端午假期后，東北、華北地區玉米漲價風暴席卷而來，6月至今玉米價格重心不斷上移。東北地區各深加工企業接連接過漲價的接力棒，不斷刷新收購價格高點；華北地區受新麥上市影響，玉米流通趨緩，深加工企業到貨量不斷減少，開啟大范圍漲價模式，短期內玉米價格底部支撐較強。

短期玉米供應趨緊

價格底部支撐強勁

東北產區：自然干糧逐漸收尾，市場看漲情緒不減，貿易商惜售心態較強。近期東北地區降雨頻繁，物流運輸難度增加，糧源流通速度減慢，導致東北地區深加工企業廠前到貨量明顯減少，深加工企業收購價格一路高漲，部分企業有望沖擊2400元/噸高點，而深加工企業收購價格大漲也提振市場看漲信心。不過受降雨天氣影響，玉米出現回水情況，在一定程度上抑制貿易商收購的積極性，降雨天氣結束后玉米價格或有小幅下調可能。盡管玉米面臨挑戰，但玉米價格的底部支撐仍然強勁。

華北產區：受新麥上市影響，玉米價格波動頻繁，端午假期至今，深加工企業到貨量持續減少，6月12日晨間剩余車輛不足200臺，多數企業到貨量難以滿足日加工生產，企業報價持續上調，七星檸檬、諸城源發和諸城興貿收購價已突破2400元/噸，昌樂英軒有望沖擊2500元/噸。不過隨著新麥購銷推進，深加工企業玉米上量節奏或加快，企業上量增加，收購價將繼續震蕩調整。目前華北地區玉米與新麥的價差逐漸縮小，小麥飼用優勢漸顯，玉米價格將出現回落。

當前東北和華北產區玉米價格重心均有所上移，基層糧源所剩不多，短時間內玉米供應收緊，疊加貿易商收購成本支撐，短期國內玉米現貨市場價格擁有較強的底部支撐。

供需博弈仍在繼續

遠期需求仍需關注

雖然隨著時間的推移，玉米供應將逐漸減少，飼用與加工領域的需求明顯高于往年同期，玉米價格形成較強的底部支撐，但長遠來看，玉米價格上漲很難一帆風順，遠期市場需求仍需關注。

飼用領域：目前華北地區新麥集中上市，玉米與新麥的價差逐漸縮小，同時華北地區玉米毒素存在超標現象，飼料企業對玉米的剛需一般，部分飼企開始大規模采購新麥，在一定程度上抑制其對玉米的采購情緒。另一方面，進口玉米開始投放，市場傳言6月20日拍賣定向稻谷（其中黑龍江600萬噸），如果消息落地，在下游需求未發生明顯改善且諸多替代品不斷涌入市場的情況下，遠期玉米價格上漲仍然存在一定的阻力。

深加工領域：目前飼料企業對玉米的采購遲遲未發力，雖然深加工領域目前開工率明顯高于往年同期，但企業需求難以支撐整個玉米市場。當前深加工企業開機率逐漸恢復高位，多數企業均正常開機生產，但由于下游需求始終不佳，玉米淀粉、玉米胚芽等副產品存在一定銷售壓力。東北地區淀粉企業加工利潤已跌至盈虧平衡線以下甚至還有下行空間，華北地區加工利潤徘徊在盈虧平衡線附近。目前來看，深加工企業需求增加的空間十分有限，而隨著供應收緊，深加工企業收購價格或將震蕩上行。

綜合分析，玉米供需仍在拉鋸，供應會隨時間推移不斷收緊，但因新麥價格持續下行，加之替代品眾多，或將填補飼用缺口，深加工企業上漲空間有限，預計未來玉米價格繼續呈階梯式上行走勢。（原文刊登于2024年6月15日糧油市場報A03版）