近期，國內的谷物市場，出現了小麥和玉米聯袂上漲的行情，從價格上漲的驅動邏輯來看，既有各自的市場特點，也是相互作用的結果。隨著市場預期的逐漸兌現和7月份的到來，玉米和小麥價格漲勢還能繼續嗎？本文將做簡要分析。

6月，玉米、小麥價格聯袂上漲

首先，我們來說說玉米。進入6月份以來，雖然兩大主產區（東北、華北）的玉米價格均出現了上漲，但從漲幅上而言，差距也是非常明顯，華北玉米價格的漲幅遠大于東北地區。

東北方面，由于價格和華北倒掛，導致東北糧源外發受阻。另外，隨著價格的上漲，銷區飼料企業對處于相對高位的東北玉米接受度下降，對東北玉米價格支撐力度有限。截止6月24日，東北地區玉米均價較月初上漲不足20元/噸。

華北方面，隨著售糧進度的推進，目前基層余糧逐漸轉至貿易環節，在存儲成本提升的同時，6月份華北地區又處于麥收期，由于貿易商購銷重心在小麥，玉米市場購銷活動較為清淡，疊加中旬開始小麥價格在增儲政策市的帶動下開始上漲，小麥價格的上漲對華北玉米價格上漲也“功不可沒”。

隨著華北地區市場供應收緊，深加工企業到車量持續低位運行。根據機構統計的數據，截止上周末，山東深加工企業晨間平均到車量345輛，和5月份相比，下降了近40%。

為了促收，深加工企業提價操作明顯，收購價格較月初上調了大約100元/噸，漲幅明顯，這也帶動了周邊市場玉米價格的上漲。

對于小麥而言，目前處在面粉消費淡季，近期價格的上漲，更多是受到了收儲政策的影響，從連續多批次收儲動作來看，國家托底效應十分明顯，對小麥價格形成底部支撐。但從近幾日的上漲情況來看，前期領漲的江蘇等地，上漲趨勢開始放緩甚至停漲，而前期河北、山東等價格洼地，仍在補漲。

7月份漲勢還能繼續嗎？

進入7月份以后，玉米兩大主產區均完成糧源向貿易環節的轉換，伴隨著糧源消耗，國內玉米供應進入“青黃不接”的時期，疊加存儲成本的遞增，對玉米價格形成底部支撐。

而且，近期天氣因素也利多玉米價格，東北積溫偏低導致春玉米漲勢不盡人意，華北地區夏玉米播種時間推遲，二者均會導致新季玉米的收獲時間預期推遲，也意味著陳糧的供應時間拉長，給貿易商挺價惜售的心態形成支撐。因此，預計7月份玉米價格仍有上漲空間。

但從需求來看，對7月份玉米價格的上漲，我們不應抱有太高的預期。首先，從下游的原料庫存來看，目前飼料企業的平均庫存大約在30天左右，而深加工企業的平均庫存在20天左右，都處于年內的相對高位，下游補庫需求積極性下降，需求端對玉米價格支撐不足。

其次，隨著玉米價格和小麥價格價差的縮小，替代窗口打開后，7月份預計飼料中小麥替代玉米的量進一步增加，飼料企業對相對高價的玉米接受度有所下降。而且，在生豬存欄量明顯下降的情況下，需求也難明顯放量。深加工企業在7月份夏季檢修的動作也會增多，也限制玉米需求的提升。

小麥方面，目前政策市對小麥價格底部形成支撐，但終歸要回歸市場的供需基本面。隨著各地補庫操作逐漸完成，后期收儲量也將逐漸下降。因此，在小麥糧源供應充足、目前尚處于面粉消費淡季的情況下，小麥價格在1.25元/斤左右的阻力較大，持續漲價的動力不足。

綜上所述，進入7月份以后，伴隨糧源收緊和貿易商挺價心態增強，玉米價格仍有上漲預期，但需求端表現平平以及小麥替代的增加，在一定程度上限制了玉米價格的漲幅。而小麥價格隨著政策市場效應的逐漸減弱，在小麥供應充足的前提下，上漲動力減弱，疲軟態勢開始逐漸顯現。

來源：新農鳴