6月以來，東北陳季玉米所剩不多，華北地區新季小麥上線，玉米價格再次沖高回落。近期東北多雨、華北高溫，玉米出苗情況受到多大影響？玉米市場基本面是否有新變化？

徽商期貨農產品分析師劉冰欣告訴期貨日報記者，從陳季玉米的供需角度來看，消費增幅不及產量，因此庫消比反彈。進口方面，今年1-5月我國玉米進口總量為1013萬噸，較上年同期的1018噸略減0.5%。玉米進口量不大，但小麥和大麥進口卻激增，小麥飼用替代較多，因此目前雖然市場上流通的玉米越來越少，但整體來看，全年玉米基本不存在供需缺口。

“今年東北春播開局順利，近期華北地區旱情引發了市場關注，目前華北地區正處于夏玉米播種至出苗階段，持續的高溫不利于玉米出苗。中央氣象臺數據顯示，6月18日開始華北地區將有較大范圍的降雨天氣，旱情將有所緩解，因此近期盤面玉米新季合約走勢雖較近月略抗跌，但整體依然偏弱。”劉冰欣稱。

“經過大半年的市場消耗，玉米市場余糧壓力漸行漸弱，目前逐步進入傳統供應斷檔期，如僅考慮玉米供需面情況，玉米市場或迎來一波反彈行情，但小麥與玉米緊密的消費比價關系決定了小麥市場情況對玉米有較大影響。”大豆天下網高級分析師康全貴表示，今年新季小麥整體產情較好，華北地區小麥與玉米的價差快速收窄至可替代價差的水平。已經有飼料企業在小麥產區收購新麥，但數量不大，以隨用隨采為主。

“由于我國小麥產量穩定、供應充足，每年均有部分小麥用于飼料消費，對飼用玉米需求會形成擠壓，不過，今年流入飼用領域的小麥數量會小于去年。綜合看，新季小麥對玉米價格有一定拖累但相對溫和，二者價格仍會在相互比價中尋求平衡。”康全貴稱。

需求方面，雖然夏季是玉米深加工傳統淡季，但生豬價格反彈給玉米需求帶來曙光。不過，康全貴認為，盡管近期生豬價格大幅反彈，生豬養殖利潤明顯增加，養豬熱度快速升溫，但對玉米需求的起量而言為時尚早。

一方面，去年持續下降的能繁母豬存欄對生豬產能的影響開始顯現，預計二季度的存欄及出欄數據較一季度仍有下降可能，從而導致整體飼料需求難以起量。盡管養殖端有二育及壓欄的現象，但這部分增量難以覆蓋整體存欄減少導致的需求減量，而伴隨著生豬價格的上漲，壓欄及二育明顯退潮。豬周期的核心在于能繁母豬的產能變化，能繁母豬已連續回落至4000萬頭下方，但距離國家最新預設的3900萬頭安全保有量仍多出近百萬頭。從養殖情緒回升到事實產能重回增長需要較長時間，而且目前的生豬價格也僅處于相對合理水平，并不能大幅刺激養殖熱情，綜合看其對玉米需求的影響正面但支撐有限。

劉冰欣也提到，飼料企業有采購小麥替代玉米的現象存在，有部分品質偏差的新麥已經流入飼料企業，擠占玉米市場需求。但目前不僅是小麥，玉米和高粱的價差也從此前的負值轉正。在玉米市場沒有出現明顯供應缺口的背景下，小麥大規模替代玉米的難度較大，即便能夠替代，可能也要到8月以后。不過，市場對新季玉米的豐產預期較為強烈。雖然市場看好下半年生豬價格，但谷物供給無虞，玉米上行空間有限。

綜合來看，劉冰欣認為，從玉米市場供需關系分析，小麥補充飼用，疊加前期大量進口的替代谷物，后期不存在供需缺口，國內飼料糧供應仍偏寬松。預計在未來青黃不接的七八月份，玉米價格或有小漲，但也會呈現“一步三回頭”的走勢。未來需關注中儲糧對玉米和小麥的政策導向，以及美國玉米主產區天氣變化對國際玉米價格走勢的影響。

“對后期價格持中短期弱反彈、遠期仍將承壓的判斷，中短期反彈的重要核心支撐是，供應斷檔期部分地區深加工企業被迫提價促使現貨價格回升。”康全貴告訴記者，后市市場干擾因素包括進口玉米拍賣、陳稻拍賣及小麥替代。遠期看，今年東北產區的種植成本明顯下降，玉米價格仍將面臨較大壓力。