據外媒消息，截至2024年5月31日當周，全球小麥價格大多下跌，其中芝加哥小麥期貨從10個月高點處回落，主要因為俄羅斯小麥因天氣減產的消息已經得到市場消化，月末到來前多頭獲利平倉。不過美國小麥出口銷售改善，印度可能進口小麥，限制了小麥市場的下跌空間。

過去一個月里咨詢機構將俄羅斯小麥產量調低超過1000萬噸

由于4月底以來俄羅斯小麥主產區出現干旱以及霜凍天氣，促使咨詢機構將俄羅斯小麥產量預期調低近1200萬噸。咨詢公司IKAR最新預計2024/25年度俄羅斯小麥產量預測為8150萬噸，而一個月前的預測值為9300萬噸。咨詢公司SovEcon將俄羅斯小麥產量預測下調至8210萬噸，不到一個月時間里調低超過1000萬噸。如果預期成為現實，將比上年的9280萬噸降低11.5%。

作為對比，美國農業部在5月份供需報告中首次預測2024/25年度俄羅斯小麥產量為8800萬噸，低于上年的9150萬噸。由于俄羅斯和烏克蘭部分地區天氣不利，已經促使國際谷物理事會將2024/25年全球小麥產量預期調低300萬噸至7.95億噸，但是仍高于2023/24年度的7.90億噸。

雖然俄羅斯小麥產量前景變差，價格上漲，但是出口步伐不減。俄羅斯農業運輸公司（Rusagrotrans)將5月份俄羅斯小麥出口量調高30萬噸，達到創紀錄的480萬噸，高于去年同期的428萬噸。該機構還將2023/24年度俄羅斯小麥出口預測調高到5440萬噸，高于之前預估的5400萬噸。

氣象機構預測俄羅斯干旱地區將會出現有利降雨，引發了小麥期市的回調行情。但是分析師們對于降雨能夠在多大程度上結束俄羅斯小麥產量的下降趨勢依然沒有共識。

印度時隔六年后可能再次進口小麥

周日選舉結果顯示，莫迪總理領導的印度人民黨贏得了大選。市場人士預計，印度政府很可能在6月份后取消40%的小麥進口關稅，以便補充國儲庫存，平抑國內小麥價格，這將是時隔六年后印度首次進口小麥，因為印度小麥收成連續幾年令人失望（盡管高于1億噸），而國內消費量不斷增長，加上莫迪政府為了避免惹怒印度農民選民而拒絕降低進口關稅，不得不大量釋放國儲小麥庫存，這導致政府庫存降至16年來的最低點。

自今年年初迄今，市場一直猜測印度將會重返國際市場采購小麥。現在隨著大選結束，新政府很可能認真考慮進口選項。市場人士估計進口量可能達到300萬噸到500萬噸，很可能大部分從俄羅斯進口。世界頭號小麥出口國俄羅斯的小麥將在6月份收獲上市。

截至5月1日，印度政府持有的小麥庫存為2600萬噸，比去年同期減少10.3%，創下2008年以來的最低水平。美國農業參贊曾預計印度將在2024/25年度進口200萬噸小麥。美國農業部官方預計2024/25年度印度小麥進口量為30萬噸。如果印度重返國際市場，可能在短期內支持小麥價格。

阿根廷小麥產量前景樂觀

布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，截至5月29日，阿根廷2024/25年度小麥種植進度為9.7%，比去年同期提高3.4%.由于降水形勢有利，加上小麥種植利潤改善，促使農戶擴大種植面積。交易所目前預測2024/25年度阿根廷小麥種植面積為620萬公頃，高于上年的590萬公頃。該交易所預測2024/25年度阿根廷小麥產量增至1810萬噸，同比提高300萬噸或20%。美國農業部在5月份報告里首次預測阿根廷新作小麥產量為1700萬噸，同比提高110萬噸或7%。

澳大利亞小麥產量前景可能上調？

澳大利亞農業資源經濟科學局（ABARES）計劃下周二發布季度報告。該機構三個月前首次預測2024/25年度澳洲小麥產量為2840萬噸，高于2023/24年度的2600萬噸，比10年均值高出7%。美國農業部5月份首次預計澳洲新季小麥產量為2900萬噸。

分析師們認為，由于近期西澳州和南澳州的降雨良好，可能有助于澳洲小麥產量增加100萬噸。悉尼艾康商品公司預計澳麥產量達到3000多萬噸，而且可能進一步上調。

澳洲氣象局（BOM）表示，6月份澳大利亞大部分主要種植區可能天氣干燥，但是從7月開始雨水會明顯增多，這也有助于支持農作物生產。

歐盟2024/25年度軟小麥產量將降至四年最低

歐盟委員會在5月30日發布月報，預計2024/25年度歐盟軟小麥產量為1.202億噸，略高于上月預測，但仍為2020/21年度以來最低水平，當時小麥作物也受到暴雨天氣的不利影響。但由于期初庫存以及進口上調，2024/25年度期末庫存預估從上月預測的1220萬噸提高到1350萬噸。2023/24年度歐盟軟小麥期末庫存上調100萬噸至2140萬噸，因為進口上調200萬噸至950萬噸。

歐盟作物監測機構MARS將2024年歐盟軟小麥平均單產預測調低至5.92噸/公頃，低于4月份預測的5.93噸/公頃，不過仍高于五年均值。

美國小麥出口銷售改善

美國農業部出口銷售報告稱，截至5月23日當周，美國小麥凈銷量為44.3萬噸，高于一周前的24.3萬噸。2023/24年度迄今總銷量為1887萬噸，同比增加1.3%。美國農業部的全年出口目標為1960萬噸，同比減少5.1%。

從出口報價看，5月29日，法國小麥FOB報價為每噸271美元/噸，比一周前上漲2美元；阿根廷小麥在上河的FOB價為300美元/噸，上漲4美元；美國軟紅冬小麥在美灣的FOB報價為267美元/噸，下跌2美元；美國硬紅冬小麥在美灣的FOB報價為299美元/噸，上漲3美元。