1月19日，全國豬糧比為5.53:1，連續(xù)三周處于5:1～6:1區(qū)間，豬糧比觸發(fā)過度下跌二級預警，豬價持續(xù)下挫，國家或?qū)⒁暻闆r啟動凍肉拋儲，豬價或迎來政策收儲利好支撐。
根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，近5年內(nèi)，豬糧比處于5:1以下區(qū)間的概率為13%，處于12:1以上的概率為27%，有24%的概率會處于6:1至9:1區(qū)間。
19日，華儲網(wǎng)發(fā)布《關于2024年1月23日中央儲備凍豬肉輪換收儲競價交易有關事項的通知》稱，1月23日收儲掛牌競價交易3萬噸凍豬肉。
通知顯示，本次收儲品種為符合國家標準GB/T9959.2的國產(chǎn)II號、IV號分割凍豬瘦肉(簡稱分割肉)，必須是收儲交易日之后生產(chǎn)加工的產(chǎn)品。
同日，華儲網(wǎng)發(fā)布《關于2024年1月23日中央儲備凍豬肉輪換出庫競價交易有關事項的通知》稱，本次出庫競價交易掛牌3萬噸，以實際掛牌為準。
2024年以來，華儲網(wǎng)分別于1月16日、1月10日、1月2日公告收儲掛牌競價交易3萬噸、3萬噸、3萬噸；于1月16日、1月12日、1月10日、1月4日、1月2日公告出庫競價交易掛牌3萬噸、0.7萬噸、3萬噸、0.33萬噸、3萬噸。
對于1月4日、1月12日輪換出庫競價交易數(shù)量，華儲網(wǎng)解釋，系“根據(jù)前期輪換出入庫情況，按照等量輪換的要求”確定。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，截至1月18日14:00時，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為19.97元/公斤，比昨天(1月17日)上升0.7%。另據(jù)國家統(tǒng)計局14日數(shù)據(jù)，2024年1月上旬，生豬(外三元)價格13.9元/千克，比上期下降0.5元/千克，跌幅3.5%。
國家發(fā)改委網(wǎng)站15日消息稱，1月第2周，豬價震蕩下滑。周內(nèi)養(yǎng)殖單位出欄積極性偏高，尤其是南方市場，標豬供應較為充裕，且部分豬源北上拖累北方行情，豬價持續(xù)下滑。同時終端消費疲軟，產(chǎn)品走貨速度不斷放緩，屠宰企業(yè)開工率高位下滑。供需雙重利空之下，豬價走低。短期來看，利好提振有限，預計豬價或短時反彈后繼續(xù)下滑，整體走勢依舊偏弱。
2019年以來，伴隨非洲豬瘟對國內(nèi)生豬產(chǎn)能的影響加深，生豬價格進入暴利時代，隨之而來的便是資本的快速擴張、產(chǎn)能的迅速恢復。相關機構(gòu)調(diào)研顯示，2019年6月，全國母豬存欄1000頭以下主體仍占比80%，但到2023年12月底，母豬1000頭以下養(yǎng)殖主體占比已下滑至43%，中小型養(yǎng)殖企業(yè)及散戶群體大幅縮水。
在過去的5年中，集團企業(yè)大幅擴張。相關數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年末，全國萬頭能繁母豬企業(yè)共124家，掌握能繁母豬1202萬頭，占全國產(chǎn)能近三成，其中頭部25家母豬超10萬頭企業(yè)，坐擁母豬959萬頭，而存欄在100萬頭以上的牧原、溫氏兩家企業(yè)，分別占有母豬310萬、157萬頭，而在2019年年中，公開數(shù)據(jù)顯示，彼時牧原能繁存欄僅70萬頭，4年的時間能繁存欄量增速迅猛。
圖為能繁母豬存欄量（單位：萬頭）
產(chǎn)能逐步向頭部企業(yè)集中，生豬周期也在逐步弱化。頭部企業(yè)調(diào)節(jié)產(chǎn)能節(jié)奏更快，資金抗風險能力更強。且頭部企業(yè)相對散戶靈活性有限，退出成本高昂，市場整體產(chǎn)能變化趨于穩(wěn)定，增減空間受限，豬周期規(guī)律被明顯改變，對應豬肉價格也由高波動逐漸向低波動去演變。
生豬產(chǎn)能去化的根本在于利潤，長期的虧損必然導致產(chǎn)能持續(xù)下滑。盡管頭部占比提升一定程度上弱化了產(chǎn)能去化的幅度，但方向上不會有太大的改變。2022年年底以來，行業(yè)持續(xù)虧損導致大場下調(diào)出欄目標，中小場及散戶不斷退出市場。根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截至2023年11月，全國能繁母豬存欄量4158萬頭，為4100萬頭正常保有量的101.4%，同比下滑5.24%。
但不容忽視的是，近年來能繁母豬的生產(chǎn)效率也在穩(wěn)步提升，行業(yè)進入低利潤格局，倒逼養(yǎng)殖端持續(xù)下調(diào)成本，落實到母豬群體便是持續(xù)提升母豬各項性能指標。相關機構(gòu)跟蹤的樣本顯示，2023年全年平均分娩母豬窩數(shù)同比提高7.01%；平均窩均健仔數(shù)為11.02，同比提高3.99%；平均產(chǎn)房存活率為90%，同比提高2.01%；平均配種分娩率為75%，同比提高4.91%。母豬性能提升十分顯著，致使能繁存欄下滑的同時，出欄量影響相對有限。
從同比數(shù)據(jù)來看，2023年上半年能繁母豬存欄較2022年上半年增幅較大，平均月度增幅為1.83%，意味著從理論值推斷，2023年四季度至2024年一季度出欄同比增量應高于1.83%（因母豬性能也在提升），即2024年上半年，市場面臨著近年來最大的出欄量，壓力甚至高于2022年和2023年一季度。雖然實際出欄和理論測算有一定出入，但整體高供應仍是2024年上半年尤其是一季度的主旋律。
2023年下半年能繁存欄開始同比轉(zhuǎn)負，對應出欄節(jié)點，意味著2024年年中之后，出欄量會由高位開始下滑，價格存在環(huán)比上漲驅(qū)動，利好下半年現(xiàn)貨價格回暖，也支撐了盤面遠月升水的預期。
非洲豬瘟影響貫穿2018年至今的生豬養(yǎng)殖市場，2023年由于生豬持續(xù)虧損、養(yǎng)殖密度提高，企業(yè)及個人在疫情防控上的投入降低，難度加大，再加上毒株變異帶來的不可控因素，導致2023年四季度我國中部及北部部分省份受到較嚴重的影響，一方面能繁母豬去化加速，另一方面母豬性能也有較大影響。相關機構(gòu)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，2023年11月、12月配種分娩率及斷奶存活率均有較為明顯的影響，致使當月健仔頭數(shù)環(huán)比分別下滑2.97%和1.59%，對應2024年4—6月份出欄或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽?/span>
依照農(nóng)業(yè)部的能繁母豬存欄以及機構(gòu)的性能指標推算，預計2024年上半年供應仍將維持高位，供應壓力較大，年中之后出欄量將進入下行通道，且同比下滑，理論上價格將好于2023年下半年。但目前從能繁去化的幅度來看，全年出欄預計仍在高位，不考慮情緒影響下，價格上方空間相對有限。
圖為生豬存欄量（單位：萬頭）
值得注意的是，2023年12月以來，廣東省內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能陸續(xù)釋放，市場豬源供應迅速增量，而需求端跟進力度不足，供應過剩，導致廣東價格快速下跌，且與全國均價差距迅速收窄直至倒掛。
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份以來，廣東生豬價格與全國生豬價格差值逐步收窄，在2024年1月11日出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。截至1月15日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測廣東外三元生豬均價為13.42元／公斤，全國外三元生豬均價為13.51元／公斤，價差倒掛0.09元／公斤。
究其原因，一方面，廣東仍處于產(chǎn)能釋放階段，市場豬源供應充裕。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測廣東12月份生豬出欄計劃量環(huán)比增加6.11%，1月份廣東省內(nèi)中大型樣本養(yǎng)殖企業(yè)出欄計劃量環(huán)比增幅3.48%；
另一方面，腌臘結(jié)束后，需求下降幅度較為明顯，供過于求，帶動廣東生豬價格跌至全國均價以下。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，截至1月15日，月內(nèi)廣東樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量為11402頭，較2023年12月份降幅2.97%。
往后看，春節(jié)前，北方冷鮮市場，尤其屠宰產(chǎn)能集中區(qū)域或集中備貨，標豬需求或短時增量，全國價格或有上行可能；廣東因人員外流增加，需求或快速下降，豬價上漲空間不大，且較均價倒掛幅度或進一步擴大，屆時不乏廣東豬源外調(diào)其他省份現(xiàn)象產(chǎn)生。
2023年末，廣東生豬存欄2049.20萬頭，同比下降6.7%，其中能繁母豬存欄195.79萬頭，同比下降4.2%。全年生豬出欄3794.01萬頭，同比增長8.5%。