【主要觀點(diǎn)】多空博弈到了加劇階段，筆者認(rèn)為玉米后市行情仍然偏空，主要受制于供給充足以及需求弱勢，未來6月至9月陳玉米價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2350～2550元/噸，所以，玉米價(jià)格上下波動(dòng)的空間不大。

最近，國內(nèi)玉米市場購銷明顯活躍起來，區(qū)域分化愈發(fā)明顯，呈現(xiàn)“東北漲、華北跌”的態(tài)勢。據(jù)了解，遼寧錦州港玉米日集港量維持在150車左右，港口庫存仍處高位，價(jià)格小幅上漲。

按照理論計(jì)算，北方平艙價(jià)2430元/噸，加上運(yùn)費(fèi)及到港裝卸費(fèi)用120元/噸，到廣東蛇口港成本2550元/噸，貿(mào)易虧損50元/噸。不過，有些貿(mào)易商囤糧成本相對低一些，也能順價(jià)發(fā)到港口，經(jīng)歷過前段時(shí)間的低迷行情之后，近期價(jià)格反彈促使一部分貿(mào)易商積極出貨。

新麥上市及替代品拍賣

6月玉米價(jià)格或難上漲

6月份玉米市場主要影響因素集中在新麥上市、天氣炒作以及替代品拍賣，供給比較寬松，玉米價(jià)格難以上漲。小麥從5月底開始由南到北陸續(xù)收割，將持續(xù)到6月20日左右。

對于全國小麥的產(chǎn)量，目前下定論尚早，無論增產(chǎn)和減產(chǎn)，大方向看對玉米都是利空。如果小麥增產(chǎn)，麥價(jià)下降，玉米“天花板”下移；如果小麥減產(chǎn)，芽麥和其他劣質(zhì)麥會(huì)流入飼料廠，擠占玉米的消費(fèi)空間。

替代品主要是糙米和進(jìn)口玉米拍賣，相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，糙米還有1300萬噸在黑龍江等待拍賣，時(shí)間大概在6月中旬，目前有企業(yè)已經(jīng)接到通知可以提前準(zhǔn)備參拍材料。還有1000萬～1500萬噸的進(jìn)口儲(chǔ)備玉米要拍，主要是三年期限已到。糙米加上進(jìn)口玉米，又多出來2300萬～2800萬噸的谷物供給市場，這對國內(nèi)玉米來說也是一種利空。

政策以及通脹環(huán)境下

玉米價(jià)格下方有支撐

雖然筆者對于玉米價(jià)格中長期走勢并不看好，但是預(yù)計(jì)玉米價(jià)格大跌也不太可能。一方面受制于種植成本，新季玉米集港成本在2200元/噸，在糧食政策支撐下，新季玉米2200元/噸是個(gè)比較安全的底部；另一方面，商品價(jià)格可能上漲，尤其是農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域。綜合各方面因素考慮，未來玉米價(jià)格仍以區(qū)間運(yùn)行看待。（原文刊登于2024年5月25日糧油市場報(bào)A03版）