“豬價上漲-高位擴產-供需失衡-豬價下跌-產能去化”，曾經耳熟能詳的豬周期規律如今被打破。在資本大量入場的情況下，散戶與規模豬企走著豬周期谷底的分叉路口——散戶承壓去產能，規模豬企在資金的支持下，產能去化仍較為緩慢。有業內人士預計，前二十大豬企今年年底母豬產能或將達到1060萬頭，占比25%。財聯社記者多方采訪獲悉，由于長期虧損，目前中小散戶產能去化較為明顯，規模豬企整體母豬去化程度并不深，但豬企同樣面臨一定現金流壓力。展望后市，由于生豬產能相對充足，規模場與散戶都還有繼續被動去化的壓力，而且散戶去化壓力更大。

規模場6個月后能繁再次環比上升

Mysteel數據監測顯示，7月中小散戶能繁母豬環比減少0.06%，規模場環比增加0.02%，而從1-7月整體情況來看，環比去化幅度散戶也遙遙領先于規模豬企，尤其是進入7月后，規模豬企能繁母豬年內首次環比出現上升。

（圖片來源：上海鋼聯）

“之前場子里有400頭母豬，現在還剩下200多頭。”西南某散戶黃先生告訴記者。另有廣西散戶表示，“母豬清退了三分之一，主要是之前虧損期實在太長了，而且當時也看不到行情回歸的希望。”雖然規模豬企也面臨大額虧損，但仍在積極擴張產能，尤其是上市豬企。有業內人士指出，“上市豬企上半年合計預計虧損130億元，但產能去化卻未有進展。從近期公布的數據來測算，前二十大豬企2023年底能繁母豬產能或將達到1060萬頭。”

以豬茅牧原股份（002714.SZ）為例，截至2023年6月末，公司能繁母豬數量為303.2萬頭，和去年同期的247.3萬頭相比，同比增幅超21%。而新希望（000876.SZ）近期則表示，截至一季度公司有能繁母豬85萬頭，目前來看大概年底能繁母豬為95萬-100萬頭左右。

周期谷底，為何散戶與規模豬企出現兩極分化的去產能情況？上海鋼聯農產品事業部生豬分析師管亞鐳告訴記者，“這一輪豬價連續虧損下，中小散戶去產能更快，多數大企業仍在努力堅持，生存能力較強。上市企業資金實力雄厚，在未來預期走強的情況下，當前虧損壓力只是暫時的，所以目前上市企業整體母豬去化程度并不深，或者說母豬實際量或稍有減少，但整體生產效能要勝過以往。而中小散戶產能去化十分明顯，不管是持續磨底的豬價，不斷上升的飼料成本，還是疫情壓力，都是壓垮散戶場繼續等高價行情的一根又一根稻草。”事實上，傳統周期概念正在不斷弱化，尤其是在最近幾年大量資本入局的情況下。有上市豬企相關人士認為，過去豬周期產生，是市場供需矛盾帶來的，當行業價格下行，市場供給增多后，養殖戶就自愿宰殺母豬，而母豬減少，價格上漲后，就又把肥豬留下來做母豬產能，但現如今隨著大量資本的入局，無論生豬市場是否虧損，都依舊有人在新建產能，周期的概念已經弱化。管亞鐳對此持有相同意見，“散戶養豬、家庭農場養豬市場占有率越來越低，規模化尤其是集團化養豬市場占有率越來越高，非瘟前家庭農場即中小豬場占據主導地位，非瘟后規模化養豬（包括集團化養豬）占據主導地位，2025年前后集團化養豬將占據主導地位。行業中長期來看，龍頭企業產能擴張，決定產業集中度、規模化水平，相應的規模化水平的提升一定程度上會改變養殖行為。新一輪周期產能調節幅度和結構與以往周期不一樣，與產業集中度、規模化水平都息息相關。”

周期概念弱化，散戶優勢不再有？