四月初至今，在中美關稅貿易戰、北方地區遭遇近幾十年來少有的大風天氣，以及余糧見底、玉米上量少等因素影響下，玉米價格穩中偏強，后期價格將會如何運行？

今年售糧進度加快，華北地區較往年快一成以上，目前僅剩半成左右余糧，需依賴東北糧源及替代品補充。當地玉米上量持續低位，近一周平均到車量不足五百臺，近幾日更是逐日減少。4月22日，山東晨間剩余到車量降至175臺，較前一日減少219車，隨著到貨量縮減，山東多數深加工企業上調玉米收購價。周二，福洋生物、恒仁工貿、肥城福寬等企業紛紛提價，漲幅在4-20元/噸不等。

東北產區雖缺乏增儲等政策利好支撐，但隨著潮糧基本出清，農戶余糧不足半成，加之入關利潤吸引，產區糧源向華北流動增多，玉米價格基本穩定，部分深加工企業提價。近期國儲玉米輪出拍賣量下降，且中儲糧計劃于4月30日逐步停收。周二，中儲糧玉米競價銷售量僅1.68萬噸，但購銷雙向成交量達19萬噸。

數據顯示，3月中國進口玉米8萬噸，較2月進口環比增加 5%，但結構變化顯著。當月巴西成為最大供應國，進口量 7.4 萬噸，占比超 90%，但同比去年銳減94%；烏克蘭進口量歸零（上月為4.9萬噸，去年同期39.4萬噸）；美國進口量僅794噸，較上月略減（去年同期近11萬噸）。預計今年玉米總進口量或不足千萬噸，甚至低于720萬噸的進口配額。

四月僅剩不足十天，月內玉米價格維持窄幅波動、小幅抬升，不復二三月份的大漲行情。盡管港口價格較月初上漲近五十元，但與上月同期基本持平。對于未來走勢，筆者維持原有判斷，認為玉米價格有望繼續偏強運行，五月上旬存在突破三月高點的可能，但大幅飆升概率較低，結合倉儲利息及保管成本等因素，預計以小幅上漲為主，建議及時合理安排操作。

港口方面，三月以來集港量持續低位，北方港口下海量雖近日有所減少，但整體仍處高位，帶動庫存連續下降。截至4月11日，北方四港庫存降至 450.3萬噸，較前一周減少17.8萬噸，為連續第三周下滑，當周四港下海量63.2萬噸，減少30萬噸。

南方庫存因北方下海量減少由增轉降，繼續處于低位。截至本年度第16周末，廣東、廣西港口內貿玉米量小幅減少，廣東外貿玉米庫存降至9.3萬噸，福建港口玉米量則略有增加。

錦州港方面，上周價格小幅上調，近期貿易商收購積極性低迷，集港量維持低位，價格穩中偏強。4月22日，港口集港量97車（作業量約5100 噸），較21日減少112車，火車運輸63節（作業量3780噸），無港口作業輪船。當日容重710、水分15% 的主流收購價為2160-2180元/噸，較上周同期上漲20元，錦州中孚報價小漲5元，容重 690、水分15% 的帶票價格為2185元 / 噸。

期貨方面，周二大連玉米各合約全線收紅，主力合約增倉上行。截至 15:00，玉米C2507合約收盤2324元/噸，較前一日結算價上漲32元，當日結算價2316元/噸，開盤價2302元/噸，盤中最高觸及2327元/ 噸，最低下探2300元/噸。當日該合約持倉總量增至132萬手（增加31730 手），資金凈流入1.43 億元至43.01 億元。

從持倉報告看，C2507 合約當日成交量108萬手，較前一日增加16.5萬手，多頭主力增倉14220手，空頭主力增倉34969手。盡管資金大量流入，但空頭主力持倉增幅顯著，顯示偏空力量占據優勢，盤面上漲動能或減弱，不排除止漲回落風險。

國際市場方面，截至 2025年4月17日當周，全球玉米價格結束前期連續上漲走勢，外盤美玉米止漲回落，受美國中西部多雨延緩春播、玉米出口銷售改善、美元走軟及原油反彈等因素支撐，小幅下跌1.16%。未來需重點關注美國播種進度、南美玉米產量前景及阿根廷出口政策調整對全球供需的影響。

周一，受金融市場恐慌情緒影響，美玉米延續回調走勢。當晚公布的美國玉米出口檢驗數據顯示，當周對華出口檢驗量仍為零。關稅貿易戰背景下，巴西、烏克蘭等國玉米出口受益，三月巴西穩居中國玉米進口來源國首位。烏克蘭農業部數據顯示，截至 4 月 21 日，2024/25 年度烏克蘭谷物出口量3445.1萬噸，同比減少584萬噸，其中玉米出口量1806.7萬噸，低于去年同期的2223.1萬噸。

近期玉米盤面經歷沖高回落，連續兩周下跌，但本周止跌回升、快速反彈，新晉主力2507合約大幅收復失地。周一主力合約低開高走，最低下探 2280元，收盤2302元，周二繼續上行，最高觸及2327元，刷新本月主力連續合約新高，較前一日低位反彈四五十點，顯示反彈動能強勁。

技術層面，從日線看，周二C2507合約再度收陽，站穩五日均線及六十均線，MACD 指標出現紅柱、即將形成金叉，KDJ 指標已形成金叉；周線級別，價格站上十周線，收復上周失地并突破前高，但仍受六十周線壓制；月線級別，下方支撐較強，MACD 指標即將金叉，整體處于大反彈趨勢。

基本面方面，當前玉米現貨偏強運行，余糧見底導致市場上量有限，盡管需求端表現平淡、深加工利潤轉差、企業采購心態謹慎，且后期面臨小麥、稻谷等替代品壓力，但大幅回落空間有限。隨著生豬養殖利潤改善，需求端有望逐步好轉，支撐價格再度偏強。此外，河南地區近期干旱天氣對小麥生長構成威脅，東北多雨天氣引發市場對播種進度的擔憂。

綜上，玉米盤面本周止跌回升符合預期，短期需關注上方2350-2370元 / 噸壓力區間，建議以波段操作策略為主。個人觀點，僅供參考。