養豬行業是一個周期性、波動性很大的行業，這是一個行業常態。

不過，正是行業的這種特點，給一些養豬企業帶來挑戰，也給另外一些養豬企業帶來發展的時機。

對于一些養豬企業來說，這個特點之所以成為挑戰，是因為這種類型的養豬企業沒有根據行業周期性波動的節奏及時調整經營策略所致。

然而，對于能借助行業周期性波動發展的養豬企業來說，對于他們恰恰是發展的機會。

其根本原因在于，這些養豬企業在堅持行業成本領先的情況下，能及時調整經營策略。

不管哪種類型，哪個行業的企業，對于企業來說，年盈利指標至關重要。但從養豬行業的角度分析，“周期性指標”同樣重要。

因為“周期性盈利”關系到養豬企業發展的穩健性、持續性以及長期性的發展。目前，一個完整的豬周期時間約四年左右。

假設以四年為一個盈利性周期，那么在這四年中，養豬企業會經歷盈利期、虧損期、不盈不虧損期。

不過，最終支持養豬企業進入下一個盈利性周期，形成持續性發展的，肯定是盈利期賺的錢減去虧損期虧掉的錢，才是一家養豬企業最終穿越周期后賺的錢，也是養豬企業能進入下一個盈利周期的“門票”。

從周期性盈利趨勢圖可以發現，就最近一個行業周期來說，養豬企業盈利期的關鍵能力是管理能力，成本能力反而其次。

其根本原因在于養豬企業要防住非洲豬瘟，需要把生物安全防控提升到企業管理層級，從全局的角度布控防控方案和提升執行力才可以真正防住非洲豬瘟。

但是，行業進入虧損期后，決定養豬企業是否滑入虧損的“鴻溝”，關鍵看養豬企業成本能力。

在這個階段，養豬企業的管理能力成為常態，但成本能力決定了行業的競爭能力。

從整個周期性角度分析，養豬企業的“管理能力+成本能力”所組成的綜合能力叫經營能力，經營能力不但關系到養豬企業的年度盈利指標，更關系到養豬企業的周期性盈利能力，也就是穿越豬周期的能力。

比如，在2020一些養豬企業年賺了很多錢，但到了2021年、2022年上半年虧掉得更多，那么從周期性盈利的角度來看，這些養豬企業前后盈虧差額最終是負的，行業里這樣的企業不在少數。

所以，就目前行業的現狀來看，對于一些頭部養豬企業來說，2022年雖然從年度盈利指標來看是賺錢的，但是，如果放到大盈利周期中，仍然是虧損的，其中的根本原因就是沒有從周期性盈利的角度做經營決策。

我們選擇行業排名前三的三家企業為案例，對周期性盈利模型做分析。從三家企業利潤趨勢走向來看，基本上屬于同一趨勢模型，唯一的區別就是誰在盈虧線上，誰在盈虧線下，也就是位置不同，但趨勢相同。

從行業角度分析，不難看出，隨著規模化加速，養豬企業盈虧趨勢大同小異，但在盈虧線上的位置則不同，這個位置是由每家養豬企業的經營能力大小決定的。

以牧原為例，本質上牧原的護城河是成本優勢、規模優勢，但牧原的這兩個優勢也是非洲豬瘟之后表現得更為明顯，前后時間也就一個豬周期。 

在非洲豬瘟之前，牧原的成本是落后溫氏的，但如果把時間拉長再觀察牧原，你就會發現，牧原的周期性盈利很強。

不管豬周期怎么波動，最終在周期性盈利指標上都是領先的，也就是每次牧原都能拿到下一個周期的“門票”，只不過是二等座、一等座還是VIP座的區別。

在2019年，其實溫氏、牧原兩家企業的年度盈利能力不分上下，但經過“生物安全”能力大比拼后，牧原迎來了“爆發式”的增長，不管是養豬規模還是盈利能力，都形成了跨越式的發展。

然而，行業進入虧損期后，在“成本能力”的競爭中，牧原依靠對成本的管理優勢獲得了穩健發展。在這個階段，反觀溫氏、新希望都深陷虧損期，本質上在于成本能力的劣勢。 

所以生物安全和成本能力具有優勢的企業，可以防止企業陷入虧損期。 

從這個周期來看，溫氏、新希望的周期性盈利能力遠遠落后牧原，甚至新希望生豬業務出現了不小的虧損。溫氏雖然也是周期性盈利的，但和牧原的利潤相比，差了將近十倍。

對于這些集團化頭部的養豬企業來說，利潤形成的資金盤很重要，別說差十倍，一倍的差距都會在發展上具有一定的優勢。