近期，隨著儲(chǔ)備庫增儲(chǔ)的有序推進(jìn)，小麥價(jià)格幾乎一天一刷新，這也讓很多從業(yè)者始料不及，但近幾日上漲疲態(tài)也逐漸顯現(xiàn)，隨著增儲(chǔ)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，后市小麥價(jià)格要大跌？本文將做簡(jiǎn)要分析。

6月小麥價(jià)格先跌后漲

6月上半月，隨著主產(chǎn)區(qū)新季小麥?zhǔn)斋@和上市量增加，疊加少數(shù)陳糧騰倉出庫，以及部分儲(chǔ)備庫輪換糧繼續(xù)投放市場(chǎng)，小麥?zhǔn)袌?chǎng)整體供應(yīng)充足，而需求端面粉和副產(chǎn)品走貨不暢，面粉企業(yè)開工負(fù)荷不斷下調(diào)，對(duì)原料小麥采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，供強(qiáng)需弱之下，小麥價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)。

從中下旬開始，隨著各地新季小麥?zhǔn)斋@逐漸收尾，地頭糧源減少。與此同時(shí)，各地小麥儲(chǔ)備收購(gòu)相繼展開，政策端穩(wěn)定小麥價(jià)格的意圖明顯，帶動(dòng)農(nóng)戶及貿(mào)易渠道惜售心態(tài)增強(qiáng)，面粉企業(yè)到貨減少，不得不提價(jià)促收。特別是處于價(jià)格洼地的北方地區(qū)，較6月中旬上漲了近60元/噸，雖然漲幅明顯，但仍處于上半年的相對(duì)低位。

增儲(chǔ)預(yù)期兌現(xiàn)，小麥漲價(jià)步伐放緩

雖然近期小麥價(jià)格漲勢(shì)喜人，但我們也看到，在進(jìn)入1.2-1.25元/斤這個(gè)區(qū)間以后，部分地區(qū)的上漲開始逐漸放緩。

和去年相比，在豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)的背景下，在集中收獲上市期，價(jià)格能夠止跌企穩(wěn)并小幅反彈實(shí)屬不易。但正如我們之前所說，6月中下旬價(jià)格的止跌企穩(wěn)，更多反映的是增儲(chǔ)預(yù)期的兌現(xiàn)，以及在增儲(chǔ)效應(yīng)的帶動(dòng)下，基層及貿(mào)易環(huán)節(jié)惜售情緒的抬升，而小麥?zhǔn)袌?chǎng)的實(shí)際供需面，并未發(fā)生根本性改變。

首先，是小麥最大的消耗主體—面粉企業(yè)。由于處在消費(fèi)淡季，6月份面粉價(jià)格依然呈現(xiàn)出下跌的趨勢(shì)，特別是面粉經(jīng)銷商在前期儲(chǔ)備了一定量的陳麥面粉庫存之后，采購(gòu)需求有減弱，在產(chǎn)能過剩的局面下，面粉企業(yè)競(jìng)價(jià)銷售的情況較為明顯，面粉價(jià)格不斷下探年內(nèi)低點(diǎn)。

另外，在氣溫偏高對(duì)面粉存儲(chǔ)不利和有一定庫存的情況下，面粉企業(yè)開工負(fù)荷呈下降趨勢(shì)，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)了暫時(shí)停機(jī)的現(xiàn)象。

在盈利不佳的影響下，面粉企業(yè)市場(chǎng)參與積極性不高，多以維持剛需采購(gòu)和滾動(dòng)補(bǔ)庫的謹(jǐn)慎操作手段為主。

其次，小麥的另一大消耗是飼用中替代玉米。從價(jià)格來看，對(duì)于華中內(nèi)陸的飼料廠而言，目前東北玉米和華北小麥到廠價(jià)格基本持平，從替代性價(jià)比而言，已經(jīng)不存在任何替代鴻溝。

事實(shí)上近期一些飼料企業(yè)對(duì)小麥替代也表現(xiàn)出了極大興趣，但并沒有出現(xiàn)小麥大量替代的現(xiàn)象，究其原因，主要有以下兩點(diǎn)：一是本年度飼料市場(chǎng)谷物供應(yīng)充足，小麥并不是唯一選項(xiàng)；二是新季小麥需要經(jīng)歷一定的后熟期才能進(jìn)入替代，因此，小麥替代量有限。隨著時(shí)間的推進(jìn)，預(yù)計(jì)7月份飼用替代量將有所增加。

綜上所述，隨著增儲(chǔ)預(yù)期的兌現(xiàn)，以及后期采購(gòu)力度的逐漸減弱，在供需依舊疲軟尚未發(fā)生明顯變化之前，小麥價(jià)格上漲趨勢(shì)放緩也就在情理之中了。

后市小麥價(jià)格要大跌？

對(duì)于后市小麥價(jià)格的走勢(shì)，很多人擔(dān)憂在回歸供需基本面以后，小麥價(jià)格會(huì)出現(xiàn)大跌，但至少?gòu)哪壳皝砜矗@種擔(dān)憂大概率不會(huì)出現(xiàn)。從上漲動(dòng)能來看，進(jìn)入7月份以后，由于下游制粉需求疲弱，小麥價(jià)格上漲動(dòng)能不足。但在基層農(nóng)戶出貨積極性不高以及儲(chǔ)備收購(gòu)繼續(xù)進(jìn)行的支撐下，也很難出現(xiàn)大幅下跌的行情。

預(yù)計(jì)7月份供需陷入僵持狀態(tài)，漲跌都比較困難，小麥價(jià)格主線大概率維持穩(wěn)定，波動(dòng)幅度有限。

從8月中下旬起，隨著開學(xué)季的到來，下游面粉需求好轉(zhuǎn)，小麥價(jià)格重心或?qū)⑸弦啤?/span>

9月份儲(chǔ)備庫輪換收購(gòu)收尾，中旬面粉需求下降，面粉企業(yè)開工負(fù)荷下調(diào)，部分農(nóng)戶及糧商業(yè)將為秋收前進(jìn)行騰庫，均對(duì)小麥形成利空影響；

10月隨著新季玉米上市，購(gòu)銷重心轉(zhuǎn)移，小麥流通受限，價(jià)格止跌反彈。

11-12月受制粉需求影響，小麥價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩緩漲態(tài)勢(shì)。

預(yù)計(jì)價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在7月下旬前后，價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在9月中旬前后。

來源：新農(nóng)鳴