來源:美國農業部 Aaron M. Ates 和Todd Hubbs

翻譯:北京德潤林

摘要：豆粕價格承壓下行

2020/21年度美國豆粕出口開端強勁，但是夏季期間出口步伐放慢，盡管價格下跌。隨著美國價格繼續下跌，美國豆粕在2021/22年度占領更多全球出口市場份額的潛力改善。美國國內飼料需求增長放慢，令豆粕價格承壓。2021年商業紅肉及家禽產量預計與2020年相比相對穩定，2022年預計略微下滑。但是隨著替代蛋白粕供應下滑（菜籽粕和葵花粕），美國國內豆粕用量預計增加。豆油價格預計依然相對高企，因為生物燃料生產強勁。大豆壓榨預期需要擴張，以滿足豆油需求增長，這將在2021/22年度對豆粕價格構成壓力。

美國國內展望

美國大豆供應增加，因庫存和單產提高

美國農業部全國農業統計局（NASS）在9月30日的庫存報告中調整了2020/21年度大豆播種面積、產量和單產數據。播種面積上調27萬英畝，為8335.4萬英畝，收獲面積上調28.5萬英畝，為8260.3萬英畝。由于大豆單產數據上調0.8蒲，至每英畝51蒲，使得大豆產量上調8080萬蒲，為42.16億蒲。值得注意的是，伊利諾伊州、衣阿華州、印地安納州和明尼蘇達州占到2020/21年度大豆產量增幅的一半。衣阿華州產量上調1200萬蒲，伊利諾伊州上調1030萬蒲，明尼蘇達州上調980萬蒲，印地安納州上調860萬蒲。截至9月1日，美國大豆庫存為2.562億蒲，比上月預測值高出46%，比上年同期減少2.68億蒲。

截至10月10日，大豆落葉率為92%，收割工作完成58%。美國農業部將2021/22年度全國大豆平均單產數據從上月預測的50.6蒲上調到51.5蒲/英畝。衣阿華州、堪薩斯州、明尼蘇達州和內布拉斯加州的單產數據上調，使得美國大豆產量上調7400萬蒲，為44.48億蒲。由于產量上調，大豆進口數據下調1000萬蒲，為1500萬蒲。大豆供應數據上調1.45億蒲，為47.2億蒲。

大豆供應增加，價格下跌，有助于2021/22年度大豆壓榨量增長。因此本月將美國大豆壓榨數據上調1000萬蒲，為21.9億蒲。豆油產量也上調了1.15億磅，豆粕產量上調25萬短噸。由于供應增加而壓榨上調，大豆期末庫存數據上調到3.2億蒲。

2021/22年度豆粕供應較上月調高75萬短噸，因為出口前景黯淡，2020/21年度結束之際美國國內需求疲軟。2021/22年度豆粕供應預計達到5250萬短噸。本月將美國豆粕的國內用量上調30萬短噸，達到5210萬短噸。豆油供應總量預計為280億磅，因為期初庫存上調2.05億磅，導致供應總量達到280億磅。由于用量數據不變，豆油期末庫存預計為18億磅，比早先預測值高出3.2億磅。 

美國葵花籽和油菜籽產量下調

由于收獲面積減少8.88萬英畝，2021/22年度美國葵花籽產量調低至19億磅，比2020/21年度減少36%。由于天氣糟糕，北達科他州和南達科他州的產量降幅最大，這兩個州通常占到全國葵花籽的產量近四分之三。兩個頭號產區的播種面積今年分別比上年減少33%和16%。干旱導致美國葵花籽平均單產比2020/21年度減少236磅，為1554磅/英畝。截至10月12日，美國全國葵花籽收獲完成19%。

美國農業部庫存報告顯示，截至9月1日，美國葵花籽庫存為3.88億磅，同比增加100%。其中油用葵花籽庫存為2.98億磅，非油用葵花籽庫存為9000萬磅。不過整體供應同比減少9.04億磅，為26.5億磅。供應下滑導致葵花籽農場均價上調到30.10美元/美擔，高于2020/21年度的21.30美元/美擔。

NASS發布的首份基于調查的產量報告顯示，2021/22年度美國油菜籽播種面積同比增加32.8萬英畝，達到215.2萬英畝。美國大部分油菜籽面積位于北達科他州的中北部，就在加拿大薩斯喀徹溫省和曼尼托巴省的南部，北達科他州的天氣和這兩個加拿大油菜籽產區的天氣類似，一直都很差，因此油菜籽單產將比2020/21年度減少42%，為1,119磅/英畝。北達科他州、堪薩斯州、蒙大納州和華盛頓州的油菜籽單產均較上年下滑，不過明尼蘇達州的產量比上年增加近41%。總體來說，美國2021/22年度油菜籽產量為23.54億磅，比上年減少11億磅，盡管播種面積比上年提高18%。

2021/22年度美國油菜籽進口預期比上年減少近1億磅，為8.82億磅，供應總量預計同比減少25%，為37.1億磅。供應下滑將會制約壓榨，美國油菜籽壓榨量預計為32.2億磅。

除了美國油菜籽產量降至歷史最低點，加拿大的油菜籽產量預測數據也在下調。美國農業部預計2021/22年度加拿大油菜籽單產將降至1.48噸/公頃，低于上月預測的1.59噸/公頃，油菜籽產量預計降低到1300萬噸，同比減少33%。

由于美國油菜籽產量下滑，壓榨量將減少5.55億磅，導致國內菜籽粕和菜籽油用量下降。 

國際展望

阿根廷大豆壓榨數據和產量數據下調

9月份期間阿根廷東北地區出現一些急需降雨，不過對帕拉納河來根本不解渴，因此主要壓榨廠的產品運輸依然遲緩。2020/21年度阿根廷大豆壓榨量預計為3965萬噸，同比降低115萬噸。2020/21年度大豆單產略有提高，但是收獲面積降低了13萬公頃，為1647萬公頃，這使得2020/21年度阿根廷大豆產量達到4620萬噸，比上月預測值高出20萬噸。阿根廷大豆出口預計減少5萬噸，為515萬噸。供應上調導致2021/22年度的期初庫存增加，10月1日的大豆庫存預計為2575萬噸。

2021/22年度阿根廷大豆期初庫存增加，部分抵消了2021/22年度播種面積預期下滑的影響。由于玉米種植收益高，阿根廷農戶在2021/22年度可能減少大豆播種面積。大豆收獲面積數據從1720萬公頃下調到1690萬公頃，產量預期較上月下調100萬噸，為5100萬噸。物流問題的解決依然遙遙無期，因此本月將2021/22年度大豆壓榨預期下調100萬噸，為4200萬噸。豆粕和豆油產量數據也分別下調到3275萬噸和835萬噸。豆粕和豆油出口也受到壓榨下滑的影響。其中豆粕出口預計減少20萬噸，為2930萬噸，而豆油出口將減少5萬噸，為625萬噸。

巴西大豆出口步伐依然遲滯

2020/21年度巴西大豆種植面積為3860萬公頃，單產達到創紀錄的3.55噸/公頃，產量達到1.37億噸。雖然產量高企，但是出口下調35萬噸，為8165萬噸，因為主要貿易伙伴中國已經放慢了進口步伐。這使得10月1日的期初庫存上調到2695萬噸，同比增加700萬噸。雖然巴西沒有遇到阿根廷那樣的壓榨問題，但是巴西豆粕出口依然緩慢。2020/21年度巴西豆粕出口預計減少47萬噸，為1663萬噸。

2021/22年度巴西大豆產量有望再度創下新高，單產預計略高于2020/21年度，收獲面積預計增至4040萬公頃，產量預計達到創紀錄的1.44億噸。大豆壓榨量預計達到4770萬噸。2021/22年度巴西豆粕和豆油出口預計依然強勁，這與上月的預測數據一致。

限電導致中國大豆進口需求受到影響

近幾周中國北方許多省份受到電力短缺及限電的影響，這不僅影響到中國，還對全球油籽市場造成深遠影響，因為中國是全球最大的大豆進口國。2020/21年度中國大豆壓榨數據下調100萬噸，為9300萬噸。在國內，限電地區的壓榨設施可能受到影響。進入新的市場年度后，中國大豆供應將保持充足，達到1.53723億噸，同比增加92.5萬噸。中國電力短缺是短期還是長期問題仍有待觀察。不過中國傳統的貿易伙伴國（阿根廷、巴西和美國）已經受到直接影響。當中國開始增加進口時，由于阿根廷和巴西供應增加，而美國進入出口旺季，全球市場競爭將會加劇。