【導語】本次報告美豆22/23年度壓榨量下調，巴西23/24年度產量下調100萬噸，阿根廷平衡表不變。報告影響中性，國內豆粕價格將繼續以供需定價為主。 根據美國農業部24/25年度的供需平衡表數據顯示，6月平衡表的庫銷比為10.44%，環比增長0.23個百分點。整體平衡表變化的關鍵在于期初庫存。本次報告的其他關鍵供需數據環比穩定，因為期初庫存環比增加導致本期庫銷比小幅上調，對市場影響有限。 6月報告顯示，23/24年度巴西大豆產量為1.53億噸，環比下調100萬噸。主要原因在于5月份南部洪水造成的減產，這個數據也基本符合市場預期，因此產量下調符合市場預期。其他數據項變動不大，因此整體看該平衡表對市場影響偏中性。 6月報告顯示，阿根廷產量為5000萬噸，環比持續。阿根廷其他數據環比同樣穩定，基本符合預期，因此本期該平衡表對市場影響不大。

 綜上，報告發布后，美豆7月合約收盤十字星線，市場反饋平淡。在這一不確定性結束后，美豆的豐產預期將繼續壓制美豆期貨走勢，但由于美聯儲降息預期升溫，美豆多空單倉差收窄，因此繼續下行空間有限。 從全國豆粕現貨基差的走勢，也可以佐證目前供需形勢對價格的持續下行壓力。沿海市場基差自從5月以來持續處于負基差狀態，在負基差沒有好轉前，預計供需基本面對于價格的影響仍舊以偏利空為主。

從全國豆粕現貨基差的走勢，也可以佐證目前供需形勢對價格的持續下行壓力。沿海市場基差自從5月以來持續處于負基差狀態，在負基差沒有好轉前，預計供需基本面對于價格的影響仍舊以偏利空為主。