雖然近期生豬價格有所反彈，養殖戶虧損有所減少，但低迷態勢仍未徹底改變。更深遠的影響則是，生豬行業集中度再次提升。生豬養殖已不是低門檻行業。隨著大型豬企引入智能化養殖，延伸產業鏈，大型豬企的抗風險能力越來越強，中小豬企和散戶可能在一輪輪豬周期中被淘汰出局。 

國內生豬價格持續低迷，給生豬行業帶來了什么？

生豬養殖企業和養殖戶深陷虧損泥潭，這是最直接影響。據國家發改委消息，2023年5月第3周全國豬料比價為4.17，環比下降0.24%。按目前價格及成本推算，未來生豬養殖頭均虧損為151.8元。雖然近期生豬價格有所反彈，養殖戶虧損有所減少，但低迷態勢仍未徹底改變。更深遠的影響則是，生豬行業集中度再次提升。

生豬養殖已不是低門檻行業。隨著大型豬企引入智能化養殖，延伸產業鏈，大型豬企的抗風險能力越來越強，中小豬企和散戶可能在一輪輪豬周期中被淘汰出局。

在諸多因素中，融資渠道多元化是大型豬企安然渡過難關的護身鎧甲，也是生豬行業集中度提升的洗牌利器。

截至今年一季度末，近9成豬企資產負債率超50%，其中*ST正邦、正虹科技、天邦食品、傲農生物4家公司資產負債率超過80%。17家上市豬企合計負債規模超4000億元。但大型豬企融資渠道多，即便如此高的負債，抗壓能力依然遠遠強于中小豬企和散養戶。比如，牧原股份可以發行50億元公司債，溫氏股份可以向金融機構申請總額不超過700億元的綜合授信，天邦食品可以募資不超過27.2億元，傲農生物募資18億元的定增工作進展順利，新希望擬募資45億元的定增事項正在推進中。

眾所周知，豬周期磨底階段，持續的豬價低迷，會讓中小豬企和散養戶率先被動去產能。為什么是中小養殖戶？因為他們資金實力最弱，不僅融資渠道有限，而且缺少有效抵押物，生豬養殖又是非常費錢的行業，特別是到了育肥階段，每天光飼料錢就不是小數。因此，豬價磨底，磨掉的是實力弱小的中小養殖戶。國信證券表示，目前行業磨底持續時間接近3年，部分資產負債率高、現金儲備不夠充足的企業或將面臨產能出清。而大型豬企則在中小養殖戶被動出欄的同時，通過主動調低出欄目標，保存實力，避免虧損擴大，為行情好轉蓄勢。比如，4月初，傲農生物將今年出欄目標從原先制定的800萬頭降至600萬頭；4月底，天邦在2022年年報中明確，力爭2023年全年生豬出欄達到650萬頭，這一目標遠低于早先公布的1000萬頭；5月6日，大北農表示，結合現有生產計劃及出欄情況，公司將2023年養豬的出欄目標調整為500萬頭至550萬頭，兩個月前，大北農對外披露的出欄目標是600萬頭……

有行業專家表示，2023年，生豬產業集中度進一步提升已無懸念。到2025年，500頭以上規模豬場所占比重有望超過70%，甚至接近80%的高水平。

這種判斷在記者近期采訪豬企時也得到佐證。以江蘇灌南縣為例，該縣為農業大縣，主導產業之一就是生豬養殖。在當地去年出欄的127萬頭生豬中，牧原股份子公司灌南牧原出欄100萬頭，剩下的零頭由另外7家養豬規模在1萬頭以上的豬企分享。在7家豬企中，規模最大的養殖企業每年出欄3萬頭左右，能活到現在，還是因為自己專門建了一個自產自銷的飼料廠，有效控制并降低了成本。老板說，自己也想改行，但此前建飼料廠和豬場，投入了一個億，轉行不易。采訪中得知，老板所在村，共有900多戶村民，以前全村養殖30頭豬以上的農戶有160多戶，現在僅剩6戶。

目前，豬價低迷依舊，但也有不少行業人士或者豬企看到了曙光。記者在采訪中了解到，無論養殖戶還是養殖企業，普遍認為目前生豬養殖虧損不可持續。農業農村部相關負責人之前也指出，近期玉米、豆粕等飼料原料價格有所回落，利于緩解養殖虧損局面，不少豬企認為，下半年的生豬市場有可能會價格上漲。這樣的判斷，從大北農在近期接受機構調研時所言也得到佐證。大北農認為，“今年上半年的生豬行情不是很好，但公司對全年保持樂觀。”金新農在業績說明會上表示，生豬價格影響因素較多，預計下半年行情可能好轉。溫氏股份認為，下半年豬價一般比上半年好。中信建投認為，從全年豬價走勢上看，豬價“前低后高”概率大，總體來看全年生豬均價仍有望在成本線以上。

看起來好日子觸手可及，行情也有點起色，但對于中小豬企而言，觸手可及卻未必能熬到最后。因為樂觀也好，謹慎樂觀也罷，所有的預測都是基于接下來的去產能速度，盯的還是中小散戶未出欄的那些生豬。一旦大家覺得中小養殖戶被動出欄結束，手無存貨，那么，供求缺口帶來的價格上漲就開始了。而能享受盛宴的，只有大型豬企和想方設法降成本熬過來的少數中小豬企。

來源：金融時報、中國畜牧業