據外媒消息，截至2025年4月17日當周，全球玉米價格有所回落，從此前連續上漲的強勁走勢中暫歇。但受美國中西部多雨天氣延緩春播、玉米出口銷售改善、美元走軟及原油反彈等因素支撐，玉米跌幅受限。未來需重點關注美國播種進度、南美玉米產量前景及阿根廷出口政策調整對全球供需的影響。

美國玉米出口銷售意外改善

盡管美國對全球發起關稅戰可能擾亂農產品貿易，但是美國農業部出口銷售周報顯示，截至4月10日當周，2024/25年度美國玉米凈銷售量為156萬噸，較上周增長99%，較四周均值增長39%。本年度迄今美國玉米總銷量為5658萬噸，同比提高26.6%；而美國農業部預測全年出口同比增11.3%。美國私人出口商周一報告向日本銷售12萬噸玉米，周二報告向葡萄牙出售11萬噸，均在2024/25年度交貨。

美國玉米仍是全球最便宜供應，不過相對巴西玉米的價差縮窄到2美元，一周前為5美元（3月14日為11美元）。4月16日，美灣玉米FOB報價為224美元/噸，比一周前上漲1美元；巴西帕拉納瓜港玉米報價為226美元/噸，下跌2美元；阿根廷上河FOB報價226美元，與上周持平。烏克蘭玉米出口報價247美元/噸，上漲4美元。

阿根廷放寬外匯管制，有助于刺激谷物出口

阿根廷從4月14日起放松了大部分外匯管制，農作物出口商將按照官方匯率獲得全部出口收入，而之前是80%的官方美元匯率和20%的平行匯率對出口銷售收入進行結算。新規定有助于阿根廷出口商獲得更多比索出口收入，有利于促進出口增長。阿根廷還將比索匯率區間設定在1000至1400比索兌1美元之間。不過米萊總統表示不會在6月份之后延長目前的削減出口稅政策。

阿根廷農業部數據顯示4月初阿根廷玉米銷售加快。玉米現貨價格上漲以及市場預期比索貶值，促使阿根廷農戶加快銷售步伐。截至4月9日，阿根廷農戶銷售1287萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出153萬噸，但仍低于去年同期的1580萬噸。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，截至4月15日，2024/25年度阿根廷玉米收割完成28%，高于歷史均值20%。未來幾天農業產區天氣將干燥，有助于收獲加快。該交易所預計玉米產量為4900萬噸（上年4950萬噸）。美國農業部預測5,000萬噸。

巴西二季玉米播種工作結束，產量前景明朗

巴西國家商品供應公司（CONAB）表示，上周巴西二季玉米播種工作結束，播種進度略高于歷史同期均值。二季玉米通常占到全年玉米產量的四分之三，從6月份開始收獲。氣象預報顯示，未來一到兩周，巴西二季玉米產區將迎來豐沛降雨，產量前景有利，盡管這無法消除長期缺水對作物造成的影響。CONAB本月初預計2024/25年度巴西玉米總產量達到1.24743噸，較上月調高200萬噸，同比增長7.8%。其中二季玉米產量預計為9789萬噸，比上月預測的9552萬噸調高2.5%，同比增長8.5%。

烏克蘭玉米升至兩年高點，因需求強勁

本月上旬烏克蘭玉米價格飆升至兩年高點，4月11日離岸價達241美元/噸，較一周前上漲4美元，創2023年3月以來最高。上漲原因在于，天氣不確定性可能威脅新季作物產量，促使農民囤積庫存以待更高價格。黑海地區（包括烏克蘭、羅馬尼亞、保加利亞、塞爾維亞）整體減產，當地農民普遍惜售，進一步收緊供應。烏克蘭玉米因品質優于鄰國，需求激增，尤其在土耳其和意大利市場。土耳其3月19日將100萬噸玉米進口關稅降至5%（有效期至6月30日），顯著提振烏克蘭出口，

IGC：2025/26年度全球玉米產量預測上調至12.74億噸

國際谷物理事會(IGC)周四將2025/26年度全球玉米產量預測上調至12.74億噸，較上月預期增加500萬噸，因為撒哈拉以南非洲和美國的產量上調。2025/26年度美國玉米產量預期值調高了320萬噸，達到3.974億噸；撒哈拉以南非洲地區產量增加220萬噸，達到8960萬噸。本月IGC還將2024/25年度全球玉米產量預估上調200萬噸至12.18億噸，消費上調100萬噸，使得2024/25年度期末庫存上調100萬噸至2.76億噸，同比減少6.4%。

春播天氣以及特朗普關稅政策可能加劇玉米波動

上周五CFTC的持倉數據顯示投機基金再次大舉增加對玉米的看漲押注。截至4月15日當周，投機基金在玉米期貨及期權市場持有凈多單124,573手，比一周前的53,576手（為五個月最低值）激增132%。

從玉米供需形勢來看，2024/25年度美國玉米庫存用量比為9.6%，低于去年的11.8%以及10年均值12.5%；全球玉米庫存用量比為11年來最低值，表明美國以及全球玉米的現貨供應相對緊張。

2025/26年度美國玉米種植面積以及產量預期增長，但是距離收獲還有很長時間，春播進展以及作物生長仍有變數。市場將密切關注美國春播進展以及特朗普關稅對全球貿易的影響。

來源：博易大師