【導語】進入5月份后，生豬價格呈上漲態勢，此輪上漲主要受二次育肥影響，且北方產能縮減，標豬緊缺現象較為普遍。但目前二次育肥頻繁發生，且集團產能陸續恢復，后續行情上漲幅度或較為緩和。

1. 生豬價格拐點已出現，價格震蕩上漲

2月末開始生豬價格止跌反彈，進入4月份后震蕩微跌，4月末止跌，5月份開始再度上漲。根據卓創資訊監測，5月20日全國瘦肉型生豬交易均價15.75元/公斤，較4月28日上漲0.99元/公斤，漲幅6.71%。無論是3月份還是5月份的上漲，都與二次育肥有較大關聯。南方豬源較為充沛，對行情有拉低作用，但與此同時，北方散戶及中小場去產能情況較為普遍，空欄率較高，市場對后市行情持樂觀態度，但母豬及仔豬補欄周期較長，風險隨之提升，因此短線二次育肥操作愈發普遍。本輪二次育肥主要補欄90-125公斤體重段的標豬，走二育的豬價較高，從而帶動正常出欄生豬的價格上漲。此外，二次育肥戶補欄部分120-125公斤的標豬，與屠宰企業形成標豬收購的競爭關系，進一步提振豬價。

經過調整，全國均價已由2月末的13.48元/公斤震蕩上漲至5月20日的15.75元/公斤，上漲2.27元/公斤，漲幅16.84%。北方已進行至少兩輪的二次育肥集中補欄，側面反饋空欄率較高。

2. 集團產能止跌回漲，散戶母豬補欄積極性一般

根據卓創資訊監測樣本數據來看，能繁母豬存欄量自2023年5月份開始持續回落，至2024年1月份跌至低位，與本輪高點相比下降7.25%。2024年上半年許多規模集團能繁母豬存欄量已出現止跌上漲趨勢，根據卓創資訊監測，截至2024年4月份，樣本企業能繁母豬存欄量增加5.47%，其中主要是集團上漲，部分中小型養殖企業仍然有下降動作。為規避風險，散戶及中小場母豬補欄積極性一般，短線二次育肥的頻次增加。

3. 豬價或震蕩上漲，幅度或較為溫和

本輪豬價上漲主要受北方二次育肥帶動，由于部分二育豬補欄時的體重已偏大，因此養殖周期或短暫，在6月份或陸續有二次育肥豬出欄，使得供應短時增加，豬價上漲幅度受限，局部或出現暫時止漲回落現象。此外，由于部分南方豬源或調往北方市場，因此在一定程度上平抑豬價上漲幅度。從長周期來看，受供應端影響，今年生豬行情或呈主線上漲狀態。但后期二次育肥或不斷出現，在豬價持續上漲時出欄，供應增加，豬價止漲，在豬價下降后再度進行二次育肥，此循環或成為常態。從此方面來看，豬價或呈現震蕩上漲態勢，趨勢相對緩和，到四季度時均價或在18.0-19.0元/公斤徘徊。

來源：卓創資訊 王亞男 卓創農業