據外媒消息，本周全球玉米價格互有漲跌，其中芝加哥玉米期貨收低，主要因為美國關稅政策引發報復，可能削弱美國出口前景，美國農業部供需報告沒有像市場預期那樣調低美國玉米庫存。  

關稅風險擾動芝加哥玉米市場  

美國關稅政策繼續對谷物價格上漲構成主要風險。3月12日美國對所有進口鋼鐵和鋁征收25%關稅，歐盟迅速宣布報復措施，宣布下個月初對包括美國玉米在內的數百億美元美國商品征收報復性關稅。此前，美國宣布將對墨西哥和加大征收恢25%關稅的時間推遲到4月2日，屆時美國計劃對所有進口國征收對等關稅。和中國以及加拿大迅速宣布報復性關稅不同的是，迄今為止墨西哥這個美國頭號玉米買家一直沒有宣布任何報復關稅。  全球產量上調，全球玉米庫存用量比仍為11年來最低值  美國農業部本月將2024/25年度全球玉米產量調高170萬噸至12.1417億噸，低于上年的12.2809億噸（上月預測12.3007億噸）。其中俄羅斯玉米產量調高75萬噸至1400萬噸，烏克蘭玉米產量調高30萬噸至2680萬噸，但是南非產量調低100萬噸至1600萬噸，墨西哥產量調低40萬噸至2330萬噸。值得注意的是，中國玉米進口預期下調200萬噸至800萬噸，較上年的2341萬噸大幅下降，主要由于國內豐恢以及價格低迷削弱了進口需求。  

全球玉米期末庫存調低到2.8894億噸，低于上月預估的2.9031億噸，同比下降2500萬噸或8.0%，上月預測同比降低8.1%；庫存用量比降至20.36%，低于上月預測的20.46%，也低于10年均值24.70%，為2013/14年度以來最低值。這一數據印證全球玉米供應緊張。 

 美國玉米出口銷售表現平平  

美國農業部出口銷售數據顯示，美國農業部出口銷售周報顯示，截至3月6日當周，美國2024/25年度玉米凈銷量為96.7萬噸，較上周增長6，但較四周均值減少19%。本年度迄今總銷量5053.5萬噸，同比增24.7%；其中對墨西哥銷售1829萬噸，同比增4.4%6；美國農業部預頁測全年出口同比增6.9%。雖然美國玉米銷售一直遠遠超過實現當前目標所需的步伐，但是考慮到關稅等諸多不確定性，美國農業部本月仍未調高玉米出口目標。如果美國農業部的出口預測成為現實，將意味著本年度下半年（3月至8月）美國玉米出口相對上半年顯著放慢。  

美國玉米仍是全球最便宜的供應

3月13日，美灣地區的玉米F0B報價為213美元/噸，比一周前上漲2美元；巴西帕拉納瓜港玉米報價為224美元/噸，上漲1美元；阿根廷上河F0B報價219美元/噸，上漲1美元；烏克蘭玉米報價為每噸238美元，上漲6美元。  南美玉米產量預估有升有降，但不改豐產前景  巴西：巴西國家商品供應公司（CONAB）將巴西2024/25年度玉米產量調高約74萬噸至1.2276億噸，同比增長6.1%。目前巴西二季玉米播種進度為83.1%6，高于五年同期均值。阿根廷：羅薩里奧谷物交易所將2024/25年度阿根廷玉米產量調低150萬噸至4450萬噸。不過另一家阿根廷交易所BAGE維持阿根廷玉米產量不變，仍為4900萬噸。阿根廷玉米收獲完成8%，僅比一周前推進2%，因為近期降雨過多，但是收獲進度高于去年同期的3.2%。  

春播前景將成為玉米反彈契機  

美國農業部公布的作物保險價格顯示，今年美國大豆保險價格和玉米保險價格之比為2.24，低于2.30，這通常有利于玉米播種。截至3月14日，芝加哥新季11月大豆/12月玉米價格比為2.257，一周前為2.258，這依然對玉米播種有利。  美國農業部將在3月底發布播種意向報告以及季度庫存報告。這兩份報告對市場的影響通常要比3月份供需報告更強烈也更長遠。在報告發布前，市場將會繼續受到美國不可捉摸的關稅政策的擾動。考慮到全球玉米供需依然緊張，基金多頭大舉建倉所引發的下跌動能正在衰減。如果播種意向報告證實玉米種植面積降低，玉米市場將會再次迎來反彈。  

來源：博易大師