伴隨著生豬價格的上漲，生豬養殖盈利提升，據卓創資訊監測養殖成本推算，全國生豬自繁自養盈利由4月1日的118.69元/頭最高漲至6月11日的638.90元/頭，二季度生豬自繁自養盈利均值為287.97元/頭，較一季度增加339.48元/頭，較2023年同期增加436.05元/頭。2024年上半年自繁自養盈利均值為119.61元/頭，較2023年同期增加239.42元/頭，在二季度生豬價格強勢上漲的影響下，帶動上半年生豬養殖盈利回正。以牧原股份為例，7月10日晚間，牧原股份發布的2024年半年度業績預告顯示，公司預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7億元至9億元，同比增長125.19%至132.38%；實現扣非凈利潤9億元至11億元，同比增長132.19%至139.38%。對于業績顯著增長，牧原股份方面表示，主要得益于兩個方面：一是報告期內公司生豬出欄量和銷售均價較去年同期有所上升；二是生豬養殖成本較去年同期有所下降。

豬價上漲、體重增加帶動單頭生豬盈利提升首先，生豬價格作為驅動生豬養殖盈利的核心因素，對生豬養殖盈利由負轉正起到決定性作用。2023年生豬連續去產能，疊加四季度北方豬病的影響，中小散戶生豬存欄受損，且中小散戶復產能力有限。因此進入2024年后，生豬供應逐漸出現缺口，在二季度生豬供應收緊的前提下，養殖端對未來看漲預期增強，二季度二次育肥補欄積極性極高，進一步擴大生豬供應缺口，屠宰企業為維持正常訂單及客戶，被動提價采購生豬，支撐生豬價格強勢上漲，從而導致二季度生豬養殖盈利快速提升。

除了生豬價格直接影響生豬養殖盈利提升，即使生豬價格相同的前提下，生豬交易均重上漲同樣影響單頭生豬養殖盈利變化。因2024年中小散戶存欄有限，疊加養殖端看漲信心較濃，因此養殖端壓欄增重意向較強。據卓創資訊監測，全國生豬交易均重由春節假期后的121.92公斤最高增至二季度末的125.05公斤，二季度生豬交易均重均值為124.37公斤，環比漲幅1.31%，同比漲幅1.46%，在體重提升的影響下，生豬養殖盈利進一步擴大。

飼料成本下降為生豬養殖盈利提升托底

飼料作為生豬養殖的主要成本支出，占比達到整個養殖階段的60%左右，因此飼料成本變化直接影響到生豬養殖成本，從而帶動養殖盈利變化。卓創資訊監測飼料主要原料（豆粕、玉米、麩皮、氨基酸）價格及其占比推算生豬飼料價格，2023年9月份以來生豬飼料原料價格呈現下降趨勢，由2023年9月的3401.37元/噸降至2024年4月的2639.63元/噸。二季度飼料價格為2676.59元/噸，同比降幅13.18%；上半年飼料價格為2681.09元/噸，同比降幅15.05%。

因2024年上半年飼料成本顯著下降，奠定了整體養殖成本下降的基礎，據卓創資訊推算，2024年上半年生豬養殖成本較2023年同期下降1元/公斤左右，為生豬養殖盈利回正起到了托底的效果。

三季度生豬養殖或持續處于盈利狀態

考慮豬肉消費的季節性消費特點，下半年進入需求旺季，需求端對豬價形成一定支撐。同時當前生豬價格處于偏高水平，且考慮2023年生豬去產能影響2024年下半年生豬出欄減少，在此基礎上，生豬價格或持續處于養殖成本線以上，因此自繁自養盈利仍相對較為可觀。