5月以來，國內(nèi)生豬價(jià)格整體呈震蕩下滑態(tài)勢。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，標(biāo)準(zhǔn)體重生豬平均價(jià)格為14.35元/公斤，已跌至歷史較低水平，與5月初相比，跌幅逾3%;與去年同期相比，跌幅達(dá)17.81%。
尤其是5月中下旬以來，生豬價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑。國聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部于子宸分析認(rèn)為，當(dāng)前生豬市場處于供強(qiáng)需弱的格局。
從供應(yīng)端來看，于子宸表示，5月上旬生豬出欄進(jìn)度有所滯后，進(jìn)入中下旬后，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能集中釋放，且隨著氣溫逐步升高，肥豬市場需求持續(xù)減弱，標(biāo)肥價(jià)差倒掛區(qū)域范圍擴(kuò)大，促使中小散戶認(rèn)賣積極性顯著提升，市場階段性供給壓力增大。從需求端看，當(dāng)前處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游批發(fā)商壓價(jià)情緒強(qiáng)烈，消費(fèi)端仍無較強(qiáng)支撐。
銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正也持類似觀點(diǎn)。他表示，5月以來生豬市場供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。由于前期養(yǎng)殖端普遍出欄積極性不高，近期大體重豬源出欄量整體增加，標(biāo)肥價(jià)差逐步下行，養(yǎng)殖端出欄積極性隨之提高。
“據(jù)觀察，在各群體中，近期散養(yǎng)戶與二次育肥出欄增加較多，規(guī)模企業(yè)則整體以穩(wěn)為主。”陳界正表示，在生豬出欄體重維持高位的情況下，市場整體供應(yīng)壓力較為突出。
中糧期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品高級研究員關(guān)壹麟稱，5月生豬現(xiàn)貨價(jià)格有所回落。集團(tuán)企業(yè)5月上旬銷售進(jìn)度偏慢，5月中旬集團(tuán)企業(yè)加快出欄進(jìn)度，5月下旬仍有部分出欄進(jìn)度要趕，但由于端午節(jié)前有備貨需求，現(xiàn)貨價(jià)格也有一定的支撐。二次育肥5月整體欄舍利用率有所下滑，反映二次育肥出多進(jìn)少。前期清明節(jié)以后價(jià)格沒跌，二次育肥情緒增強(qiáng)，當(dāng)前前期新進(jìn)的二次育肥處于出欄窗口期。
關(guān)壹麟認(rèn)為，目前豬價(jià)和飼料成本綜合考量，仍然給出邊際增重利潤，隨著短期供應(yīng)壓力的釋放，二次育肥入場再度有利潤可算。如果純粹站在利潤目標(biāo)的角度來看，企業(yè)很難大幅調(diào)降出欄均重，但由于市場普遍仍有產(chǎn)能恢復(fù)的預(yù)期，上調(diào)均重的概率也不大。站在二次育肥的角度來看，二次育肥仍然有入場意愿，并且上半年主動去庫的概率也偏低，對于價(jià)格的底部是存在支撐的。
于子宸介紹，4月前后，國內(nèi)二次育肥明顯上量，但隨著天氣轉(zhuǎn)熱、標(biāo)肥價(jià)差走縮，二次育肥積極性降低。從當(dāng)前看，市場處于前期二次育肥大豬釋放階段，建議繼續(xù)關(guān)注生豬均重運(yùn)行情況，以此判斷大豬的釋放程度。
“據(jù)我們觀察，目前二次育肥整體維持穩(wěn)定，雖然此前進(jìn)行了一輪二次育肥補(bǔ)欄，但總體數(shù)量不算太多，基本以短節(jié)奏為主，隨著市場大體重豬源逐步增加，生豬價(jià)格走弱，二次育肥利潤逐步下行。二次育肥入場數(shù)量明顯減少，部分地區(qū)已經(jīng)開始出欄。”陳界正說。
據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，近一年生豬價(jià)格走勢與二次育肥關(guān)聯(lián)度較高。2024年為產(chǎn)能去化年，二次育肥戶集中看漲補(bǔ)欄支撐豬價(jià)超預(yù)期上漲，后期二次育肥戶由入場補(bǔ)欄轉(zhuǎn)為出欄，豬價(jià)跌幅偏快；2025年為產(chǎn)能釋放年，二次育肥戶逢低補(bǔ)欄支撐豬價(jià)強(qiáng)制止跌企穩(wěn)，甚至階段性反彈，反之后期豬價(jià)跌幅擴(kuò)大。
陳界正表示，目前生豬出欄量呈現(xiàn)增加態(tài)勢，屠宰量也較此前有所增加，整體豬源供應(yīng)較為寬松。后續(xù)生豬市場仍面臨一定壓力，一方面，當(dāng)前生豬存欄量維持高位，雖然散養(yǎng)戶和二次育肥出欄量有所增加，但整體存欄量維持高位。此外，規(guī)模企業(yè)出欄沒有明顯增加，隨著標(biāo)肥豬價(jià)差進(jìn)一步回落，預(yù)計(jì)后續(xù)生豬市場供應(yīng)將進(jìn)一步增加。
卓創(chuàng)資訊生豬市場分析師劉博洋認(rèn)為，近期多家頭部豬企被相關(guān)部門要求暫停擴(kuò)產(chǎn)母豬，控制體重同時(shí)要求暫停銷售二次育肥業(yè)務(wù)。另外，廣東、廣西、黑龍江等省份出臺相關(guān)二次育肥管控政策，嚴(yán)查檢疫和違法違規(guī)生豬調(diào)運(yùn)。新時(shí)期及新發(fā)展新階段背景下，生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展更加注重效率和穩(wěn)定，其盲目擴(kuò)產(chǎn)、二次育肥和過度增重給予市場弊端逐步顯現(xiàn)。
劉博洋表示，當(dāng)前市場二次育肥銷售群體主要集中在中大型養(yǎng)殖企業(yè)，采購群體主要為貿(mào)易商、中小養(yǎng)戶、部分放養(yǎng)公司。針對銷售和養(yǎng)殖二次育肥的企業(yè)來說，短期內(nèi)快速鎖定利潤途徑減少，高密度飼養(yǎng)、快進(jìn)快出行為減少，倒逼養(yǎng)殖企業(yè)穩(wěn)定產(chǎn)能至合理區(qū)間，養(yǎng)殖企業(yè)需進(jìn)一步規(guī)范養(yǎng)殖模式。另外，生豬調(diào)運(yùn)的規(guī)范化，以及嚴(yán)格的申報(bào)檢疫制度，貿(mào)易商暗箱操作行為得以遏制，其非法調(diào)運(yùn)和物流成本大大增加，逐步在競爭中退出。
展望后市豬價(jià)，陳界正認(rèn)為，總體來看，在當(dāng)前生豬出欄量呈現(xiàn)增加態(tài)勢，且出欄體重維持高位的情況下，預(yù)計(jì)豬價(jià)仍有一定下行壓力。
“總體來說，端午節(jié)的到來帶動了市場走貨需求，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏偏緩，短期價(jià)格或?qū)②叿€(wěn)。”于子宸表示，從6月份看，整體市場供應(yīng)充足，但近期大豬壓力逐步釋放，需求端仍處于夏季消費(fèi)淡季。綜合供需兩端來看，預(yù)計(jì)生豬現(xiàn)價(jià)有望企穩(wěn)，建議關(guān)注養(yǎng)殖端后續(xù)出欄節(jié)奏的變動情況。
劉博洋認(rèn)為，生豬行業(yè)進(jìn)一步趨近規(guī)范化，一方面市場投機(jī)比例減少，另一方面豬價(jià)博弈回歸到基于真實(shí)供需基本面，更利于保障豬價(jià)平穩(wěn)和盈利穩(wěn)定。短期內(nèi)暫定二次育肥、規(guī)范養(yǎng)殖體重，市場大豬或有階段性增加情況，二育托底行為減少。長期來看，市場投機(jī)行為減少，去產(chǎn)能和淘汰落后產(chǎn)能，市場供需更加平衡，豬價(jià)也趨于穩(wěn)定。
此外，隨著養(yǎng)殖端規(guī)模化程度提升，集團(tuán)公司出欄節(jié)奏會對市場交易心態(tài)起到風(fēng)向標(biāo)的帶動作用。得益于1—5月外賣仔豬暢銷，在持續(xù)壓欄的情況下，集團(tuán)公司今年年度出欄完成進(jìn)度較2023年和2024年偏快。不過，四季度集團(tuán)公司補(bǔ)欄的仔豬或面臨冬季疫病風(fēng)險(xiǎn)，疊加對2026年豐產(chǎn)擔(dān)憂，市場補(bǔ)欄熱度大概率不高。仔豬滯銷或推動養(yǎng)殖公司增加商品豬出欄量以完成年內(nèi)任務(wù)。因此，今年年底集團(tuán)公司增量大概率會出現(xiàn)。總體來說，今年四季度初豬價(jià)出現(xiàn)年內(nèi)低點(diǎn)的可能性較大。
來源：期貨日報(bào)、卓創(chuàng)資訊、中糧期貨研究中心、中國畜牧業(yè)