摘要：美國大豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)上調(diào)，提高供應(yīng)規(guī)模

美國農(nóng)業(yè)部首次根據(jù)客觀單產(chǎn)調(diào)查評估2018/19年度美國大豆規(guī)模，預(yù)計(jì)美國大豆平均單產(chǎn)為51.6蒲式耳/英畝。基于收獲面積預(yù)測數(shù)據(jù)8890萬英畝以及上調(diào)后的單產(chǎn)數(shù)據(jù)，本月美國農(nóng)業(yè)部將大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)至45.86億蒲式耳。雖然2018/19年度大豆壓榨和出口數(shù)據(jù)各自上調(diào)至20.6億蒲式耳，但是由于產(chǎn)量上調(diào)幅度更大，使得美國大豆期末庫存增至創(chuàng)紀(jì)錄的7.85億蒲式耳。2018/19年度美國大豆農(nóng)場平均價(jià)格預(yù)估區(qū)間下調(diào)至為每蒲式耳7.65美元到10.15美元，較上月調(diào)低35美分。

美國國內(nèi)展望

美國大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高，天氣良好提振單產(chǎn)

今年美國大豆作物長勢快于正常進(jìn)度。大豆播種及時(shí)，隨后6月份天氣溫暖多雨有助于大豆作物生長加快。7月份中西部地區(qū)生長條件良好，當(dāng)?shù)赝寥缐勄槌渥悖瑴囟冉咏骄健＝刂?/span>8月5日，大豆結(jié)莢率為75%，相比之下，五年平均進(jìn)度為58%。中西部地區(qū)土壤墑情更為充足，不過密蘇里州、堪薩斯州東部、密歇根州和密西西比河三角州地區(qū)今年夏季土壤墑情不足的狀況惡化。整體來看，美國大豆作物優(yōu)良率為67%，低于一個(gè)月前的水平，但是仍接近歷史高位。今年豆莢重量（以及作物單產(chǎn)）可能受益于豆莢生長及成熟時(shí)間延長。

美國農(nóng)業(yè)部在8月份產(chǎn)量報(bào)告中首次根據(jù)客觀單產(chǎn)調(diào)查評估2018/19年度美國大豆規(guī)模，預(yù)計(jì)全國大豆單產(chǎn)為51.6蒲式耳/英畝。如果該預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，那么今年大豆單產(chǎn)將創(chuàng)下歷史次高紀(jì)錄，僅低于2016/17年度創(chuàng)紀(jì)錄的52蒲式耳。八大州――其中包括伊利諾伊州、印地安納州、俄亥俄州和內(nèi)布拉斯加州――今年大豆單產(chǎn)可能創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。根據(jù)收獲面積數(shù)據(jù)8890萬英畝，單產(chǎn)上調(diào)使得美國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)至45.86億蒲式耳，比上月預(yù)測值高出2.76億蒲式耳，也將比上年創(chuàng)紀(jì)錄的水平高出1.94億蒲式耳。

即使本月期初庫存數(shù)據(jù)下調(diào)，2018/19年度大豆供應(yīng)數(shù)據(jù)上調(diào)2.4億蒲式耳，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的50.4億蒲式耳。不過大豆供應(yīng)更為充足可能僅略微平衡2018/19年度需求。2018/19年度大豆壓榨和出口數(shù)據(jù)均上調(diào)至20.6億蒲式耳。大豆產(chǎn)量增幅更大，將造成2018/19年度大豆期末庫存增至創(chuàng)紀(jì)錄的7.85億蒲式耳，比2017/18年度的庫存規(guī)模高出83%。

大豆供應(yīng)增加，將會壓制豆價(jià)。2018/19年度大豆農(nóng)場平均價(jià)格預(yù)估下調(diào)35美分，為每蒲式耳7.65美元到10.15美元。但是農(nóng)戶有時(shí)拿到的月度平均價(jià)格可能仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前的現(xiàn)貨價(jià)格。年初農(nóng)戶預(yù)售的大豆價(jià)格非常高企。農(nóng)戶5月份開始播種大豆時(shí)，預(yù)售價(jià)格達(dá)到或超過10美元/蒲式耳。這樣的預(yù)售形勢將支持月度平均價(jià)格預(yù)估。豆粕市場也將會受到2018/19年度供應(yīng)龐大的壓制，2018/19年度豆粕平均價(jià)格預(yù)估下調(diào)20美元，為每短噸295-335美元，相比之下，2017/18年度為350美元。

陳豆需求依然旺盛

6月份美國大豆壓榨量再度創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到1.696億蒲式耳。這使得美國農(nóng)業(yè)部本月將美國2017/18年度大豆壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)至20.4億蒲式耳，比上月預(yù)測值高出1000萬蒲式耳。豆粕出口創(chuàng)下歷史最高，是大豆需求增加的動力所在。2017/18/年度豆粕出口數(shù)據(jù)上調(diào)60萬短噸，為1410萬短噸，相比之下，上年為1160萬短噸。今年美國豆粕在印尼、菲律賓、越南、泰國和拉丁美洲擴(kuò)大市場份額。阿根廷豆粕出口供應(yīng)不足，提振美國豆粕出口。對于2017年10月到2018年6月期間，阿根廷豆粕出口比上年同期減少15%或350萬噸。

2017/18年度美國大豆出口數(shù)據(jù)上調(diào)至21.1億蒲式耳，比上月預(yù)測值高出2500萬蒲式耳。7月份大豆出口檢驗(yàn)數(shù)量為1.18億蒲式耳，打破前期歷史紀(jì)錄。取得如此里程碑式成就的同時(shí)，正值美國對華的出口下滑。美國對其他地區(qū)的大豆出口強(qiáng)勁，因?yàn)槊绹蠖箖r(jià)格極有競爭力。諸如歐盟、泰國、越南、中國臺灣、巴基斯坦和埃及等進(jìn)口市場均更加活躍地進(jìn)口美國大豆。相比之下，巴西4月到6月期間對這些海外市場的出口同比下滑，因?yàn)榘臀鳚M足更多的中國需求。美國國內(nèi)用量和出口數(shù)據(jù)上調(diào)，致使2017/18年度大豆期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)至4.3億蒲式耳，比上月預(yù)測值低3500萬蒲式耳。

花生產(chǎn)量前景明朗

2018/19年度美國花生產(chǎn)量預(yù)計(jì)為60.9億磅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年創(chuàng)紀(jì)錄的72億磅。雖然單產(chǎn)數(shù)據(jù)上調(diào)，但是由于播種面積減少，所有花生產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量將會減少，其中佐治亞納州的降幅最大。

全國花生平均單產(chǎn)預(yù)計(jì)為每英畝4167磅，這將是歷史次高紀(jì)錄，僅低于2012/13年度創(chuàng)紀(jì)錄的水平。與上年相比，許多花生產(chǎn)區(qū)的花生單產(chǎn)預(yù)期增加。相比之下，德克薩斯州、俄克拉荷馬州、南卡羅萊納州和維吉尼亞州遭受持續(xù)干燥及溫度高于平均水平的影響。截至8月5日，花生優(yōu)良率為71%，雖然低于上年同期的79%，但仍是史上最高紀(jì)錄之一。截至8月5日，約90%的花生進(jìn)入花針期，與上年同期持平，只比五年平均水平低1%。

國際展望

大豆壓榨利潤下滑，放慢中國進(jìn)口

截至7月初，中國的大豆進(jìn)口成本激增，因?yàn)橹袊畬γ绹蠖辜诱?/span>25%的關(guān)稅。自4月份以來，中國人民幣兌換美元的匯率下跌10%，也造成進(jìn)口成本上漲。因此，中國大豆壓榨利潤縮減。近來中國大豆用量減少，促使美國農(nóng)業(yè)部將2017/18年度中國的大豆壓榨數(shù)據(jù)下調(diào)至9100萬噸，比上月預(yù)測值低100萬噸。中國7月份大豆進(jìn)口降至800萬噸，低于6月份的870萬噸。因此2017年10月到2018年7月期間的進(jìn)口總量為7700萬噸，基本上與上年同期持平。美國農(nóng)業(yè)部將2017/18年度大豆進(jìn)口數(shù)據(jù)下調(diào)至9600萬噸，比上月預(yù)測值低100萬噸，相比之下，2016/17年度為9350萬噸。

類似的市場狀況可能持續(xù)到2018/19年度。因此，下個(gè)年度的大豆壓榨數(shù)據(jù)從9650萬噸下調(diào)到9500萬噸，因?yàn)槎蛊上M(fèi)增幅略微下調(diào)。2018/19年度中國大豆期末庫存數(shù)據(jù)將從2017/18年度的2350萬噸降至2080萬噸。葵花油和菜籽油進(jìn)口增加，可能彌補(bǔ)中國豆粕供應(yīng)不足。

歐洲東部及時(shí)降雨提振葵花籽產(chǎn)量

美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2018/19年度全球葵花籽產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4990萬噸，比上月預(yù)測值高出300萬噸。烏克蘭、俄羅斯、歐盟、土耳其、塞爾維亞和摩爾多瓦的產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)。夏季各國降雨充足，也提振單產(chǎn)前景。

對于全球頭號葵花籽生產(chǎn)國――烏克蘭來說，春季期間土壤非常干燥。但是到7月份――正值葵花籽作物進(jìn)入關(guān)鍵生長期，隨著大雨的到來，狀況改善。生長條件改善，恢復(fù)葵花籽單產(chǎn)潛力，因此烏克蘭葵花籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1500萬噸，比上月預(yù)測值高出150萬噸。2018/19年度葵花籽壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)至1450萬噸，比上月預(yù)測值高出120萬噸。2018/19年度葵花油出口預(yù)計(jì)為550萬噸，高于2017/18年度的525萬噸。

俄羅斯降雨改善提振葵花籽產(chǎn)量前景。俄羅斯葵花籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1100萬噸，比上月預(yù)測值高出50萬噸，2018/19年度葵花籽壓榨數(shù)據(jù)也因此上調(diào)了40萬噸，為1040萬噸。

2018/19年度歐盟葵花籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為970萬噸，較上月預(yù)測值調(diào)高60萬噸，因?yàn)榱_馬尼亞、保加利亞和西班牙的單產(chǎn)數(shù)據(jù)上調(diào)。7月份各國的土壤墑情理想。2018/19年度歐盟葵花籽壓榨預(yù)計(jì)為870萬噸，比上月預(yù)測值上調(diào)50萬噸。歐盟2018/19年度葵花油進(jìn)口預(yù)計(jì)達(dá)到165萬噸，高于上年的150萬噸，因?yàn)閲鴥?nèi)油菜籽供應(yīng)不足。土耳其葵花籽產(chǎn)區(qū)天氣條件跟巴爾干國家一樣良好，產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的170萬噸。

高溫干旱影響歐盟油菜籽作物

2018/19年度全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)測為7210萬噸，比上月預(yù)測值下調(diào)近30萬噸。歐盟的產(chǎn)量降幅在一定程度上被烏克蘭和俄羅斯的增幅所抵消。由于歐盟4月份以來降雨偏低，天氣過于炎熱，歐盟2018/19年度油菜籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)至1920萬噸，比上月預(yù)測值低100萬噸。本月還將羅馬尼亞、英國和德國的產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)一步下調(diào)，產(chǎn)量可能創(chuàng)下2005/06年度以來的最低水平。歐盟國內(nèi)油菜籽減產(chǎn)將會制約2018/19年度歐盟油菜籽壓榨。2018/19年度歐盟油菜籽壓榨量預(yù)計(jì)為2330萬噸，比上月預(yù)測值低65萬噸。盡管如此，菜籽油供應(yīng)缺口可以被葵花油供應(yīng)增幅所彌補(bǔ)。同樣，2018/19年度葵花粕產(chǎn)量和進(jìn)口增加，將有助于彌補(bǔ)歐盟菜籽粕產(chǎn)量不足造成的缺口。

相比之下，烏克蘭油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到260萬噸，比上月預(yù)測值高出40萬噸。雖然烏克蘭生長條件遠(yuǎn)非理想，油菜籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，是因?yàn)椴シN面積數(shù)據(jù)上調(diào)15萬公頃，達(dá)到100萬公頃。油菜籽收割工作已經(jīng)基本結(jié)束。產(chǎn)量增加可能使得2018/19年度烏克蘭油菜籽出口增至245萬噸。

在俄羅斯，春播油菜籽作物狀況好于秋播作物。南部、北高加索地區(qū)和伏爾加地區(qū)冬季油菜籽單產(chǎn)受到年初持續(xù)干燥的影響。7月份降雨恢復(fù)，非常有利于產(chǎn)量前景，不過單產(chǎn)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年異常偏高的水平。油菜籽單產(chǎn)改善，提振2018/19年度俄羅斯油菜籽產(chǎn)量達(dá)到180萬噸，高于上月預(yù)測的150萬噸。