2月20日，生豬期貨窄幅震蕩，主力2505合約收跌0.04%，報收13045元/噸。生豬現貨價格方面，卓創數據顯示，昨日中國生豬日度均價15.06元/公斤，環比漲0.12元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價14.76元/公斤，環比漲0.2元/公斤，四川、廣東、遼寧、山東不同程度上漲。二次育肥補欄積極性有所增加，養殖端出欄積極性下滑，截留部分豬源，供應端縮量帶動生豬價格再次上漲。近期豬價上漲系二次育肥影響，終端需求并無明顯改善，建議維持弱勢格局對待。后市關注市場情緒及二次育肥補欄進展對生豬期、現貨價格影響。

春節后豬價走出了大跌，企穩再到震蕩的走勢，今日豬價大面積反彈，漲勢能延續嗎？未來幾個月豬價怎么走？

對于后市豬價走勢展望，農業農村部生豬產業監測預警首席專家王祖力表示，2024年是豬價上行期，2025年將迎來下行期，主要從以下四個方面來分析。在生豬產能方面，2024年4月能繁母豬存欄出現由減轉增的拐點，理論上對應2025年3月份之后的產能呈現增長趨勢，豬價重心逐步下移。不過，值得一提的是，2024年產能增長較緩，能繁母豬存欄量累計僅增長2.3%，這也意味著2025年豬價下跌幅度將有限。在新生仔豬方面，監測數據顯示，2024年10月份新生仔豬同比由降轉增，12月份同比增長8.5%，增幅還是相對較大。對應仔豬5-6個月的育肥周期，2-6月份肥豬上市量或同比增長2.5%左右，生豬上市量增加意味著2025年2-6月份豬價同比去年要差。在中大豬方面，2025年1月全國中大豬存欄量同比增加1.1%，規模豬場增加4%，這也再次驗證了2、3月份市場面臨的產能過剩壓力較大。在養殖場戶情緒方面，由于2024年仔豬一直存在盈利空間，導致養殖場戶淘汰母豬的意愿較弱，全國能繁母豬的存欄持續處在4100萬頭產能調控綠色區域上線。

天風證券日前發布研究報告稱，上周生豬養殖板塊上漲，系板塊估值便宜疊加近期產能去化邏輯有望加強催化。在2025年豬價低位、成本抬升、疫情干擾情況下，后續產能去化容易程度及復產難度或再度提升，長期仍有望波動去化。

國投安信期貨研究院高級分析師楊蕊霞表示，生豬期貨自2024年8月中旬起進入下行趨勢，至今已經持續近半年的時間。從指數合約價格來看，生豬期貨指數從8月份的高點18150元/噸下行至最低1月份的低點12880元/噸，跌幅已達29%。從絕對價格來看，目前生豬期貨指數合約價格已經來到了上市以來的最低點，此前形成的兩次絕對價格低點分別是2021年9月的13480元/噸及2023年12月的13845元/噸。對遠期合約而言，從目前盤面給出的遠期價格曲線來看，目前市場對年內豬價預估區間在13~14.1元/公斤區間，體現出顯著缺乏波動率的狀態，基本圍繞目前的行業養殖完全成本在波動。而過去幾年即便在價格最缺乏波動率的2023年，豬價波動區間也大于這一預期區間。

楊蕊霞認為，從供給端指標“每月新生仔豬數量”來看，截至2025年1月，新生仔豬數量已恢復至較高水平，接近2023年產能去化前的高位水平，或將對應今年夏季7月份左右市場不缺豬，生豬供應仍然相對充裕。這與往年的情況有所不同，往年來看冬季仔豬成活率偏低導致來年夏季生豬供應偏少，豬價容易在夏季出現上漲行情。涌益咨詢測算的數據顯示月度新生仔豬數量自2024年2月起開始進入環比增加趨勢，并持續增至2025年1月，已經連續增加12個月。

楊蕊霞稱，基于2024年持續的行業產能擴張，2025年生豬價格或有季節性上漲機會，但難有趨勢性和周期性上漲行情。在此前持續的空頭趨勢行情中，利空因素在價格下跌過程中不斷釋放和消化，這使得整體生豬期價估值下移至底部區間，遠月合約估值也相應承壓不斷下行。近月合約估值仍將受到現貨弱勢下行的影響，可能存在繼續向下的空間。遠月合約由于目前基本面交易因素匱乏，近遠月價差沒有拉開，遠月合約估值繼續下移空間不大。如果近月3月或5月合約繼續打開向下空間，遠月合約可能維持底部震蕩。

永安研究認為，現貨價格反彈帶動養殖端出欄積極性下滑，供應縮量支撐價格，但白條豬需求疲軟且消費淡季，現貨價格可能回歸成本線甚至跌破，期貨貼水反映周期和季節性預期，關注養殖情緒和產能調整等因素。

國都期貨表示，能繁母豬產能穩定增長，新生仔豬數量增加，生豬出欄壓力上升，供強需弱，但現貨升水近月期貨，盤面下跌空間有限，短期或低位震蕩運行。

2025年豬價面臨下行壓力，甚至不排除行業出現階段性虧損，王祖力建議養殖場戶，一是加大低產母豬和弱仔母豬的淘汰量，謹慎二次育肥，合理規劃出欄計劃。二是不宜對未來行情有過于樂觀的預期，切勿逆市場行情擴產。

  來源：中國畜牧業綜合國投期貨、同花順期貨通、智通財經、豬好多網