11月以來，國內生豬價格在8月來到階段性高點后環比下行，在10月繼續延續了下行態勢。據生意社數據顯示，11月13日，生豬基準價為16.92元/公斤，與月初的17.47元/公斤相比，下降了3.15%。

卓創資訊生豬市場分析師王亞男認為，當下影響生豬行情的因素有供應預期、需求預期、豬病及二次育肥補欄出欄等。對于供應預期，本月部分養殖集團計劃雖減少，但為完成年度出欄計劃，將生豬積壓在12月份集中出欄的風險較大，11月份實際出欄量減少的可能性較小；且散戶出欄積極性提升，下旬有出欄大豬的可能，因此供應或呈現小幅增加態勢。對于需求預期，當前屠宰量增幅不及預期，與氣溫較高有一定關系。加之今年整體屠宰量同比回落，因此11月份屠宰量或同比下滑，月內上漲趨勢或出現在下旬。從豬病及二育情況來看，冬季豬病發作頻率提升，局部區域豬病情況較9-10月份略有加重，但整體仍可控，未傷及產能。目前疫病對豬價的影響主要來自于影響補欄及出欄心態。二次育肥戶謹慎補欄，生豬需求難以得到進一步支撐，在需求尚未集中提升的情況下，二次育肥補欄量的減弱無異于雪上加霜。

由于供應相對充足，需求端實際支撐不足，豬價延續下跌。對此，中國生豬預警網首席分析師馮永輝分析，這輪豬周期自2024年1月上旬生豬價格13.7元/公斤開始，此后進入新一輪周期的上漲，但根據前期能繁母豬存欄量的拐點來判斷，現在并沒有進入生豬出欄的一個周期性拐點時間位。具體而言，從能繁母豬存欄數量變化到商品豬供給變化通常需要9～10個月左右的周期。因此理論上，能繁母豬存欄量開始持續下降時，10個月后生豬出欄量也會持續下降。

在這樣的背景下，加上今年來的飼料成本較低，大豬的經濟性更好，養殖戶存在惜售壓欄的情況，使得中大豬的供應量增加。前期新增的中大豬近幾個月陸續到了出欄的檔口；再加上對國慶后、春節前的冬季豬肉消費旺季的一致預判，飼料成本持續低位，系列因素導致了近幾個月豬價的下跌。

南華期貨認為，由于現貨端始終疲軟，集團加速出欄與養殖戶的大豬出欄共同壓制了現貨價格，在現貨價弱勢的情況下，盤面難有大幅反彈的基礎，短期來看北方氣溫進入“冷”時期，前期大豬的加速出欄與近期氣溫變冷后的消費刺激，或有上漲的驅動，但該驅動能否持續，仍需關注二育是否入場。

馮永輝認為，8月的價格高點僅系階段性高點，還無法判斷是不是整個周期的最高點；之前壓欄的中大豬大部分拋售完畢、量開始下降的時候，價格才會開始上漲，“漲的時間越早，距離春節的時間越長，沖破8月份的高點的可能性就越大，否則的話就越小”。

馮永輝表示，四季度生豬養殖企業的盈利仍有保證，但可能不會好于三季度的水平，原因在于價格的回落，同時成本較三季度不會有明顯變化。

華融融達期貨生豬研究員史香迎表示，目前市場普遍對后市預期不甚樂觀，10月中下旬以來，養殖端提前開始降重出欄，豬價持續下跌，但LH2501合約已先行回暖。據涌益咨詢數據顯示，11月12日全國生豬出欄均價16.57元/公斤，較10月中下旬跌幅約5%，而該日LH2501合約收盤價為15690元/噸，較10月中下旬漲幅約5%。

對于豬價后期走勢，國都期貨表示，能繁母豬產能目前處于穩定狀態，從規模場新生仔豬數量看，對應今年四季度生豬出欄壓力仍在增長，而需求增速低于供給增速，因此，基本面偏弱。盤面看，01合約在15000關口存支撐，03合約已跌至成本附近，繼續向下空間收窄，但四季度高點下移，短期或維持低位震蕩，關注出欄節奏以及月末腌臘開啟對短期節奏的影響。

中郵證券發布研報稱，本周全國生豬均價17.1元/KG，較上周降1.58%。雖然散戶惜售情緒較強，但集團保持正常出欄節奏，市場供應充足。同時二育熱情消退疊加消費淡季，近期豬價持續小幅走低。當前多地價格跌破17元/KG，且氣溫逐漸下降，預計后續下跌空間有限。雖然行業10月依然盈利，但因擔心后期豬價下跌、秋冬疾病等問題，養殖企業產能增長放緩，故而該行預期明年生豬供應增長幅度將是緩和的。

來源：中國畜牧業綜合卓創資訊、同花順期貨通、銀柿財經