【導語】5月貿易商存糧成本增加，惜售挺價，部分糧庫及下游企業剛需采購，玉米價格上漲。6月份東北糧暫無價格優勢，外發或不暢，當地下游企業采購意向或不佳，市場需求疲軟，但成本支撐偏強，預計6月份東北玉米價格或窄幅整理，局部存降價成交的可能。

存糧成本支撐增強，5月玉米價格上漲

截至5月30日，東北玉米均價為2321.88元/噸，較4月末均價上漲78.75元/噸，漲幅3.51%。5月份東北玉米市場基層糧源轉移至中間貿易環節，貿易商存糧成本增加，低價惜售，市場上量減少，階段性供應收緊；部分糧庫提價促收，深加工及飼料企業維持剛需采購，上調玉米收購價格，提振玉米價格上漲。本月東北玉米外發暫無價格優勢，南發數量較少，市場走貨不快，后期高價成交量小。整體來看，雖然5月份東北玉米價格上漲，但市場走貨速度放緩，少量成交為主。

貿易商低價惜售，市場上量減少

5月份北方港口玉米收購價格震蕩上行后小幅回落，集港量環比減少。以錦州港為例，5月份錦州港玉米價格漲后回落，高點在24日的2360-2380元/噸，下旬回落20-30元/噸，晨間玉米集港量累計25.9萬噸，較4月減少41.9萬噸，環比降幅61.8%。價格上漲，到貨量反而下降，說明產地貿易商出貨意向不佳，惜售情緒較強，市場供應量較上月減少。

從東北深加工企業的到貨情況來看，5月份企業玉米到貨量減少。如圖3，以東北某深加工企業為例，5月份該企業門前玉米掛牌收購價格累計上漲100元/噸，日均到車量在43車左右，環比上月減少33.85%，價格上漲到貨量減少，產地農戶及貿易商出貨積極性下降，市場供應收緊。

從供應端來看，5月份隨著基層糧源轉移至中間貿易環節，貿易商存糧成本增加，低價出貨意向下降，市場上量減少。東北地區月度存糧理論成本為25元/噸/月，6月份存糧成本增加，對價格的支撐力度增強。

6月本地需求有限，外發優勢或不足

從東北深加工企業庫存水平來看，5月30日東北22家樣本企業平均庫存天數為33天，較去年同期低2天，但仍處相對高位水平。由于東北玉米價格相對偏高，當前東北深加工企業利潤相較其他地區偏低，預計6月份企業生產積極性或無明顯提升，對原料玉米的采購積極性或不佳。

從東北玉米均價與華北玉米均價對比情況來看，截至5月30日，華北玉米均價為2292.86元/噸，較東北玉米均價低72.24元/噸，從當前價格水平來看，短期內東北玉米流入華北的可能性較小，且在價格上缺乏與華北糧的價格優勢。預計6月份東北優質玉米或仍維持少量流入銷區飼料企業，南發速度緩慢。

6月份，進口玉米定向邀標拍賣仍將持續，飼料企業進口玉米到貨后，或替代部分國內玉米用量，進而降低飼料企業采購東北玉米的積極性。同時華北小麥上市，飼料企業存采購意向，或替代部分飼用玉米，利空玉米市場，進而減少東北玉米的外流量。

需求疲軟，6月東北玉米價格或窄幅整理

綜上所述，6月份東北玉米價格或無外發優勢，仍以本地下游企業剛需采購為主，需求疲軟下，或限制玉米價格上漲。但貿易商存糧成本增加，對價格的支撐力度或增強，價格回落空間受限。預計6月東北玉米價格或區間整理，部分地區或存降價成交可能。