3470元/噸，跌幅5.7%。 

不過(guò)飼料成本下行，一定程度上減弱了對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的支撐力。

“3月份817雞苗市場(chǎng)行情結(jié)束1-2月的快速上漲，苗價(jià)下跌趨勢(shì)已延續(xù)至5月。截至5月12日，二季度雞苗價(jià)格由1.05元/羽跌至0.55元/羽，跌幅47.62%，并跌回年初價(jià)格上漲前的最低點(diǎn)，前期漲幅已全部回吐。”卓創(chuàng)分析師劉曉瑩分析，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄需求減少疊加養(yǎng)殖成本下降等因素，致使二季度雞苗價(jià)格大幅下行，其中飼料價(jià)格是雞苗成本的主要組成部分。

她提及，受飼料原料價(jià)格下滑影響，3-4月飼料價(jià)格走低，導(dǎo)致4-5月817雞苗成本小幅下降。截至5月12日，二季度雞苗成本由0.84元/羽跌至0.82元/羽，跌幅2.38%。受此影響，孵化企業(yè)抗價(jià)意向略有減弱，一定程度上利空苗市。

上海鋼聯(lián)雞業(yè)分析師朱鵬亮也提及，今年以來(lái)飼料成本呈持續(xù)性走低態(tài)勢(shì)，一方面總養(yǎng)殖成本大幅走低，養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)隨之下滑，但另一方面，空棚情況較去年四季度有明顯減少，養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性得到較大提振，雞源供應(yīng)呈持續(xù)遞增狀態(tài)。

生豬養(yǎng)殖端方面，今年1-4月市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)震蕩走弱行情。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1-4月外三元生豬交易均價(jià)由14.49元/公斤降至14.43元/公斤，降幅為1.77%。

養(yǎng)殖端陷虧損短期弱勢(shì)難改

飼料成本下降拖累市場(chǎng)挺價(jià)信心的同時(shí)，成本端降價(jià)的幅度并未趕上市場(chǎng)價(jià)格下跌水平，致使養(yǎng)殖端利潤(rùn)水平進(jìn)一步縮水。 

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月肉雞價(jià)格高位持續(xù)走低，均價(jià)4.68元/斤，環(huán)比跌幅7.14%。收入跌幅明顯大于成本跌幅，月內(nèi)肉雞養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)下滑，由月初盈利0.51元/只持續(xù)跌至-0.46元/只，月內(nèi)累計(jì)跌幅190.2%。截至5月12日，二季度817肉雞養(yǎng)殖由盈利0.95元/只跌至虧損0.23元/只，累計(jì)跌幅124.21%。 

生豬市場(chǎng)當(dāng)前也步入虧損局面。

“今年1-4月豬料比價(jià)多在比價(jià)平衡點(diǎn)下方運(yùn)行，豬料比價(jià)平均值為4.32，比價(jià)平衡點(diǎn)均值為4.73，預(yù)期盈利均值為-161元/頭，理論上仔豬育肥出現(xiàn)虧損。”李霞認(rèn)為，飼料成本雖有下降，但難以彌補(bǔ)仔豬成本的漲幅，造成仔豬育肥出現(xiàn)入不敷出的現(xiàn)象。5-6月份，豬肉需求處于淡季，生豬價(jià)格上行阻力仍存，仔豬采購(gòu)成本、飼料成本存在下降可能，但降幅有限。疊加生物防控成本提升，仔豬育肥實(shí)現(xiàn)盈利仍有一定難度。從豬料比結(jié)構(gòu)來(lái)看，二季度仔豬育肥理論上或面臨虧損，生豬價(jià)格拐點(diǎn)仍需等待供給端的指引。

上海鋼聯(lián)生豬分析師高陽(yáng)也表示，2022年產(chǎn)能連續(xù)增加，使得2023年生豬市場(chǎng)不確定性較大。需要重點(diǎn)關(guān)注的不確定性因素包括生豬疫病、消費(fèi)恢復(fù)、出欄節(jié)奏，產(chǎn)能去化及母豬生產(chǎn)效率等。目前來(lái)看，產(chǎn)能正在緩慢去化，但趨勢(shì)和幅度并不明顯，而如果行業(yè)產(chǎn)能去化不理想，真正的挑戰(zhàn)可能在明年。

“生豬價(jià)格依舊處于磨底狀態(tài)，對(duì)禽肉消費(fèi)抑制作用仍將維持。”朱鵬亮認(rèn)為，從需求角度看，當(dāng)前禽肉消費(fèi)未見(jiàn)明顯改善，成本下行影響下，預(yù)計(jì)2-3季度毛雞難有較高價(jià)格。