7月26日，政策增儲再度釋放利好。中儲糧江蘇分公司、北京分公司、山東分公司及所屬相關企業在轄區繼續增加2024年產小麥收儲規模，公布新的收購庫點，這將進一步增強小麥市場的穩定預期。

陳糧拍賣對小麥供需影響有限

據了解，目前陳糧貨源有限，一些地方儲備小麥輪換銷售投放量不大，對小麥市場供需影響有限。雖然近期部分企業為刺激出貨而一再下調銷售底價，但市場交易依舊低迷，流拍現象頻頻出現。

7月24日，河南鎮平國家糧食儲備庫競價銷售2019年產混合麥5000噸，底價2520元/噸，全部流拍。7月25日，山東青島市市級儲備（小麥）國信糧食專場競價銷售2020年產法國紅小麥1000噸，底價2440元/噸，成交500噸，成交率50%。7月26日，江蘇蘇州市高新區地方儲備小麥競價銷售2022年、2023年江蘇產小麥4876.909噸，底價2430元/噸、2440元/噸，成交價2440～2470元/噸。

后期粉企市場話語權或將增強

據了解，當前面粉消費正值淡季，加之高溫濕熱的環境不利于面粉儲存，經銷商拿貨謹慎，市場購銷清淡。不過，由于近期制粉企業利潤微薄甚至虧損，挺價面粉意愿較強。當前，主產區制粉企業特一粉出廠價2800～2840元/噸，周環比上漲20～40元/噸。

受玉米價格低迷、豆粕價格回落、進口廉價谷物替代優勢明顯等影響，近期飼料企業采購麩皮積極性減弱，麩皮價格持續大幅下滑。當前，主產區制粉企業麩皮出廠價1640～1730元/噸，周環比下跌80～100元/噸，部分企業出廠價與前期高點相比已下跌200元/噸。

有市場反映，當前制粉企業小麥采購依然謹慎，大多根據門前到貨量及自身庫存靈活調整收購價格。隨著時間的推移，后期政策性收儲節奏或將逐步放緩，尤其是部分地區的小麥輪換儲備補庫已接近或基本完成，后續小麥市場收購主力軍角色或發生轉移，制粉企業市場話語權將會不斷增強。

進入7月份以來，小麥、玉米價格攜手“擱淺”，而玉米價格偏弱現象更加明顯。7月27日，山東小麥加工企業收購價格均值在2494元/噸，玉米深加工企業收購價格均值在2387.2元/噸，小麥、玉米價差106.8元/噸，較上周上漲9元/噸，價差繼續擴大，不過小麥飼用性價比仍在。

雖然小麥在性價上具備一定飼用替代優勢，但在飼料市場谷物供應充足、替代原料多元以及養殖利潤等多方因素影響下，飼料企業對小麥基本上以隨用隨采為主，并未出現大量建倉行為。市場預計，今年小麥總體進入飼用的數量或相對有限。

后市小麥價格大跌可能性不大

近期，小麥市場價格持續穩中小幅回落，地儲小麥拍賣底價也不斷下調，麩皮價格跌破1600元/噸，部分制粉企業出現停收，市場主體的神經再度緊繃，對小麥后市行情的擔憂增加。

當前小麥市場仍處于集中上市期，階段性供給壓力仍存，在供需結構難以改變的情況下，短期小麥市場仍難出現明顯的趨勢性行情，以穩為主、窄幅震蕩仍為大概率事件。由于政策性收儲對市場底部的支撐尚存，小麥價格出現大幅下跌的可能性不大。

首先，政策性收儲對市場的支撐持續。近期各級儲備小麥輪換補庫已接近尾聲，采購頻率及節奏放緩，但國家小麥增儲收購持續，且增儲規模、收購庫點仍在進一步增加。近期中儲糧集團江蘇分公司、北京分公司、山東分公司在轄區繼續增加2024年產小麥收儲規模，這將進一步影響市場購銷心態，提振市場信心，增強小麥市場的穩定預期。

其次，新麥收購已進行兩個月時間，收售進度快于上年。目前基層糧源逐步轉移至貿易環節，受持糧成本制約，出糧積極性不高，加之新麥集中上市高峰已過，預計后期市場持續高上量將會有所減輕。

此外，從常年來看，8月下旬以后面粉銷售或有所回暖，學生開學，集團性消費增加，面粉需求有階段性增長的可能。特別是后期隨著天氣轉涼，面粉消費將會逐步走出季節性淡季，企業開工率也將有所恢復，這在一定程度上也會抑制小麥價格深度下跌。