【導語】2023年1-6月豬價處于自繁自養成本線以下，養殖企業陷入虧損境地。但產能淘汰仍舊緩慢，一方面仔豬外銷仍有盈利，另一方面淘汰母豬價格折扣比例仍較高，企業淘汰母豬意愿較低。四季度仔豬外銷或進入虧損狀態，加之淘汰母豬需求增多，產能淘汰或將進入加速期。

自繁自養和仔豬育肥盈利雙雙虧損，但養殖企業減產意愿不高

2023年1-6月份，全國瘦肉型生豬交易均價整體是先跌后漲趨勢。卓創資訊監測數據顯示，截至6月28日，全國生豬交易均價為14.62元/公斤，最高點為2月23日的15.96元/公斤，最低點為1月31日的13.78元/公斤。上半年豬價整體處于成本線以下，養殖企業普遍虧損，仔豬育肥、自繁自養盈利分別為-319.05元/頭、-115.60元/頭，兩者均出現連續171天的虧損。

一般在豬價下行周期，自繁自養虧損和仔豬育肥虧損時間持續兩個月以上，養殖企業會主動去產能。卓創資訊監測數據顯示，上半年能繁母豬存欄量以窄幅調整為主，并未出現明顯的減少，產能去化速度緩慢。主要原因是仔豬外銷利潤較高，且淘汰母豬價格折扣比例偏高，養殖企業主動減產意愿較低。

原因一：仔豬外銷仍盈利，養殖企業減產緩慢。今年1-6月仔豬外銷利潤整體是增加趨勢，平均利潤為88.29元/頭，較去年下半年增加75.73元/頭。1-3月，受看漲預期支撐，加之散戶前期清欄現象較多，仔豬補欄需求提升，支撐仔豬價格漲幅明顯，仔豬外銷持續盈利。4月過后，豬價進入漫長橫盤期，養殖方看漲信心減弱，補欄需求減少，且部分養殖企業為減虧而增加仔豬出欄。仔豬階段性供應過剩，價格回落，導致仔豬外銷利潤減少，但仍處于盈利狀態。

原因二：淘汰母豬價格折扣比例處于歷史高位水平，企業減產意愿較低。一般來說，淘汰母豬價格跟隨商品豬價格的變化而調整。卓創資訊數據監測顯示，今年上半年淘汰母豬均價走勢與豬價基本一致，淘汰母豬價格折扣比例多在70%-76%，而正常的折扣比例為65%左右。

四季度仔豬外銷由盈轉虧，淘汰母豬出欄增加，產能淘汰或進入加速期

據卓創資訊監測數據顯示，進入6月后，淘汰母豬價格折扣比例開始出現回落。且隨著仔豬價格連續下跌，仔豬外銷利潤迅速縮水。截至6月28日，仔豬外銷平均利潤降至42.61元/頭，部分企業種豬成本偏高，導致仔豬外銷利潤瀕臨虧損。從圖4中不難看出，當仔豬外銷虧損，且淘汰母豬的折扣比例低于正常值時，能繁母豬存欄量環比下降，市場有較明顯的減產行為。

截至6月28日，7公斤仔豬出欄均價402.90元/頭，按照125公斤出欄，理論出欄時間為12月上旬，出欄成本線在15.0-15.4元/公斤。而當前產能去化不及預期，四季度豬價上漲確定性不強，市場補欄積極性持續偏弱，仔豬價格或仍有下滑空間。同時，當前淘汰母豬價格折扣仍在75%左右，企業主動減產意愿不強。進入四季度，隨著大體重豬源需求增量，或帶動淘汰母豬出欄量增加，價格折扣或有一定回落，利潤縮水或帶動產能淘汰進入加速期。