一般而言，飼料行業(yè)周期會(huì)滯后于養(yǎng)殖行業(yè)的周期，當(dāng)養(yǎng)殖量小于消費(fèi)需求，養(yǎng)殖終端價(jià)格會(huì)上升，養(yǎng)殖周期景氣度較高，但因養(yǎng)殖量的減少，從而造成飼料需求的減少；當(dāng)養(yǎng)殖量大于消費(fèi)需求，養(yǎng)殖終端價(jià)格會(huì)下跌，養(yǎng)殖虧損，養(yǎng)殖周期不景氣，但因養(yǎng)殖量較多，對(duì)飼料需求反而較大。
目前，多數(shù)公司在飼料業(yè)務(wù)外，都選擇了養(yǎng)豬，在2023年上半年，這些企業(yè)的利潤(rùn)受到了養(yǎng)豬業(yè)務(wù)拖累。
養(yǎng)豬虧掉飼料賺的錢(qián)
根據(jù)對(duì)16家上市飼料企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，多數(shù)企業(yè)在2023年上半年實(shí)現(xiàn)了飼料銷(xiāo)量和銷(xiāo)售額的雙增長(zhǎng)。
受益于養(yǎng)殖存欄量的持續(xù)高位，飼料企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)。海大集團(tuán)、傲農(nóng)等企業(yè)都在半年報(bào)中將養(yǎng)殖端存欄量的增長(zhǎng)列為飼料銷(xiāo)量增長(zhǎng)的原因之一。
不過(guò)，并非所有的豬料企業(yè)都因此受益。2023年上半年，邦基科技營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)邦基科技主營(yíng)收入7.4 億元，同比下滑2.4%，歸母凈利潤(rùn)4451萬(wàn)元，同比下滑22%；扣非后歸母凈利潤(rùn)4326 萬(wàn)元，同比下滑15%。
多數(shù)公司在飼料業(yè)務(wù)外，都選擇了養(yǎng)豬，在2023年上半年，這些企業(yè)都受到了養(yǎng)豬拖累，大北農(nóng)、傲農(nóng)生物、新希望、禾豐股份、唐人神、天康生物、金新農(nóng)、正邦科技、正虹科技9家企業(yè)因養(yǎng)豬而在上半年虧損。
其中，新希望是上半年虧損最高的企業(yè)。
2023 年上半年，新希望飼料業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)量和銷(xiāo)售額的雙雙增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，新希望共銷(xiāo)售各類(lèi)飼料產(chǎn)品1410萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)67萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入391.52億元，同比增加31.14億元。
然而，由于豬價(jià)低迷，新希望業(yè)績(jī)主要受養(yǎng)豬業(yè)務(wù)影響。半年報(bào)顯示，新希望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入694.53億元，凈利潤(rùn)則為-29.83億元。
養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)承壓依然明顯
中國(guó)投融資網(wǎng)養(yǎng)殖行業(yè)分析師張龍宇表示：“自今年7月底以來(lái)的此輪豬價(jià)上漲，與養(yǎng)殖戶(hù)二次育肥情緒高漲有重要關(guān)系。6月份以來(lái)，隨著養(yǎng)殖戶(hù)大豬陸續(xù)出欄，生豬整體存欄體重偏低，標(biāo)豬與肥豬價(jià)差走闊，市場(chǎng)看漲情緒升溫助推散戶(hù)壓欄以及二次育肥入場(chǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)有效供給減少。”
南京證券分析師顧詩(shī)園分析稱(chēng)：“因極端天氣影響生豬調(diào)運(yùn)，二次育肥入場(chǎng)，以及價(jià)格上漲養(yǎng)殖戶(hù)惜售情緒增強(qiáng)，7月下旬以來(lái)，生豬出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求，導(dǎo)致此輪生豬價(jià)格上漲。”
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從供給兩端的具體情況來(lái)看，今年下半年生豬價(jià)格不具備大幅上漲的基礎(chǔ)，產(chǎn)能去化仍是行業(yè)主基調(diào)。
深圳方略產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)有限公司合伙人方中偉稱(chēng)：“隨著天氣轉(zhuǎn)涼，且在開(kāi)學(xué)、中秋國(guó)慶等備貨需求支撐下，生豬需求有所回暖，在此背景下，預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)將溫和回升，但目前行業(yè)仍處于下行周期，供給依然過(guò)剩。一是自去年12月至今，能繁母豬存欄僅去化3%左右，且頭部企業(yè)生產(chǎn)效率明顯提升，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能中樞高于去年同期；二是7月下旬的豬價(jià)快漲推動(dòng)了行業(yè)的惜售壓欄、二次育肥行為，而業(yè)內(nèi)普遍看好“十一”行情，或造成集中出欄。供需博弈僵持，短期內(nèi)豬價(jià)不具備大幅上漲基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)下半年僅季節(jié)性回暖，漲幅有限。”
顧詩(shī)園亦表示，當(dāng)前生豬出欄量對(duì)應(yīng)的是2022年下半年能繁母豬存欄，且疊加生產(chǎn)效率提升，年初疫病影響較小，生豬整體供應(yīng)充足，6月生豬存欄量43517萬(wàn)頭，同比提升1.07%，同時(shí)屠宰縮量明顯，需求疲軟，豬價(jià)持續(xù)上行動(dòng)力不足，產(chǎn)能去化仍為主要邏輯，階段性?xún)r(jià)格上漲或打斷產(chǎn)能去化節(jié)奏。
在豬價(jià)整體仍呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行的情形下，對(duì)成本端的控制成為各大豬企比拼的焦點(diǎn)。成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將擁有周期底部時(shí)更強(qiáng)的生存能力和周期景氣時(shí)較好的盈利表現(xiàn)。
方中偉表示：“生豬養(yǎng)殖成本的高低直接決定著養(yǎng)殖企業(yè)是盈利還是虧損。雖然當(dāng)前生豬價(jià)格已回到上升通道，養(yǎng)殖行業(yè)整體虧損情況大幅改善。但考慮到目前飼料價(jià)格仍在持續(xù)上漲，養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)承壓依然明顯，成本控制成為當(dāng)前養(yǎng)殖企業(yè)改善業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。”