隨著氣溫逐漸下降，全國多地進(jìn)入腌臘季，豬肉消費(fèi)需求出現(xiàn)了一定的增量。然而，從近期白條豬價格走勢來看，市場整體依舊難掩供應(yīng)寬松的壓力。數(shù)據(jù)顯示，白條均價自12月初至今下跌2.97%，較年內(nèi)高點(diǎn)更是下跌了23.33%，背后反映的是供需兩端復(fù)雜的博弈格局。

國盛證券研報指出，12月初由于全國大部分地區(qū)氣溫高于歷年同期，導(dǎo)致南方腌臘利好兌現(xiàn)延遲，需求跟進(jìn)不足疊加養(yǎng)殖端恐慌壓制豬價表現(xiàn)。臨近年底，氣溫回落后貨帶動旺季需求改善，但年末仍面臨集團(tuán)場集中發(fā)量壓力，短時豬價或呈震蕩態(tài)勢。伴隨產(chǎn)能增加，后續(xù)供應(yīng)恢復(fù)但增量有限，生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍可見年度較好盈利，成本領(lǐng)先企業(yè)還將繼續(xù)積累資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)勢，長期估值有望修復(fù)。

供給充足，價格上漲乏力。一方面，中大豬價格的階段性上漲刺激了散戶與二次育肥戶加速出欄的積極性，市場豬源較為充足。特別是中大豬因南方腌臘需求的增長，更成為市場的主力，這在一定程度上拉低了標(biāo)豬的市場熱度。盡管屠宰量較月初增加了近19%，但豬源供應(yīng)的持續(xù)寬松，使得白條價格上漲動力明顯不足。

需求雖增，但“天花板”已現(xiàn)。從消費(fèi)端來看，臘肉、灌腸等傳統(tǒng)消費(fèi)習(xí)慣的拉動，加之春節(jié)備貨的零星啟動，的確讓豬肉消費(fèi)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)跡象。白條銷量環(huán)比增加，走貨速度也加快，然而凍品市場仍表現(xiàn)平平。下游貿(mào)易商和加工企業(yè)按需采購為主，并未出現(xiàn)明顯的囤貨行為。顯然，目前的消費(fèi)增長仍不足以完全對沖供給端的壓力。

天風(fēng)證券認(rèn)為，供給端上由于近期氣溫下降后腌臘增加，散戶大體重豬出欄積極性增加；需求端上，南方多數(shù)區(qū)域腌臘及灌腸幾乎全面進(jìn)行，北方終端消費(fèi)也持續(xù)回暖，肥豬需求或存季節(jié)性增長空間。總結(jié)來說，就是供給增幅有限，需求邊際改善，豬價有望迎來反彈。

國都期貨表示，昨日生豬期現(xiàn)延續(xù)弱勢。基本面，能繁母豬產(chǎn)能目前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，從規(guī)模場新生仔豬數(shù)量看，對應(yīng)今年四季度生豬出欄壓力仍在增長。近期集團(tuán)出欄增加，市場供應(yīng)充足。南方腌臘需求已全面開啟，白條走貨好轉(zhuǎn)，屠企宰量明顯增加。綜合來看，市場供需雙增，但需求增速低于供給增速，基本面偏弱，短期或延續(xù)震蕩偏弱走勢。

國新國證期貨稱，供應(yīng)端的壓力依然顯著，集團(tuán)豬企年末沖量出欄，二育及散戶豬場出欄積極性增強(qiáng)，適重豬源供應(yīng)水平增加。雖然終端消費(fèi)需求呈現(xiàn)季節(jié)性回升態(tài)勢，腌臘灌腸進(jìn)入集中制作階段，但旺季不旺特征凸顯，豬肉消費(fèi)需求增幅不及預(yù)期，生豬期貨或弱勢震蕩運(yùn)行，后市關(guān)注養(yǎng)殖端生豬出欄節(jié)奏變化情況以及豬肉消費(fèi)需求情況。

從當(dāng)前趨勢看，市場供需矛盾依然明顯。雖然中大豬價格因需求短暫好轉(zhuǎn)有所上漲，但總體來看，供應(yīng)端壓力仍在累積。特別是隨著臘月中后期集中出欄計劃的推進(jìn)，市場豬源寬松的局面短期難以改變。疊加消費(fèi)端的增長有限，豬價整體或難有明顯反彈。

市場對后市豬價的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，尤其是對標(biāo)豬而言，“易跌難漲”或?qū)⒊蔀橹餍伞τ谏艉投斡蕬魜碚f，如何把握出欄時機(jī)、規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險，將是接下來的關(guān)鍵課題。同時，屠企也需根據(jù)市場實(shí)際需求調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，避免陷入過高庫存與低利潤的困境。對整個行業(yè)來說，豬肉市場的供需平衡仍需時間修復(fù)，而這場博弈將考驗(yàn)從生產(chǎn)到消費(fèi)全鏈條的智慧與耐心。

 來源：大河財立方、金投網(wǎng)、中國畜牧業(yè)