近期，隨著生豬價格從底部回升，市場對于養殖板塊注入看漲預期，A股市場中養殖板塊呈現出明顯的上漲趨勢。其中，養殖ETF近一個月的漲幅接近20%，個股方面，新五豐股價近期上漲6.8%，曉鳴股份等多只股票也呈現出上漲態勢。

不過，5月27日，養殖板塊在經歷前期的上漲行情后出現快速回調，其中，曉鳴股份跌超10%，湘佳股份、立華股份、民和股份、東瑞股份、牧原股份等紛紛跟跌。

“近期養殖板塊股票，包括生豬、肉雞及蛋雞苗股票整體表現偏強，昨日大幅下跌，應該是正常的獲利回吐。短期生豬、雞蛋及肉雞價格走勢仍偏強，但考慮到中期產能過剩的隱憂仍在，因此市場整體表現謹慎，沖高之后容易出現回吐漲幅的走勢。”五礦期貨農產品分析師王俊說。

在一德期貨生鮮畜牧產業分析師侯曉瑞看來，養殖板塊部分個股異動可能更多受到資金輪動影響，而從養殖業基本面來看，雞蛋及生豬均已脫離現貨底部空間，尤其生豬價格目前進入上漲兌現期，現貨上漲的高度將決定未來養殖企業的盈利情況，無論是期貨還是股票，并未跟隨現貨大幅上漲，更多的是等待預期兌現。雞蛋基本面相對生豬偏弱，蛋雞存欄基數偏高，現貨上方存在較強壓力。

“市場對于養殖行業的判斷是多維度的，除了養殖行業本身的變化之外，還與整體環境有關。”中信建投期貨養殖首席分析師魏鑫認為，前期市場對于年內實現養殖利潤的恢復有一定的預期注入，隨著豬價上行，“買預期”階段正進入尾聲，后續市場繼續上行需要依靠“超預期”表現。

那么，當前養殖行業的盈利情況如何呢？據王俊介紹，蛋雞和生豬的養殖走勢與盈利狀況存在一定相似性，一是價格反季節走高，養殖盈利環比持續改善；二是市場受多重因素影響，行業一掃前期持續虧損的頹勢，養殖盈利轉正且同比明顯偏高。

“具體來看，5月前，蛋雞養殖行業整體處于虧損區間，養殖端出現了提前淘汰的現象。隨著利空出盡，蛋價在5月后出現大幅拉漲，蛋雞養殖盈利明顯回升，行業去產能進程中斷，蛋價沖高回落后，目前仍處于盈利水平。生豬方面，2023年下半年以來，生豬完全成本下降不明顯，但飼料成本下滑明顯，主要因為冬季疫情導致死淘率上升，上半年行業平均成本預計在14.5~15元/千克。除了春節后現貨短暫虧損，生豬行業基本處于微利狀態，近期隨著豬價上漲，養殖盈利水平大幅上升，母豬存欄或已進入底部空間，后續能否回升及回升幅度多大要看現貨表現。”侯曉瑞說。

在魏鑫看來，目前生豬養殖行業處于長期虧損后階段性盈利恢復期。長期虧損的原因來自于前期的大量投資，而目前階段性盈利也有時間窗口。隨著盈利延續，產能還有進一步恢復的空間，導致后市面臨持續壓力。而蛋雞養殖行業處于長期盈利后的階段性虧損階段，蛋雞長期盈利源于較高的成本抑制了市場補欄，使得供給偏緊的時間拉長。隨著利潤累積和產能逐步恢復，蛋雞市場也將面臨供應提升和虧損的局面。

“事實上，從消費和價格表現的季節性來看，不管是生豬、肉雞還是蛋雞，目前均處于傳統的淡季，理論上價格應該偏弱，但近段時間價格走勢明顯偏強，這當中的邏輯有所不同。就雞蛋市場而言，目前的漲價更多是長期虧損后的一次反彈，整體看市場供應依舊充裕，且即將到來的梅雨季不利于雞蛋保存；對生豬市場而言，由于去年持續虧損導致產能不斷去化，今年豬肉整體供應下降，漲價大概率能夠持續，只是市場提前漲價，導致體重明顯走高，對未來的漲價空間存在壓制。”王俊表示。

魏鑫表示，目前養殖相關產品處于季節性需求淡季，對于豬肉來說，居民消費波動不大，對肥豬偏好轉弱。后市預期生豬供應整體有環比下降趨勢，直到9月后開始恢復，屆時需求側驅動也將出現。雞蛋市場消費同樣處于淡季，生產上關注溫度提升帶來產蛋率下滑，貿易商需關注梅雨天氣引發的儲存風險。整體看，蛋雞存欄量有望緩步提升，7月開始進入中秋備貨時間段，雞蛋將迎來供需兩旺格局。