上周末以來國內主產區基層種植戶手中余糧見底，傳聞月底定向稻谷將停拍，玉米落價后上量大幅減少，加工企業開始漲價吸引上貨。截至本周一(6月20日)玉米現貨均價為2873元/噸，較上周五(6月17日)上漲5.95元/噸。整體來看，整體來看，養殖端的逐步好轉，受成本支撐，預計現貨價格短期或維持高位震蕩。

生長季節天氣不確定 玉米期價持續上漲

外盤：美國玉米播種即將結束，生長季節天氣不確定性支持添加風險升水，烏克蘭未來谷物出口前景不容樂觀，預示著全球玉米供應緊張可能持續;不過巴西二季玉米供應即將上市，加上國際原油期貨大幅回落，限制了玉米的上漲空間。截至上周五(6月17日)收盤，玉米期貨下跌3.75美分到7.75美分不等，其中7月期約收低3.75美分，報收784.50美分/蒲式耳;9月期約收低4美分，報收737.75美分/蒲式耳;12月期約收低4美分，報收731美分/蒲式耳。美國中西部地區的高溫干燥天氣狀況將對作物的生長帶來不利影響，加之重啟黑海出口渠道的談判停滯不前，預計外盤玉米將維持高位。

內盤：由于前期利空基本釋放，全球玉米供需缺口尚不能被證偽，同時玉米進入天氣敏感期，內外盤底部存支撐，提振國內玉米期貨窄幅震蕩上漲。上周五(6月17日)玉米2209合約大連商品交易所2022年9月玉米期約最高至2909元/噸，報收2897元/噸，比一周前上漲45元，漲幅為1.6%。

基層余糧見底 貿易商挺價心態較明顯

國內主產區基層余糧已經見底，且收購成本偏高，貿易商對后市看漲預期強，加之華北產區新季小麥大量收割上市，貿易主體將收購重心轉移至小麥，出貨積極性普遍不高。截至當前基層玉米售糧進度整體已經9成多，基層農戶余糧已不足1成。隨著玉米價格漲價，部分玉米貿易商逢高出貨意向提升，東北糧海運到貨利潤出現，船期小幅增加，東北糧不斷到貨補充市場供應。

需求放量不足

近期國內中央儲備豬肉收儲工作的開展，仔豬補欄積極性較高，豬價逐漸進入上行通道，生豬養殖利潤雖有改善但仍處于微利，而禽類養殖利潤開始減弱，整體飼料需求沒有太多增幅，飼料企業維持安全庫存，企業間歇性補庫，現貨采購需求疲軟。深加工方面，玉米淀粉加工利潤處于略好水平，對玉米需求的有一定提振，但成品庫存較高，開機率提升速度隨之放緩。

玉米及谷物進口同比多偏低

海關總署公布的數據顯示，2022年5月份中國玉米進口量為208萬噸，低于4月份的221萬噸，比去年同期減少34.1%。1至5月份的進口量為1139萬噸，同比降低2.9%。5月份中國小麥進口量為67萬噸，低于4月份的70萬噸，同比減少14.6%;1至5月份的進口量為442萬噸，同比減少4%。5月份大麥進口量為80萬噸，和4月份持平，同比減少28%;1至5月份進口量為333萬噸，同比降低28.4%。5月份高粱進口量為167萬噸，遠高于4月份的82萬噸，同比提高171.4%;1至5月份進口量為508萬噸，同比提高37.8%。在玉米高成本的背景下，飼料企業為控制成本也在尋求替代品， 替代品需求相對穩定。 

總的來看，基層余糧已經見底，飼料及深加工需求逐漸恢復，貿易商挺價情緒強，提振玉米市場，而替代品在一定程度上打壓玉米價格，短期內市場供需博弈，在高成本及供需缺口支撐下，價格繼續降價空間縮小。