截至2025年6月27日當周，全球小麥價格全線下跌，主要因為全球小麥產量前景改善，季節性收獲壓力沉重，出口競爭激烈。

本周全球小麥市場延續跌勢，壓力主要來自北半球豐產預期和出口競爭加劇。展望后市，市場將密切關注美國農業部發布的播種意向報告和季度庫存報告。在全球供應充足、出口競爭激烈的背景下，除非出現重大天氣問題，否則小麥價格反彈空間有限。

美國新作小麥出口銷售放緩

美國農業部出口銷售報告顯示，截至2025年6月19日當周，2025/26年度美國小麥凈銷售量為255,200噸，低于一周前的427,200噸。2025/26年度迄今小麥銷售總量為659萬噸，同比增加8.2%。而美國農業部預計全年出口增加0.6%。

從出口報價來看，6月26日，法國小麥的FOB報價為228美元/噸，比一周前下跌8美元；阿根廷上河小麥為232美元/噸，下跌4美元；美國軟紅冬小麥美灣FOB報價為215美元/噸，下跌22美元；美國硬紅冬小麥報價為233美元/噸，下跌19美元。

美國冬小麥優良率進一步下降，收獲進度仍落后于歷史均值

美國農業部作物進展周報顯示，截至6月22日，美國冬小麥收獲進度為19%，比一周前推進10%，但仍低于去年同期的38%以及五年均值28%。報告發布前分析師平均預期收獲20%。冬小麥優良率為49%，一周前52%，去年同期52%。分析師預期優良率為52%。

多家機構上調俄羅斯小麥產量預估

俄羅斯小麥即將收獲上市，本周多家機構上調了該國的小麥產量預估。IKAR周四將2025年俄羅斯小麥產量預測上調至8450萬噸，較5月份預測值調高70萬噸；SovEcon周三將俄麥產量預測調高20萬噸至8300萬噸，反映了俄羅斯中部部分地區作物狀況改善，尤其是東部地區和沃羅涅日地區。阿格斯媒體周二預計俄羅斯小麥產量為8480萬噸，比3月底調高450萬噸，高于去年的8130萬噸。

俄羅斯農業部長預計今年俄羅斯小麥產量為9000萬噸，上年8260萬噸。國際谷物理事會IGC在6月份報告維持2025/26年度俄羅斯小麥產量預期8170萬噸不變，高于上年的8130萬噸；俄羅斯小麥出口調低30萬噸至4300萬噸。

今年加拿大小麥播種面積略微下調2%，同比增加1.1%

加拿大統計局周五發布的種植面積報告顯示，今年加拿大所有小麥種植面積為2693萬英畝，比3月份預測下調2%，但是比去年的2665萬英畝增加1.4%。其中春小麥種植面積約為1881萬英畝，較3月份預測下調3.2%，但略低于去年的1894萬英畝。杜倫麥種植面積預計為653萬英畝，較3月份調高2.5%，比2024/25年度增長2.6%。冬小麥種植面積從去年的134萬英畝增加到158萬英畝。

加拿大農業部在6月份供需報告里維持加拿大2025/26年度小麥產量預測不變，仍為3473萬噸，比上年減少0.7%。出口預計為2610萬噸，與上月持平，比上年減少2.2%。國內用量預計為860.5萬噸，較上月調低10萬噸，同比減少2.9%。期末庫存預計為425萬噸，較上月調低5萬噸，同比增加3.7%。

歐盟委員會：2025/26年度軟小麥產量預測上調至1.282億噸

歐盟委員會在6月26日的月報里將2025/26年度歐盟軟小麥產量預測上調160萬噸，達到1.282億噸，較上年增長14.8%，因為羅馬尼亞和西班牙的產量上調，這兩個國家近幾個月的充沛降雨改善了作物長勢。

歐盟委員會還將法國軟小麥產量預估上調53萬噸至3255萬噸。盡管如此，在本月經歷了一段炎熱干旱期后，法國小麥產量仍存在不確定性，但鑒于大多數小麥已經完成關鍵的生長階段，貿易商預計產量損失有限。

歐盟委員會維持2025/26年度歐盟軟小麥出口預測不變，仍為2980萬噸。由于期初庫存降幅超過產量增幅，因此2025/26年度歐盟軟小麥期末庫存預估值從上月的900萬噸下調至830萬噸。

IGC：2025/26年度全球小麥產量調高200萬噸至8.08億噸

國際谷物理事會IGC發布的最新月報顯示，2025/26年度全球小麥產量預計為8.08億噸，較上月預估的8.06億噸調高200萬噸，也高于上年的7.99億噸。

本月全球小麥產量上調，主要反映出印度和歐盟的產量上調。歐盟小麥產量預計為1.372億噸，較上月調高160萬噸，同比激增14.9%。印度小麥產量預計為1.175億噸，較上月調高240萬噸，同比增加3.7%。

全球小麥消費量調高100萬噸至8.14億噸，高于上年的8.02億噸。全球小麥貿易預計為2.054億噸，較上月調高320萬噸，同比增加4.1%。中國小麥產量預計為1.4億噸，與上月預測持平，上年為1.401億噸。中國小麥進口量預計為620萬噸，與上月預測持平，上年為420萬噸。全球小麥期末庫存調高200萬噸至2.64億噸，低于上年的2.70億噸。